私人公司股票的交易仍依赖双边、以纸质文件为主的繁琐流程,这使得大多数投资者无法参与风投支持的高增长企业。如今,花旗银行正将长期用于帮助投资者进入外国公开股票市场的存托凭证模式,引入这一不透明的市场。根据花旗为其产品选定的定价平台Caplight在8月25日发布的公告,花旗推出了一款名为“数字存托凭证”(DDR)的新产品。
数字存托凭证如何运作
Caplight表示,DDR产品将私人公司股票代币化,供符合条件的投资者使用。花旗的首张存托凭证代表Kaleido公司的股份。花旗称自己是首家将存托凭证模式——这一数十年来促进跨境公开股票市场准入的模式——延伸至私人公司股票的大型金融机构,为这一历来依赖人工纸质流程、而非共享数字记录的资产类别,带来了机构级别的托管与结算服务。
该结构旨在解决私人市场长期存在的两大痛点:高增长风投公司的准入问题与透明度问题。传统存托凭证允许投资者通过受监管的中介机构持有外国公开股票的权益,而DDR则将同样的理念应用于极少交易的股票。它将花旗的机构影响力与Caplight的数据基础设施相结合,为代币化的私人证券提供了旧双边模式所不具备的定价与报告机制。
定价基础
Caplight的MarketPrice数据源将为每一笔DDR发行所对应的私人证券提供持续、独立的定价,并支持透明的费用评估以及该项目的定期托管报告。该数据源依托其公司专有的人工智能驱动定价模型,综合了超过10万家风投支持公司的实时交易数据、市场信号与基本面数据。
Caplight首席执行官兼联合创始人Javier Avalos表示:“我们很自豪能为私人市场最具创新性的产品之一提供独立的定价基础。”他补充道,代币化的私人证券让公司能够在扩大投资者范围的同时,保留对投票权的控制以及简化的股权结构表。
释放的信号
对于花旗而言,这款产品是进入传统不透明资产类别代币化领域的一步,而非公开市场代币;同时,Caplight的定价数据源为这些存托凭证提供了旧流程所缺乏的估值机制。此次发布为今年银行与资产管理公司推动的现实世界资产代币化浪潮增添了新的动力。

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