Lido控制了质押ETH的多少比例？_新闻

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Lido控制了质押ETH的多少比例？

2026-08-25 19:52:13

当前关于Lido在质押以太坊中所占份额，并无单一可靠数字

现有信息中流传着三个数字——46.5%、约23%以及“超过32%”——每个数字衡量的是不同时段、不同口径的数据，且其计算方法或明确、或部分说明、或完全缺失。

三个数字及其各自衡量对象

最大的数字46.5%来自DefiLlama的Lido协议实时页面。据DefiLlama显示，Lido在其追踪的流动性质押协议中总锁仓价值排名第一（该网站称此类协议涵盖270个），并指出Lido占该类别总锁仓价值的46.5%。这是Lido在流动性质押TVL中的份额——它排除了在流动性质押协议之外直接质押的ETH，而这部分资金根本不在DefiLlama的类别统计范围内。DefiLlama仪表盘持续更新，在查阅的资料来源中并无固定发布日期；上述百分比仅为某一时刻的快照，当您阅读本页面时，该数字可能已经过时。

第二个数字接近23%，来自Datawallet的一篇文章，该网站称此文最后更新于2026年6月22日。Datawallet写道，Lido的“网络份额已下滑至约23%”，而其所声称的2023年峰值则为32%。与Datawallet关于总质押ETH的单独声明（该声明引用自beaconcha.in和hildobby的Dune仪表盘）不同，这个具体百分比在本页面查阅的资料中未注明来源或计算方法。因此，仅凭现有信息无法核实Datawallet如何计算该数字，也无法确定其具体所指日期（除了文章标注的2026年6月22日更新日期）。

第三个数字“超过32%”出现在Messari的一份治理说明中——不过本页面查阅的是该说明的摘要，而非完整文件，仅确认了一句原文：Messari指出，由于Lido DAO“控制着stETH的代码并对其节点运营商进行白名单管理，该协议可能被恶意修改，从而窃取用户的质押ETH。”32%这一数字以及约4亿美元的Lido DAO国库估值仅出现在本页面所持有的摘要中，而非原文，因此本页面无法独立核实Messari如何计算这些数字，也不清楚其具体时间点。Messari的摘要还提出了一个更广泛的担忧——此处为转述而非引用，因为底层措辞无法获取——即Lido的规模可能带来卡特尔化风险，并对质押者形成胁迫。

DefiLlama自身的协议页面给出了不同的国库数据——据DefiLlama显示为1.3113亿美元——而两个来源均未解释这一差异。本页面无法调和两者，因此将两者均予以报告，而非选择其中一个看似更精确的数字。

Lido自己的V3白皮书提供了第四个数据点，尽管它并非Lido份额的表述。该白皮书指出，截至2025年底，“近30%的ETH已被质押”，涵盖原生质押和流动性质押的总和，并且自2023年以来，流动性质押在其中的占比有所下降，因为更多ETH转向了定制化的非流动性设置。这是对整个质押领域的陈述，并非Lido的具体数字，白皮书也未量化Lido在其中所占的份额。

数字为何对不上

核心问题在于分母。DefiLlama明确说明了其分母：Lido的TVL仅除以其他流动性质押协议的TVL——这个市场本身是所有质押ETH的一个子集，因为大量ETH是通过原生方式质押的，不发行流动代币，也不在DefiLlama追踪的类别之内。Datawallet和Messari并未如此明确地说明分母。本页面的工作假设——因为Messari的说明是在以太坊整体验证者集的背景下讨论Lido的规模，而Datawallet的总质押ETH统计数据也出现在同一篇文章的其他部分——是这两个数字都试图衡量Lido在所有质押ETH中的份额，而不仅仅是流动性质押TVL的份额。但两个来源均未在查阅的资料中确认这一方法，因此这仍是本页面的推断，而非可验证的事实。

