分析师：美联储加息风险加剧，比特币需ETF需求支撑_新闻

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分析师：美联储加息风险加剧，比特币需ETF需求支撑

2026-09-01 02:21:35

比特币能否延续8月涨势面临新考验，分析师指出现货ETF需求是克服美联储9月加息预期上升的关键

摘要

比特币目前交易价格约为78,700美元，此前从上周81,000美元以上的高点回落。

Bitfinex分析师表示，现货买盘和相对可控的杠杆表明市场并未出现过热迹象。

CoinEx的Jeff Ko认为80,000–83,000美元是一个重要的供应区域，真正的资本配置将在此受到考验。

BTSE的Jeff Mei表示，多只基金的ETF需求需保持强劲，同时通胀数据放缓可能缓解美联储带来的压力。

在美联储9月15–16日会议之前，美国劳动力与通胀数据将受到密切关注。

根据Bitfinex分析师在8月31日发布的市场报告，比特币近期的上涨越来越依赖现货需求而非过度杠杆，这使得市场在吸收抛售方面处于更有利的位置，即便美国货币政策环境变得不那么宽松。

截至发稿时，比特币价格约为78,700美元，过去24小时下跌约0.4%。上周该资产曾短暂突破81,000美元，但在美联储主席Kevin Warsh于杰克逊霍尔会议上暗示利率可能仍需上调后，跌至低点76,857美元。

这一下跌中断了比特币从8月中旬的65,000美元以下涨至80,000美元以上的反弹行情。此前，比特币因国债回购、ETF需求以及空头强制平仓，上周涨幅约24%。

比特币ETF需求面临更严峻考验

Bitfinex分析师表示，衍生品市场并未出现通常伴随过热反弹的快速杠杆累积。比特币未平仓合约约为556亿美元，较8月初水平高出20%以上，但增幅较为平缓，且基差水平仍相对较低。

分析师指出：“当前市场由现货买盘驱动，尽管出现了大规模空头平仓，但未平仓合约仅逐步增加，基差保持在历史健康水平。”报告称，若能守住77,100美元（Bitfinex认定的重要短线支撑位），同时伴随持续的现货买盘，则表明市场仍相对平衡。

ETF资金流向是衡量需求能否持续的另一指标。据Bitfinex数据，8月17日至27日连续九个交易日，美国现货比特币ETF净流入约30.4亿美元。但上周五（8月30日）出现十个交易日以来首次净流出，投资者撤资2.019亿美元，当时比特币从81,000美元上方回落。尽管上周五出现赎回，这些基金当周仍录得9.245亿美元净流入，此前两周净流入约28亿美元。

贝莱德的IBIT在上周五的赎回中仅占3340万美元，而此前九个交易日累计流入约23亿美元。ARKB和BITB合计流出1.646亿美元。

Bitfinex表示，机构需求也在吸收大户抛售的比特币。自6月底以来，持有1000至10000枚BTC的鲸鱼地址已减少50,500枚BTC，而与交易所和ETF平台相关的机构托管持仓则增加了59,100枚BTC。仅在8月最新上涨期间，托管余额就增加了31,500枚BTC，分析师认为这一趋势与ETF流入密切相关。“虽然鲸鱼在反弹期间获利了结，但机构需求吸收了这部分供应，表明流入这些受监管工具的资产可能不易因短期宏观经济消息而突然清算。”

80,000–83,000美元区域或检验真实买家

CoinEx首席分析师Jeff Ko向表示，比特币8月反弹的部分原因是国债回购压低收益率和美元，同时交易员积累了大量空头头寸。Ko认为，由此引发的轧空效应目前“基本已经结束”，现货需求在80,000美元附近成为更重要的因素。“国债回购压低了收益率和美元，这一冲击与拥挤的空头头寸碰撞，产生了轧空。接下来的关键在于，现货买家是否能在80,000美元附近持续吸收供应。”

