矿业巨头转变策略,大幅减持比特币储备
面对持续低迷的挖矿经济环境,Riot Platforms在十二月执行了其月度最大规模的比特币出售,标志着其资金管理策略发生重大转变。此次调整正值比特币挖矿收益下降、网络算力难度上升,且单位算力价格徘徊于多年低位之际。
从积累转向清算
根据该公司月度生产报告,Riot在十二月产出460枚比特币,同期却出售了约1820枚。截至月底,其资产负债表上的比特币持有量从十一月的19368枚降至18005枚。
本次出售带来约1.6亿美元收益,平均实现价格约为每枚88900美元。值得注意的是,出售量远超当月产量,表明此次行动属于储备减持,而非常规运营性销售。
在此前的周期中,Riot曾采取截然不同的策略。整个2024年的大部分时间里,该公司保留了全部挖矿产出的比特币,甚至持续增持。到当年末,其更通过可转换债券募资收购了约5700枚比特币。
然而,在减半事件发生及网络难度持续上升后,挖矿利润空间遭到压缩。自2025年四月起,Riot虽逐步增加月度销售量,但通常将规模控制在当期产量以内。十二月的操作明显打破了这一模式。
算力价格压力与资本管理
行业数据显示,年末比特币算力价格仍承受显著压力。单位算力收益的降低限制了矿企依靠自身收入维持运营的能力。对大型上市矿企而言,这种环境加速了其对资产负债表管理与外部融资的依赖。
在出售比特币的同时,Riot近期重启了市场股权融资计划。该公司以一项新的5亿美元授权额度替代了原有约1.5亿美元剩余额度的融资方案。此举虽增强了财务灵活性,却也凸显出挖矿业务现金流面临的困境。
总体而言,Riot十二月的清算操作反映了一个更广泛的行业趋势。在盈利空间持续受限的背景下,主流比特币矿企正将流动性与运营韧性置于激进的比特币积累策略之上。

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