日期问题使得情况更加复杂。Datawallet的23%对应2026年6月22日的审阅；Messari的“超过32%”未注明日期，且来自摘要而非完整文件；DefiLlama的46.5%是实时数据，无固定时间戳；白皮书中的近30%数据标注为2025年底，但描述的是总质押ETH，而非Lido的份额。将其中任意两个数字视为同一时刻的描述，都会得出误导性的趋势。将Messari未注明日期的“超过32%”与Datawallet的23%（2026年6月）对比，并得出Lido份额大幅下降的结论，这假设了两个数字是在两个可比较的时间点衡量同一事物——而现有证据并未证实这一点。

一个具体对比

Datawallet报告称，截至2026年6月15日，总质押ETH达到39,673,448枚——Datawallet援引beaconcha.in和hildobby的Dune仪表盘数据表示，在约五个半月内增加了超过400万ETH。这一数字——所有锁定在以太坊权益证明系统中的ETH，包括原生质押和流动性质押——根据本页面的推断，很可能是Datawallet和Messari百分比声明背后的分母，尽管如上所述，两个来源均未明确说明这一点。DefiLlama的46.5%则使用了更窄的分母：仅指其追踪的270个协议中的流动性质押TVL，完全排除了原生质押的ETH。这两个百分比可以同时准确描述Lido的情况，分别对应两个不同的市场，彼此并不矛盾。

为何这超出了算术范畴

Lido的规模是Messari说明中关于以太坊共识层特定论据的基础：由于Lido DAO设定了哪些节点运营商可以运行stETH背后的验证者，并控制了底层代码，如果该治理机制被俘获或滥用，足够大的份额集中于一个DAO的治理之下，就会增加卡特尔化或胁迫质押者的风险。该论据描述的是一个持有23%、“超过32%”还是46.5%相关总量份额的协议，这会影响其严重程度——因此，在得出结论之前，弄清楚使用的是哪个数字以及它衡量的是什么至关重要。

Lido自身的治理文档（发布于lido.fi/governance）将LDO代币持有者描述为“通过一个依赖于社区批准的既定框架和投票平台的常规流程”来治理协议，并指出该协议“通过双治理系统受到stETH持有者的保护”。本页面查阅的文档并未详细说明这一保护措施的具体内容。它是否足以应对Messari提出的规模担忧，是一个本页面无法定论的问题。

本页面未能告知您的信息

本页面无法给出一个关于Lido当前在所有质押ETH中所占份额的单一可靠数字，因为查阅的所有来源均未在同一处综合说明其计算方法、日期和分母（所有质押ETH vs. 仅流动性质押TVL）。DefiLlama的百分比是实时的，在您阅读本页面时可能已经发生变化；上述46.5%的类别份额只是一个快照，而非当前值。Datawallet关于Lido的具体百分比——约23%，低于其声称的2023年32%峰值——无法根据本页面所查阅的资料独立核实，因为该文章并未像对待其总质押ETH数据那样为这个数字注明来源。Messari的“超过32%”数字及其约4亿美元的国库估值均来自其说明的摘要，而非完整文件，且在查阅的资料中未注明日期；该国库数据也与DefiLlama自身报告的1.3113亿美元存在冲突，本页面将两者均予报告，而非解决这一差异。本页面也未解释为何DefiLlama追踪的流动性质押类别总额可能与其他地方报告的流动性质押TVL数据不同——各方可能统计了不同的协议集合，但均未解释差异所在。最后，本页面并未深入探讨Lido在以太坊之外其他链上的存在情况：DefiLlama在其以太坊TVL旁边显示了一个较小的Solana分配，但未提供类似的份额细分；而一旦大量ETH存入核心池之外的stVaults（Lido V3白皮书引入的结构），“Lido的份额”究竟应如何定义，也是一个白皮书提出但未解答的悬而未决的问题。

资料来源

以上每个事实均归因于上述报告之一。若它们之间存在分歧，本文已明确指出。

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