比特币持有者正跨越一个两年多未见的重要心理关口,从获利了结转向亏损离场。反映投资者链上转移代币时整体盈亏状况的净实现损益指标已跌入负值区间,表明市场正在经历普遍性的止损抛售。
市场情绪的转折信号
链上分析机构在周四报告中指出:"这是自2023年10月以来,持币者首次在30天周期内实现净亏损。"该机构创始人通过社交媒体补充道:"比特币的短期持有者正在止损离场",暗示短期投资者正通过承受亏损出售持仓。
这一变化标志着始于2023年末的牛市可能出现转折点,为投资者评估市场强度提供了关键的链上健康指标。在此期间累计净实现亏损约合6.9万枚比特币。按照当前每枚89,700美元的价格计算,这些亏损总额达618亿美元。
历史周期的相似轨迹
与早期市场高点相比,当前分化尤为显著。2024年3月价格峰值期间市场曾实现120万枚比特币的盈利,但到2025年10月,即使比特币创下124,774美元的历史新高,该数字已降至33.1万枚。
分析报告进一步指出:"净实现亏损水平与2022年3月的趋势相似,当时熊市已经启动。"报告补充说明:"净实现利润的持续下降表明比特币价格动能正在减弱。"
多维度的市场解读
链上期权平台研究负责人对此持有不同见解:"我不认为这两者存在必然关联。"他表示净实现损益的下降实则是市场波动性降低的表现,这源于"更成熟的参与者进入数字资产领域"。
该专家更强调宏观经济因素对比特币价格的主导作用,指出资产对政策变化的敏感性正在提升。近期加密货币跌破90,000美元关口,部分受到日本债券市场危机的连锁反应影响,以及重大政策转向后引发的百亿美元级清算潮。
"美联储利率预期、迫在眉睫的美国债务危机及其外交政策更值得关注。"他特别指出美联储即将到来的领导层变更将是关键变量,这对比特币而言可能意味着积极信号,"随着新政府推行经济刺激政策,市场很可能迎来非常有利的发展环境。"
未来市场的关键抉择
当前的负收益周期究竟会引发持续下行还是短期调整,最终将取决于何种研判视角能更准确地反映市场本质。

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