加密货币：灰度在美国推出首只Zcash ETF_新闻

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加密货币：灰度在美国推出首只Zcash ETF

2026-08-26 21:52:51

灰度推出ZCSH基金，Zcash资产可于美股市场交易

灰度投资（Grayscale）在Zcash领域迈出全新一步。该资产管理公司于8月25日（星期二）在纽交所高增长板市场（NYSE Arca）正式上市其ZCSH产品。美国投资者现可通过证券账户直接配置ZEC，无需自行购买或持有该代币。值得注意的是，此次上市恰逢Zcash隐私交易关键漏洞修复之后。该漏洞已在今年7月激活的Ironwood升级中得到妥善解决。

核心要点

ZCSH基金于8月25日（星期二）在纽交所高增长板市场开始交易，成为全球首个提供ZEC直接敞口的基金产品。该产品于2017年10月以私人信托形式推出，去年11月向美国证券交易委员会提交备案后转为ETF。此次上市恰逢Zcash隐私交易关键漏洞被发现并修复之后。

历经九年终上市，ZCSH登临公开市场

灰度旗下这款产品耗时近九年才完成市场跨越。2017年10月以私人信托形式推出的灰度Zcash信托，如今以ZCSH为代码在美股市场挂牌交易。灰度于去年11月向美国证券交易委员会提交备案，正式启动向ETF的转型。对于投资者而言，主要差异体现在操作便利性上：ZCSH持有者并不直接拥有ZEC，而是持有基金份额，该基金的价值需与所持ZEC价值保持同步。这使得投资者可通过证券账户获取Zcash敞口，无需自行管理密钥或加密货币存储。

据灰度表示，ZCSH是首个提供Zcash现货敞口的公开交易产品。该公司特别瞄准那些希望在比特币和以太坊之外拓展加密资产配置的投资者。

Zcash漏洞为上市蒙上阴影

考虑到Zcash今年遭遇的重大安全警报，该产品的上市时间线更显意义非凡。今年5月，安全研究员泰勒·霍恩比在Orchard隐私池中发现了一个存在四年的漏洞。他在Anthropic的Claude Opus 4.8协助下发现，攻击者可能据此伪造ZEC代币。紧急补丁已于6月1日部署。问题不仅限于部署补丁本身。Zcash的隐私机制无法从密码学上确认该漏洞在被发现前是否已被利用。正是在此背景下，今年7月激活的Ironwood升级显得尤为重要。新系统替代了Orchard，并引入核算规则，防止旧池中流出的ZEC数量超过其流入量。任何伪造代币因此被锁定在受影响的池中。

灰度押注隐私功能卷土重来

对于灰度而言，Zcash不应被视为加密ETF名单上的又一个普通资产。灰度指数部门负责人史蒂夫·范努尔尼表示，ZCSH是比特币投资的补充性敞口，但风险更高。这一判断基于Zcash的多项特征：2100万枚的最大供应量、工作量证明机制，以及尤为重要的是，能够实现比比特币更具隐私性的交易功能。灰度认为这些特性可能吸引那些在数字资产领域寻找新主题的投资者。不过范努尔尼澄清，该公司主要关注的是采用率、实用性和网络安全，而非ZEC的价格本身。Ironwood升级的部署、交易平台的支持力度，以及围绕隐私类加密货币的监管动态，都将成为重要观察指标。

ZCSH的上市并不保证大量资金会立即涌入。对于灰度而言，真正的考验从现在开始：美国投资者是否真的对Zcash敞口表现出兴趣，以及该网络能否将2026年的安全事件转变为一次微不足道的波折，仍有待观察。

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