BitMart重启计划：将停摆转为对债权人的考验_新闻

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BitMart重启计划：将停摆转为对债权人的考验

2026-08-22 03:00:25

BitMart 考虑重组，替代全面清盘计划

BitMart 正在考虑进行重组，作为此前宣布的全面清盘的替代方案。潜在的重启将分阶段进行，同时继续进行债权人分配。White & Case 律师事务所已被任命为 BitMart 的重组法律顾问。下一份路线图预计不迟于 9 月 9 日公布。

在宣布有序清盘不到一个月后，BitMart 于 8 月 21 日表示，正在制定一项重组计划，该计划可能将分阶段恢复部分运营与向债权人分配相结合，从而重新开启了其交易所运营的可能性。该提案仍需经过法律、财务、运营和监管评估，但任命 White & Case 为重组法律顾问，改变了客户面临的核心问题——从 BitMart 何时消失，变为在未决债权得到解决的同时，部分业务能否保持活力。

BitMart 尚未取消其清盘计划

拟议中的重组与确认重新开放之间的区别至关重要。BitMart 表示，正在制定一项潜在的重组计划，“作为全面清盘的替代方案”，而非宣布 7 月的关闭程序已正式撤销。该公司还仅表示，部分运营可能会分阶段恢复。

在 BitMart 发布修订后的时间表之前，其 7 月 26 日的停业计划仍是目前最明确的运营安排。该计划停止了新注册和存款，逐步阻止新的交易头寸和订单，并将 UTC 时间 8 月 26 日 01:00 设为现货、期货及其他交易服务停止的时间点。

原计划还设想了一段更长的提现期，直至平台最终关闭。该结构围绕退出业务而设计。而重组则需要完全不同的思路：识别哪些活动能够产生足够的价值，以证明维持其运营是合理的。

正因如此，8 月 21 日的公告不应被简单解读为 BitMart 正在逆转其关闭决定。该交易所实际上是在评估：作为一个部分运营的平台，其价值是否高于一个正在被拆解的平台。

为何部分重启可能有利于债权人

乍一看，在仍欠债权人资金的情况下重启交易所，似乎有违常理。然而，从重组的角度来看，如果继续运营某些业务能比关闭它们创造更多价值，那么这样做是合理的。

全面清盘会在运营活动消失的同时，逐步将可用资产转化为分配资金。而重组则可以保留那些能够产生收入、维持客户关系或保留许可证和基础设施的业务，否则这些资产会贬值。

对 BitMart 而言，这带来一个基本的经济检验：任何重启的业务都需要产生足够价值，以证明其带来的额外运营、合规和重组成本是合理的。重启一项不盈利的业务会消耗本可用于债权人分配的资源。而保留一项可行的业务则可能产生相反的效果。

BitMart 的措辞反映了这种矛盾。该公司特别将可能的运营恢复与持续的“债权人分配”并列，表明重启和偿还是作为并行组成部分而非先后事件来考虑的。

这也是为什么最终的路线图需要的不仅仅是一份可能恢复的服务清单。债权人需要了解运营资本将如何与可用于分配的资产分离，以及保持平台运营是否能改善预期的回收率。

“债权人”一词改变了公告的解读方式

BitMart 使用重组术语这一点，比交易恢复的可能性更值得关注。普通交易所客户通常将他们的账户余额视为可提取的资产。一旦公司开始讨论债权人分配和重组，相关框架就变得更加复杂，因为未偿债务必须被识别、分类，并与可用资源进行匹配。

BitMart 在 8 月 21 日的公告中未披露债权人索赔的总价值、可用于偿还的资产或预期回收率。它也未提供分配时间表。这些信息的缺失使得用户无法判断，与现有的清盘计划相比，拟议的重组是否能在实质上改善他们的处境。

两者差异巨大。一个平台可以在技术上重启部分服务，而同时债权人仍面临延迟或部分回收。运营生存与债权人偿还虽然有联系，但并非同一结果。这意味着，如果 BitMart 推进该计划，资产负债表信息将比交易量重要得多。

White & Case 的任命表明 BitMart 正在超越运营层面的修复

BitMart 已任命 White & Case 为重组法律顾问，与该公司的其他专业顾问合作制定计划。这一任命使该公告不同于交易所表示在暂时中断后意图恢复提现或重新启动交易的情况。