国债催化因素在8月早些时候已引发剧烈反应。8月19日，美国财政部宣布，从9月9日至11月4日，将10至20年期和20至30年期名义息票证券的流动性支持回购最大规模从20亿美元至少翻倍至每笔操作40亿美元以上。这一变化帮助压缩了长期收益率，比特币随之飙升。8月20日的回购分析显示，在财政部公告后12小时内，BTC从日内低点64,100美元跃升至69,500美元，涨幅8.2%，同时14.4亿美元空头仓位被清算。

Ko现在认为80,000–83,000美元不仅仅是一个技术阻力区域，因为该区域可以显示新增投资能否取代此前由强制空头平仓创造的买盘压力。“这是一个重要的供应区域，也是反弹从轧空转变为检验真实资本配置的点位。”

以太坊可能提供另一个信号。Ko表示，ETH在杰克逊霍尔会议前交易价约为2,490美元，但此后在价格表现上落后于比特币。如果国债收益率和美元保持高位，而以太坊开始在价格和投资流量上跑赢比特币，他将视其为加密货币风险偏好增强的证据。

Bitfinex还指出以太坊ETF可能成为需求指标。该公司表示，美国现货以太坊产品上周净流入8.157亿美元，并将连续正流入延长至10个交易日。自推出以来，近12.3%的累计以太坊ETF流入发生在8月，而按资产相对规模调整后的需求强度，在过去一周约为比特币ETF需求的四倍。

美联储加息风险威胁流动性支撑

比特币目前面临的压力来自不太有利的利率前景。Warsh在杰克逊霍尔的讲话将市场对9月加息的概率预期推升至约57%。Ko同样表示，CME隐含概率已从8月21日的39.9%升至讲话后的57%，同时两年期美债收益率升至约4.31%，美元重返两周高位。

Bitfinex分析师表示，持续的通胀仍是宽松货币政策的主要制约因素之一。整体个人消费支出通胀率为3.7%，核心通胀率为3.3%，而私人国内需求在第二季度以年化4.2%的速度扩张。

BTSE首席运营官Jeff Mei表示，Warsh的讲话提高了比特币的上涨门槛，因为更高的利率可能减少可用于加密资产的流动性。“要实现持续反弹，我们需要几件事发生。首先，ETF需求必须在所有ETF产品中保持强劲，而不仅仅是贝莱德的IBIT ETF。其次，需要更好的通胀数据，以便美联储退让并维持利率稳定。”Mei还警告称，与国债回购相关的提振可能迅速消退。

8月初，随着ETF流入加速以及美国流动性状况改善，比特币突破76,000美元。仅8月20日一天，现货比特币ETF就净流入6.06亿美元，延续了自8月中旬低点反弹以来的机构需求。

比特币需要美国数据缓解利率压力

市场关注点转向一系列美国经济数据发布，这些数据可能在美联储9月会议前改变预期。Ko将本周五的8月非农就业报告视为最重要的近期事件，也是FOMC决策前的最后一份就业报告。根据Ko引用的数据，7月非农就业人数减少2.3万人，而市场预期为增加8万人，同时5月和6月数据合计下修10.3万人。目前失业率为4.1%。

在非农数据之前，周二将公布ISM制造业和JOLTS数据，周三公布ADP就业数据和美联储褐皮书，周四公布ISM服务业数据。Bitfinex分析师还指出，8月劳动力市场和通胀数据将是利率预期的下一个重大考验。8月通胀报告定于9月11日公布，这将是9月15–16日FOMC会议前的另一个重要数据点。

Ko还提到，CLARITY法案作为美国加密领域的具体催化剂，参议院程序性投票目前定于9月15日。在他看来，这次投票是9月日历上最大的资产特定事件之一，而美联储会议将决定比特币和其他风险资产面临的货币背景。

对于价格，Mei认为在比特币清除近处阻力区域后，87,000美元将是下一个能实质性强化看涨理由的水平。“如果我们突破87,000美元并站稳，10万美元将成为真正的目标，我们可能正迎来一个牛市。”

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