关键要点
贝莱德将其比特币ETF IBIT的实物创建最低门槛下调96%至100万美元。
超过50亿美元的比特币已从私人钱包转移至IBIT。
IBIT转换将比特币转为ETF份额,无需直接现金出售。
比特币ETF转换将现有持仓转入IBIT
贝莱德大幅降低了大型比特币持有者将其现有比特币敞口转换为iShares比特币信托份额的准入门槛。符合条件的IBIT实物转换的最低交易规模现为100万美元,较2500万美元下降了96%。
据贝莱德数字资产主管Robbie Mitchnick称,这一变化扩大了该流程的准入范围,该流程已处理超过50亿美元的比特币。彭博社在2025年10月报道这一趋势时,总额已超过30亿美元。
实物流程允许符合条件的持有者将比特币兑换为IBIT份额,而无需先将其代币出售换取现金。然而,只有授权参与方才能直接与信托基金创建或赎回份额。
因此,比特币持有者通常需要经纪商、交易台或其他合格中介来安排交易。普通投资者仍可在纳斯达克买卖IBIT份额,无需使用创建流程。
贝莱德下调其比特币ETF IBIT
美国证券交易委员会于2025年7月批准了现货加密货币交易所交易产品的实物创建和赎回。最初的现货加密货币ETF批准要求发行人使用现金交易。
贝莱德报告称,截至8月25日,IBIT净资产约为606.5亿美元。该基金收取0.25%的保荐费,每个创建篮子持有约22.65枚比特币。贝莱德当日将每个篮子估值约为179万美元,但其价值随比特币市场价格波动。
据彭博社报道,Bitwise也下调了其转换门槛。其最低限额据称从1亿美元降至300万美元。
安全担忧促使部分比特币持有者放弃自我托管
这一较低门槛出台之际,一些比特币持有者正在重新考虑直接管理资产的风险。
Mitchnick表示,涉及绑架、勒索、黑客攻击和托管失败的报告可能影响自我托管的决策。此类事件可能导致持有者将其部分或全部比特币敞口转入ETF结构。
比特币ETF消除了投资者管理助记词、硬件钱包和私钥备份的需求。然而,这种结构也改变了他们控制敞口的方式。
IBIT股东无法提取底层比特币、将其转移到个人钱包或使用这些代币进行支付。相反,他们持有旨在跟踪比特币价值(扣除费用和支出前)的交易所交易份额。
税务处理仍取决于转换结构
彭博社报道称,某些转换可能允许持有者通过在购买ETF份额前直接出售比特币来避免实现资本利得。然而,这一结果并非自动适用。
税务处理可能取决于投资者、中介、司法管辖区以及交易中使用的法律结构。美国证券交易委员会的实物批准并未确立任何特殊的投资者税务处理。
因此,将限额降至100万美元改变了贝莱德IBIT转换流程的准入条件,而税务处理、中介要求以及失去直接比特币控制权仍是每笔交易的重要组成部分。
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