贝恩斯坦：比特币价格有望在2027年中达到15万美元_新闻

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贝恩斯坦：比特币价格有望在2027年中达到15万美元

2026-08-27 03:02:20

Bernstein预测：比特币2027年中期或达15万美元，2029年冲击30万美元

根据Bernstein的基本情景预测，比特币有望在2027年中期达到15万美元，并在2029年攀升至30万美元。

核心观点摘要

Bernstein预计比特币将在2026年底达到12.5万美元，2027年中期升至15万美元。在货币贬值情景下，比特币2027年可能升至20万美元，2029年达到50万美元。机构持有、ETF渠道以及长期持有供应量支撑了该机构的乐观预测。不过，Bernstein将Strategy的目标股价从450美元下调至350美元，理由是股权稀释加速。

由Gautam Chhuganisaid领导的Bernstein分析师在8月26日的客户报告中指出，比特币可能在2026年底回升至约12.5万美元，随后在2027年中期创下近15万美元的新高。这家华尔街研究机构预计，在基本情景下，该资产将维持其历史性的四年周期。根据与比特币边际生产成本挂钩的模型，分析师将下一个周期峰值设定在2029年约30万美元。

尽管该预测假设比特币遵循其既定的市场周期，但Bernstein还提出了第二种路径：机构债务和政府债务担忧可能加速价格上涨。在这种更为乐观的情景下，比特币可能在2027年中期达到20万美元，2029年达到50万美元。Bernstein还维持了其2033年底达到100万美元的长期预测。每个数字均为分析师预测，并非确定的价格路径。

机构持有成为比特币价格预测关键

通过美国上市现货ETF实现的机构准入是Bernstein预测的依据之一。该机构表示，ETF参与和企业财库购买可能有助于限制比特币本轮下跌幅度，与以往周期中更深的跌幅形成对比。分析师指出，在之前的下跌中，比特币从周期高点回落了75%至90%。而本轮下跌从2025年10月的高点回落约50%，随后比特币在10天内反弹了28%。

报告中引用的所有权数据显示，约59%的比特币供应量在过去12个月中未发生转移。Bernstein将这一庞大的闲置余额视为持有者愿意在重大价格波动中保留资产的证据。近期美国基金的资金流动也提供了机构参与回归的额外证据。8月21日有报道称，随着比特币自5月底以来首次突破7.6万美元，ETF资金流入加速。

根据报告中引用的SoSoValue数据，美国现货比特币ETF在8月20日吸引了约6.06亿美元，此前一天为5.17亿美元。这两个交易日合计净流入超过11亿美元，而比特币价格从6万美元出头区间上涨。部分反弹来自交易员平仓杠杆空头头寸。CoinGlass数据显示，当比特币突破7万美元时，近30亿美元的加密货币头寸被清算，其中空头占大部分损失。在最初的强制买入浪潮之后，持续的ETF购买提供了现货需求。

货币贬值或加速比特币上涨

不断上升的政府债务构成了Bernstein看涨论点的第二部分。分析师表示，长达40年的利率下降期已经结束，而美国主权债务已达到40万亿美元，增加了联邦债务的偿还成本。分析师指出："收益率上升形成了一个自我强化的循环：更高的利息支出、更大的财政赤字以及更多的借贷需求。"根据Bernstein的说法，政策制定者可能会通过货币贬值而非更严格的支出措施来应对不断上升的财政压力。该机构表示，这种结果可能促使更多资本流向供应有限的资产，包括比特币和黄金。

比特币的编程供应上限为2100万枚。Bernstein表示，其稀缺性、跨境可及性以及不断增长的机构持有量，强化了其在投资者担忧政府货币购买力时作为硬资产的地位。彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas表示，美国投资产品的交易活动已开始显示出对贬值交易的兴趣。贝莱德的iShares比特币信托和道富银行的SPDR黄金股票近期重回美国交易量最大的10只ETF之列，取代了夏季期间领跑的半导体产品。

大型比特币持有者获取IBIT的渠道也已扩大。贝莱德在7月将最低合格比特币转ETF的金额从2500万美元降至100万美元，降幅达96%。贝莱德数字资产主管Robbie Mitchnick告诉彭博社，IBIT已处理了超过50亿美元的此类转换。合格持有者通过中介将比特币转入ETF结构，并获得具有相应敞口的份额。此类交易将现有BTC转入基金，不应被视为新的现金流入。贝莱德的基金页面显示，截至8月25日，IBIT持有约606.5亿美元的净资产。普通美国投资者可以通过纳斯达克买卖其份额，无需参与创建过程，而只有授权参与方可以直接与信托基金创建或赎回份额。

Bernstein下调Strategy目标价，但维持跑赢大盘评级

在发布比特币预测的同时，Bernstein维持对Strategy的"跑赢大盘"评级，但将其MSTR目标股价从450美元下调至350美元。分析师将此归因于他们修正后的比特币周期模型以及更快的股权稀释。新目标价较Strategy在8月25日126.83美元的收盘价约有176%的上涨空间。Strategy仍是公开披露的最大企业比特币持有者，持有840,447枚BTC，约占该资产最大供应量的4%。

Bernstein估计，该公司增强的资产负债表为其年度利息成本和优先股股息提供了约3.9年的现金覆盖。分析师表示，比特币的持续上涨以及Strategy的STRC优先股向100美元参考价值的回升，可能使该公司恢复积极的BTC购买。Strategy在截至8月23日的一周内通过普通股销售筹集了约20亿美元，但未购买任何比特币。近期的一份文件显示，该公司向其美元储备增加了3亿美元，并花费1.364亿美元回购了约143万股STRC股票。交易完成后，Strategy的美元储备约为51亿美元。其比特币余额保持不变，为840,447枚BTC，以平均每枚75,385美元的成本（含费用）收购，总成本为633.6亿美元。

Strategy在夏季出售部分财库后达到了目前的余额。6月29日至7月5日期间，该公司出售了3,588枚BTC，获得约2.16亿美元，用于为其优先证券提供分红并补充此前从储备中使用的现金。8月3日至8月9日期间的另一笔出售从财库中移除了1,690枚BTC，产生约1.086亿美元。Strategy将所得款项用于回购约115万股STRC股票。

比特币小幅回落，衍生品交易员减少敞口

8月26日，比特币交易价格接近78,458美元，24小时内下跌约1%，但过去7天仍上涨近14%。其日内交易区间约为77,648美元至79,319美元。此次回调紧随美国7月通胀数据公布。个人消费支出价格指数同比上涨3.7%，略高于《华尔街日报》报道的3.6%预期。数据公布后，美国股票期货走弱，而国债收益率走高。报告引用的CoinGlass数据显示，比特币期货未平仓合约24小时内下跌2.7%至548亿美元，CME和币安的未平仓合约在四小时内均下跌近1%。

预测市场的交易员对年底前的再次上涨仍持乐观态度。一个Polymarket合约显示，比特币在2026年12月31日前达到8.5万美元的概率为68%，但随着参与者进入或退出头寸，概率可能发生变化。

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