灰度提交第五次修订后，Zcash ETF更近一步_新闻

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灰度提交第五次修订后，Zcash ETF更近一步

2026-08-22 09:54:24

灰度信托的转换仍需等待 SEC 批准

灰度（Grayscale）提交了第五份修订案后，其 Zcash ETF 的条款现已确定，包括计划使用的 ZCH 代码、在 NYSE Arca 上市以及 2.5% 的年赞助费。纽约梅隆银行（BNY Mellon）将担任过户代理人，而 Coinbase Custody 将负责保管支持持续发行的基金份额的 ZEC。该修订案发布时，现有的灰度 Zcash 信托持有超过 2.6 亿美元资产，为此次转换提供了既定的资产基础。DCG 旗下某附属公司可能贡献的 20 万 ZEC 仍不具有约束力，而美国证券交易委员会（SEC）尚未批准拟议的转换。

灰度已为其拟议的 Zcash ETF 提交了第五份修订案，补充了更清晰的细节，推动了转换进程。上周五提交的文件将 ZCH 定为计划中的交易代码，并设定了 2.5% 的年赞助费。该文件还将现有产品更名为“The Zcash ETF”，并确认了在 NYSE Arca 上市的计划。消息披露前后，ZEC 价格一度上涨约 29%，周六交易价接近 740 美元。此次提交并不代表 SEC 的批准，也未确认具体的推出日期，而是为投资者提供了更清晰的灰度 Zcash 信托转换条款。监管机构仍需允许其股票开始交易。

Zcash (ZEC) 价格

Zcash ETF 申请确定了费率、代码和运营角色

这份修订后的注册声明为拟议基金分配了运营角色。纽约梅隆银行将担任过户代理人。Coinbase Custody Trust Company 将负责保管为股东持有的 ZEC。灰度还计划持续发行数量不定的股份。销售价格将参考 ZEC 以及这些股票在 NYSE Arca 的交易价格。这种结构允许在需求需要新的创建篮子时扩大股份数量。

上市交易的 Zcash ETF 可以解决场外交易信托的一个长期弱点。当套利选项有限时，其股票的交易价格可能高于或低于其基础资产价值。ETF 的创建和赎回机制有助于做市商缩小这些价差，尽管无法保证紧密跟踪。投资者将能够通过经纪账户获得 ZEC 的价格敞口，而无需自行管理钱包或密钥。他们将持有基金份额，而非 ZEC 本身。因此，股东无法在 Zcash 网络上使用这些代币进行透明或屏蔽转账。

2.5% 的赞助费将相对于直接持有 ZEC 产生收益拖累。灰度将从基金资产中扣除这笔费用，逐渐减少每股对应的加密货币权益。灰度 Zcash 信托于 2017 年开始运营，在上周五的修订案提交时持有超过 2.6 亿美元资产。这为拟议中的 Zcash ETF 在任何转换发生之前就提供了现有资产基础。这也使该申请与没有运营记录的新设产品区分开来。灰度此前曾将加密货币信托转换为上市基金，但每个产品都需要其自身的注册审查和交易所批准流程。

灰度信托的转换仍需等待 SEC 批准

第四份修订案披露了与灰度母公司旗下子公司 DCG International Investments 的谈判。该附属公司可能通过授权参与者贡献约 20 万 ZEC 以换取基金份额。这些谈判仍不具有约束力。DCG International 可能提供更多 ZEC、提供更少，或者放弃这笔交易。该文件并未将此金额视为 Zcash ETF 的承诺启动资金。变动的代币价格也会改变任何最终贡献所对应的美元价值。

监管关注点超出了基金运营机制本身。Zcash 同时支持透明地址和屏蔽交易，后者可以隐藏交易细节。拟议中的股票将追踪该资产的市场价值，但不会为股东提供这些支付功能。如果获批，Zcash ETF 将成为美国首只直接追踪以隐私为重点的加密货币的交易所交易基金。这一地位将考验受监管的证券化产品能否拓宽投资者对带有独特合规问题的资产的获取渠道。SEC 仍需批准该注册声明生效。NYSE Arca 也必须获得上市和交易这些股票的授权。第五份修订案可以反映信息披露工作的进展，但修订次数并不保证获批。

彭博情报分析师 James Seyffart 表示，灰度似乎正在接近完成转换。他并未在帖子中给出具体的批准日期。推特引用内容（略）。灰度已经提供与比特币、以太坊、狗狗币和瑞波币相关的上市产品。增加 Zcash ETF 将把其产品线扩展到大型支付和智能合约资产之外。修订后的文件并未解决 SEC 的时间表以及提议的 20 万 ZEC 贡献问题。

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