White & Case 拥有专门的财务重组和破产业务团队，涵盖跨司法管辖区的重组、债务重组和破产程序。BitMart 尚未宣布其已进入正式破产程序，该任命也不应被视为其已进入破产程序的证据。但它确实表明，该交易所正在评估一个涉及债权人索赔和业务连续性的结构，这需要专业重组建议。

对于一个全球可访问的加密平台而言，这项工作可能变得尤为复杂。客户、公司实体、资产、服务提供商和监管义务可能位于不同司法管辖区，而客户加密资产索赔的法律处理方式在不同地区也不尽相同。因此，最终的结构与重启的决定本身同样重要。

重启无法简单恢复 7 月时的 BitMart

BitMart 在 7 月的公告已经开始拆解正常的交易所活动。新注册和存款已暂停，新期货头寸受限，现货订单正在停止，API、网格交易和跟单交易等自动化服务也已计划停止。所有交易原定于 8 月 26 日终止。逆转这一过程比重新开启交易系统要复杂得多。

BitMart 需要决定哪些产品回归，确定它们可以在哪些司法管辖区合法运营，恢复流动性和做市安排，重新评估交易对手方，并确保在准备关闭数周后仍有足够的运营资源。客户行为也构成了另一项限制。那些在清盘期间提取资产的用户，可能不会仅仅因为某些服务重新开放就立即重新存入资产。

这给重组带来了一个循环问题。交易所受益于流动性和交易活动，但重建这些条件需要客户和交易对手方相信重组后的平台能够持续运营。分阶段重启允许 BitMart 在不立即重建前业务所有部分的情况下，测试这一假设。

领导层动荡为重组增添了另一层复杂性

关闭过程还因围绕 BitMart 领导层的一场异常公开的争执而变得复杂。前全球 CEO Nenter Chow 在 7 月 26 日清盘公告后表示，他在两天前被告知雇佣关系被终止，且并未参与关闭平台的决定。这并不能证明 BitMart 的财务状况如何，但对于评估执行风险很重要。

重组需要就治理、融资、债权人待遇和未来运营模式做出决策。如果公司同时面临管理层变动，那么路线图需要明确谁拥有这一过程的权力，以及谁将管理由此产生的任何业务。对于客户而言，如果重启后的 BitMart 要求他们在债权人程序完成之前将资产重新存入平台，治理问题将变得尤为重要。

9 月 9 日需要回答一系列不同的问题

BitMart 表示，计划在不迟于 9 月 9 日提供最新进展。该更新中的有用信息将不在于公司是否仍然“致力于”用户。重组可以更具体地进行评估。

首先，BitMart 需要确定 8 月 26 日的交易停止是否仍然适用，或者原清盘时间表的任何部分是否已正式变更。用户还需要知道哪些运营可能重启，以及在哪些司法管辖区。更重要的是，路线图需要解释债权人分配如何与运营业务相协调。这意味着需要明确债权的确定机制、支持分配的资产、预期的还款顺序，以及客户索赔是否会与其他负债受到不同对待。

资金是另一个未解决的问题。一个从清盘中走出来的企业需要营运资金来支持员工、技术、合规、流动性关系和其他运营开支。BitMart 尚未说明这笔资金将来自现有资源、新投资者、资产出售还是其他重组机制。没有这些细节，“业务恢复”描述的只是一个目标，而非一个有资金支持的复苏计划。

真正的选择不再是重启或关闭

对债权人而言，更有用的比较可能是两条不同路径下的回收情况。在 7 月的计划下，BitMart 正走向明确的交易停止，随后是提现期和最终关闭。重组方案则引入了这样一种可能性：部分运营资产可能得以保留而非被清盘。这是否有利取决于价值。

如果保留部分交易所能产生现金、保留有价值的基础设施或吸引外部资本，债权人有可能获得在清算中会消失的价值。如果重启的业务需要大量资金却无法产生足够回报，同样的策略则可能与债权人争夺有限资源。

这就是 9 月路线图需要明确展示的计算。BitMart 最终能够提供的最重要的数字，可能因此与交易量关系不大。一个可信的债权人索赔与可用资产之比，以及随后对拟议运营业务如何改变预期回收率的解释，将允许客户判断重组是否为他们提供了比 BitMart 几周前宣布的清盘更优的经济结果。

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