比特币未能收复8万美元关口，供应吸收成“关键问题”：分析_新闻

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比特币未能收复8万美元关口，供应吸收成“关键问题”：分析

2026-08-26 19:17:53

比特币（BTC）在8万美元关口仍面临抛售压力，尽管投资者普遍未大规模获利了结

关键要点：

比特币投资者各群体的未实现盈亏均已转正，但价格动能似乎有所放缓。

长期持有者盈利比率升至1.48，而短期持有者仍占链上移动获利筹码的大多数。

Coinbase溢价指数未能重返正值区域，维持在-0.015，凸显美国市场需求疲软。

老牌比特币投资者在14周高点附近重新活跃

来自链上分析平台CryptoQuant的数据显示，随着BTC/USD在过去一周上涨超过25%，特别是老牌币种开始在链上移动。已花费产出利润率（SOPR）——即近期花费的UTXO当前价值与其创建时价值的比率——于8月22日升至1.48，表明涉及获利币种的链上活动有所增加。

比特币LTH-SOPR。来源：CryptoQuant

随着价格在79,500美元附近盘整，所谓的SOPR比率（即短期持有者SOPR除以长期持有者SOPR的比值）触及1.4，创下自7月25日以来的最高读数。STH和LTH分别指持有BTC不超过六个月（STH）或超过六个月（LTH）且未出售的钱包。

“这表明长期持有者实现利润的相对比率高于短期持有者。该比率此后已回落至0.93，表明短期持有者的已实现表现现在相对更强，”CryptoQuant在周二的一篇博客文章中评论道。

SOPR比率自2025年初以来形成广泛下降趋势，并在6月底触及0.62，为三年来的最低水平，当时BTC/USD跌至58,000美元。尽管仅出现温和反弹，但价格仍未能站稳80,000美元上方。

比特币SOPR比率。来源：CryptoQuant

CryptoQuant指出，所有持有者群体总体上现在都处于盈利状态，这为价格进一步上涨带来了潜在障碍，只有持续的买家支持才能克服这一障碍。

“关键问题不在于比特币能否短暂触及80,000美元，而在于新需求能否吸收来自获利持有者的抛售，”它总结道，并暗示这种需求可能来自美国现货比特币交易所交易基金（ETF）持续的资金流入回归。

按钱包群体划分的比特币未实现盈亏数据。来源：CryptoQuant

美国投资者需求依然疲软

其他数据表明，尽管触及局部高点，但比特币尚未说服更广泛的投资者基础重返市场。

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CryptoQuant显示，Coinbase溢价指数——即Coinbase与币安上BTC/USDT交易对之间的价格差异——仍为负值，仅在价格突破78,500美元时，在小时级别图表上短暂升至零线上方。

“下一个关键信号将是该指数能否突破零线并保持正值。如果比特币继续复苏，同时Coinbase溢价转为正值，市场可能从‘抛售压力正在缓解’转向美国现货需求重新增强的更强劲阶段，”CryptoQuant分析本周表示。

Coinbase溢价指数反映了美国投资者的需求，并且在2026年全年基本为负值。截至周三，该指数为-0.015，高于8月初的-0.094。

比特币Coinbase溢价指数。来源：CryptoQuant

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