HashKey研究员：HKDAP或推动港元从支付迈入链上金融_新闻

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HashKey研究员：HKDAP或推动港元从支付迈入链上金融

2026-09-01 01:11:57

HashKey研究员：HKDAP将推动港元进入链上金融体系

HashKey高级研究员Tim Sun认为，随着合规稳定币在香港链上金融体系中扮演重要角色，HKDAP可能将港元从支付领域拓展至跨境结算、企业财资管理及代币化金融等领域。

核心观点

HashKey高级研究员Tim Sun表示，港元稳定币将成为链上结算工具，而非仅仅是一种新的支付方式。保险业已成为HKDAP的早期应用场景，HashKey与YF Life已使用真实资金完成了一笔实时交易。随着HKDAP机构网络的扩展，贸易结算、企业财资管理及代币化资产将提供更多用途。Sun还指出，从长远来看，港元稳定币可防止链上金融完全依赖美元稳定币。

Sun表示，随着金融资产越来越多地迁移至区块链网络，包括HKDAP在内的港元稳定币的未来角色将远超支付范畴。他指出：“从我们的视角看，港元稳定币（包括HKDAP）在未来不仅是新的支付工具，更重要的，它们是港元进入链上金融体系的数字载体。”他认为，亚洲庞大的跨境资本流动、成熟的金融体系以及日益增长的资产代币化应用，为合规港元稳定币创造了多种可能场景。他特别指出，跨境结算、企业财资管理以及数字资产交易是代币化港元可发挥作用的领域。

Sun补充道，代币化金融资产将催生另一类应用场景，因为其认购、赎回及结算都需要一种兼容的货币形式。他进一步指出：“展望未来，随着更多金融资产上链，市场不仅需要链上资产，还需要与之匹配的链上结算货币。”

HKDAP保险测试提供早期应用案例

保险业已成为首个测试该代币的机构环境。8月14日，HashKey Exchange宣布与YF Life Insurance International使用真实资金完成了一笔HKDAP实时交易。该测试涵盖了稳定币的认购与赎回流程，YF Life则表示未来计划在满足监管要求的前提下支持HKDAP保费支付。Sun认为，保险业的受监管特性使其与受正式监管的稳定币高度契合，而保费支付作为一种标准化、高频的重复交易，便于机构测试结算基础设施。

Sun指出：“已公布的两个合作案例确实都涉及保险机构。一方面，保险是高度监管的行业，与合规稳定币的定位非常匹配；另一方面，从业务角度看，保费支付本身是一个清晰、标准化且高频的现实场景。”HashKey还与保险公司OneDegree合作，探索HKDAP在本地及跨境场景的应用，这为该代币早期机构推广增添了又一保险相关测试。这些活动紧随Anchorpoint Financial于8月初启动HKDAP的受控发行。此前报道，Anchorpoint任命HashKey Exchange为授权分销商，允许符合条件的机构及专业投资者在测试阶段参与铸造、赎回及法币兑换。宣布分销安排时，HashKey已与合格客户完成了首笔铸造与赎回交易。

HKDAP应用场景扩展至贸易与财资

保险并非唯一处于测试中的金融活动。8月13日，Unloq宣布其SC+贸易融资基础设施完成了一笔香港交易，将HKDAP作为应收账款融资的结算工具。SC+将已批准的应收账款生成区块链表示，而HKDAP则在工作流中处理结算。Sun表示，贸易、企业跨境资金管理及代币化资产是稳定币可提供额外效用的领域。他指出：“这些领域天然具有对多币种、跨时区及资金配置能力的强烈需求，这更能体现稳定币在链上结算及跨境资金管理中的增量价值。”

自HKDAP进入测试阶段以来，机构分销网络持续扩大。渣打银行（香港）于8月24日成为HKDAP首家银行分销商，并表示正与符合条件的机构客户合作，探索涉及资金结算、财资管理及跨境贸易支付的潜在应用。Anchorpoint的记录显示，8月最后一周分销网络进一步扩展：Finloop于8月25日成为授权分销商，云锋金融于8月26日加入，东亚银行则于8月28日与Anchorpoint签署协议，探索港元支持代币的应用。

HKDAP仍处于香港监管框架下的受控发行

尽管机构参与者名单不断扩大，HKDAP仍处于受控发行阶段，而非面向公众的无限制分销。Anchorpoint于8月12日启动面向机构分销商及专业投资者的测试，初步将跨境支付、法币兑换及代币化资产结算列为其预期应用场景。此次机构推广经历了数月监管与技术准备。在分销启动前，Anchorpoint、OSL Group及富途支持的PantherTrade于5月在以太坊主网上测试了HKDAP转账。该测试在Anchorpoint获得监管批准后展开，涵盖了代币的交易流程。根据Anchorpoint的白皮书，HKDAP的票面价值为每枚代币1港元。流通中的代币必须由市价至少等于未偿还HKDAP的储备池支持，相关资产以信托方式为代币持有者持有。

监管基础于4月确立，当时香港金融管理局向Anchorpoint及汇丰颁发了首批稳定币发行人牌照。首批牌照依据《稳定币条例》发放，该条例于2025年8月生效，对受管辖发行人在储备、赎回、治理及风险控制方面提出要求。Anchorpoint本身由渣打银行（香港）、香港电讯及Animoca Brands共同组建，这些公司此前参与了金管局的稳定币发行人沙盒计划。

港元稳定币可提供替代结算货币

对Sun而言，一个长期问题在于代币化金融活动是否应继续过度依赖美元稳定币。他表示：“港元稳定币的意义在于让港元能够参与这一新型金融基础设施体系，从长远看防止链上金融完全依赖美元稳定币。”这一观点提出之际，美国正在构建其联邦层面的支付稳定币框架。总统唐纳德·特朗普于2025年7月签署《GENIUS法案》，为获许可的支付稳定币发行商建立了联邦监管结构。然而，美国监管机构未能在2026年7月18日的法定期限前完成关键实施规则，导致多项提案在2027年1月18日框架生效日前仍处于未完成状态。此外，美国财政部及其他监管机构已提议对特定获许可支付稳定币发行人提出客户身份识别要求。根据该提案，受管辖发行人将被视为《银行保密法》下的金融机构，需对直接客户关系进行验证，而二级市场交易通常不触发同样要求。

与此同时，香港的框架已将HKDAP从发行起置于金管局监管之下。Anchorpoint白皮书指出，该代币获准在香港发行，且仅可在遵守当地法律的前提下于其他司法管辖区分销。

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