SEC起草加密货币托管规则改革方案，已提交白宫_新闻

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SEC起草加密货币托管规则改革方案，已提交白宫

2026-08-27 08:21:20

美国证券交易委员会推进托管规则修订，或明确加密资产托管指引

美国证券交易委员会（SEC）已采取程序性步骤，着手修订投资顾问和投资公司处理客户托管规则的方式——其中可能包括为加密资产托管提供更清晰的指引。该机构的提案已于8月25日提交至信息与监管事务办公室（OIRA），随后将由白宫管理与预算办公室进行审查，之后返回SEC，若获批准则将公开征求意见。

根据SEC的监管议程，这些规则旨在减少受监管企业在遵守《投资顾问法》和《投资公司法》相关联邦证券要求的同时，如何为客户持有加密资产所面临的不确定性。SEC尚未公布完整提案供公众查阅，OIRA有权在SEC考虑是否推进草案之前要求修改。

要点总结

SEC于8月25日向OIRA提交了“托管规则修订案”，这是任何潜在公开规则制定之前的必要步骤。该提案将涉及投资顾问和基金的托管实践，包括这些实体如何为客户托管加密资产。SEC表示，其意图是澄清合规预期，并减少当前影响机构加密托管的不确定性。更广泛的背景是，在国会推迟审议CLARITY市场结构法案之际，SEC在现任领导层下转向规则制定。

OIRA审查标志着托管规则变更进入新阶段

根据美国监管流程，向OIRA提交提案通常是行政审查流程的一部分，包括评估潜在经济影响及其他政策考量。SEC的监管议程显示，其正在考虑修订现有托管规则，或根据《投资顾问法》和《投资公司法》制定新的条款。SEC的议程框架强调，合规清晰是核心目标：机构需要更可预测的标准，以明确在履行证券法义务的同时如何托管数字资产。不过，提案尚未公布，因此投资者和服务提供商仍需等待，以了解SEC正在考虑的具体托管机制和合规条件。

时间线也很关键。即使在OIRA审查之后，SEC仍需决定是否公开发布草案征求意见。与此同时，起草工作仍处于公布前阶段，具体细节——例如SEC计划如何定义允许的加密托管安排——尚不明确。

为何加密托管规则现已成为焦点

机构参与加密市场长期与托管基础设施和合规性密切相关。托管不仅是一项技术功能，更是一个法律与监管问题，涉及受托责任以及保护客户资产的要求。通过探索针对投资顾问和投资公司的托管规则变更，SEC实际上旨在解决一个实际瓶颈：当托管标准不明确时，受监管企业可能对向客户提供加密敞口更加谨慎，或者依赖在现有指引下较难辩护的安排。SEC明确表示要消除不确定性，这表明监管机构认为当前框架对于日益包含加密资产的现代投资组合实践而言不够清晰。然而，该提案仍处于初步阶段，且正在接受审查，这意味着SEC可能在获得OIRA反馈后调整其方法。

SEC领导层推动规则制定势头

多项进展表明SEC正在发生更广泛的战略转变。自保罗·阿特金斯于2025年担任主席以来，该机构日益强调正式的规则制定，而非此前被视为“通过执法进行监管”的方式。阿特金斯承诺通过使用既定的规则制定渠道来设定行业预期，而非主要依赖执法行动来界定监管边界，以此改变方向。这一战略转变也体现在过去的执法姿态中。早前的报道指出，SEC在2025年撤销了对多家主要加密公司的诉讼，包括针对Coinbase的诉讼，以重塑其对数字资产的处理方式。虽然托管规则提案本身并非执法行动，但它与同一方向一致：创建更清晰的标准，使受监管企业能够据此规划。如果SEC最终发布草案征求意见并推进至最终规则制定，其结果可能对希望将加密资产纳入客户投资组合的顾问和投资基金的机构合规规划产生实质性影响。

国会法案延迟使监管不确定性持续受关注

SEC的托管举措正在推进，而至少另一项重大政策努力仍处于停滞状态。据彭博社报道，由于CLARITY市场结构法案在参议院仍受阻，拟议的规则是该机构推动特朗普政府数字资产议程的更广泛努力的一部分。早前报道指出，CLARITY法案预计将在议员们于9月休会结束后进行终结辩论投票。由于立法路径不确定，关于托管和合规的监管清晰度可能对市场参与者更加重要——即使这种清晰度是通过SEC的规则制定流程而非国会来实现。换句话说，在市场结构立法辩论持续的同时，SEC也在制定更具体但高度实用的规则，以规范投资公司如何持有资产。对机构而言，这一区别很重要：在清晰的监管框架内托管加密资产的能力，可能是产品开发和客户服务可行性的更近期决定因素。

后续关注要点

读者应关注OIRA审查是否会导致草案修改，以及关键点——SEC最终是否发布托管提案征求意见。最重要的未知因素是SEC将为加密资产持有提出何种具体托管标准，因为这将决定机构如何调整合规流程和托管安排。

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