Saylor挑战MSCI规则，该规则威胁比特币国库公司_新闻

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Saylor挑战MSCI规则，该规则威胁比特币国库公司

2026-09-02 01:05:00

比特币国债公司面临指数纳入标准新争议

塞勒与策略公司就MSCI针对某些被视为非运营型企业的提案提出异议。该集团认为，这一筛选标准可能将多家数字资产相关股票排除在外。然而，这一决定的影响远不止涉事企业本身，数十亿美元资本可能因此受到波及。MSCI的咨询期将持续至9月30日，预计10月做出最终决定。

核心要点

塞勒与策略公司要求MSCI放弃针对某些非运营型公司的新资格筛选标准。根据MSCI的提案，策略公司、Metaplanet和Yellow Cake可能被剔除出ACWI IMI指数。若策略公司被剔除，可能导致28亿美元资本外流；若其他指数效仿，这一数字可能高达116亿美元。MSCI咨询期于9月30日结束，结果预计10月16日公布，可能的调整将在11月进行。

迈克尔·塞勒质疑提案筛选原则

迈克尔·塞勒与策略公司创始人兼首席执行官彭乐联名致信MSCI。两位领导者要求该指数提供商撤回其资格测试。他们认为，这一规则“具有歧视性、任意性且误导性”。他们特别指出，该规则针对的是采取数字资产国债策略的企业。

该提案涉及MSCI全球可投资市场指数中所谓的“非运营型”公司。MSCI计划在运营资产占总资产比例不足一半时进行审查。评估涵盖资产、费用、现金流、公允价值及外部融资。若四项指标均不达标，公司将被取消资格；现有公司需连续两次不达标才会被剔除。

据信函所述，策略公司并不符合这一定义。在8月3日提交的第二季度报告中，策略公司将其比特币国债作为运营板块进行披露。该公司还将比特币公允价值变动计入运营费用。因此，这种会计处理方式不应被纳入筛选类别。这一分类可能带来的成本仍是争议的核心所在。

MSCI筛选标准威胁多只比特币股票

根据MSCI的说法，将筛选标准应用于ACWI IMI指数可能导致三只股票被剔除。策略公司位列其中，其浮动调整市值为239.3亿美元。Yellow Cake报告市值为18.1亿美元，Metaplanet则为6.54亿美元。这三家公司将受到即将进行的审查的影响。

另有六家公司将受到公开关注。持有以太坊国债的SharpLink也在此名单中。Center Laboratories和Lydia Holding一同构成该群体。塞勒在信中指出，策略公司约占这六家公司浮动调整总市值的87%。

因此，财务影响可能远超几只股票的剔除。追踪GIMI指数的基金占核心股票份额的3.1%。摩根大通分析师在2025年11月估计，策略公司被剔除可能导致28亿美元资本外流。若其他指数提供商采取类似做法，这一数字可能达到116亿美元。

MSCI在加密货币公司决策前承压

塞勒与彭乐表示，该提案不会对策略公司的运营产生重大影响。然而，他们认为这可能会损害MSCI作为中立指数提供商的声誉。他们的立场呼应了此前在12月提出的论点，当时两位领导者警告称，排除加密货币国债公司可能损害美国国家安全。

信函最后要求MSCI依法封存所有与测试制定相关的文件。咨询进程仍按原计划进行。利益相关方可在9月30日前提交意见。MSCI计划于10月16日公布结果，随后可能在11月进行修订。

该事件已进入对策略公司至关重要的阶段。塞勒力求维持其公司对指数的准入资格，而MSCI则继续对非运营型公司进行审查。潜在成本主要取决于所涉及的资本流动规模。最终决定将取决于各方意见及MSCI保留的适用标准。

后续三个步骤已确定：意见提交截止至9月30日，结果于10月16日公布，随后可能在11月进行修订。策略公司需等待程序结束。真正的成本将取决于MSCI的适用方式以及其他指数提供商的反应。

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