比特币挖矿算力逼近1 ZH/s，AI挤压利润空间_新闻

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比特币挖矿算力逼近1 ZH/s，AI挤压利润空间

2026-09-01 23:03:22

比特币全网算力逼近1 ZHash/s，AI竞争挤压矿工利润

比特币的全网挖矿算力正逼近每秒1 ZHash（泽它哈希），这一网络里程碑的达成，恰逢AI数据中心竞相争夺原本几乎全部流向比特币矿工的电力、土地和托管容量，将生产利润压缩至盈亏平衡点附近。

比特币网络一直徘徊在象征性的1 ZHash/s门槛下方，但确认了保障链安全的原始算力仍接近历史高位。据2026年3月30日报道，算力年初至今已下跌约4%，并徘徊在1 ZHash/s附近，这是六年来首次出现季度性下滑，原因是矿工将资本转向AI基础设施。与此同时，截至发稿时，比特币交易价格约为78,138美元，24小时内上涨0.44%。该价格略低于许多上市矿商报告的单币平均生产成本，这正是当前利润问题的核心。

实时市场背景显示，比特币的交易价格仍接近挖矿报告中强调的生产成本门槛。

比特币算力逼近1 ZHash/s意味着什么

算力衡量的是矿工在竞争添加下一个区块时每秒进行的计算猜测总次数，是反映有多少挖矿硬件（以及相应能源和资本）正在积极保障网络安全的清晰指标。

里程碑：

网络已接近1 ZHash/s，即每秒一万亿亿次哈希计算。此前，该网络在2025年8月下旬首次突破这一水平，并于2025年10月初达到约1,160 EH/s的峰值。

注意点：

更高的算力意味着网络安全性和矿工参与度更高，但并不代表矿工盈利能力更强。两者可能朝相反方向移动。

每秒1 ZHash是一个象征性门槛，因为它标志着从上一周期定义的Exahash（艾哈希）时代跃升了千倍。这既反映了更高效的机器，也体现了持续的资本投入，但单凭这一点并不能说明运行这些机器的矿工是否盈利。

自上次减半以来，这一区别比以往任何时候都更加重要。这种紧张关系体现在每日价格、网络和机构信号中：创纪录的安全性与紧张的经济状况并存。

为什么AI数据中心让挖矿经济更加艰难

核心机制是电力成本。AI和高性能计算运营商积极竞标比特币矿工所依赖的低成本电力和电网接入，而且由于每单位功率产生的收入更高，他们往往能支付更高的每兆瓦电价。

据一份行业报告显示，2025年第四季度，上市矿商生产一枚比特币的加权平均现金成本升至约79,995美元。由于现货比特币价格接近78,000美元，许多上市矿商正在以等于或略高于其现金成本的价格生产比特币。

这一成本基准解释了为何低迷的哈希价格以及来自AI数据中心需求的竞争压缩了矿工盈利能力。哈希价格（矿工每天每单位算力获得的收入）也反映了同样的情况：从2025年第四季度的每PH/s每天约36至38美元，降至2026年第一季度的每PH/s每天约29美元，使许多运营商接近盈亏平衡点。

经济上的应对措施已经十分明确。报告称，整个上市挖矿行业已宣布的AI和高性能计算合同累计超过700亿美元，并估计到2026年底，部分上市矿商可能从AI中获得高达70%的收入。一位行业研究主管表示，AI正在继续争夺许多数据中心的机架空间。市场对具有AI业务敞口的矿商重新定价，突显了这两个行业如今紧密相连的程度，公司特定文件曾令挖矿行业基准出现剧烈波动。

算力上升与利润变薄对矿工意味着什么

更高的总算力会提高挖矿难度，这意味着相同的固定区块补贴将分配给更多的算力。这从结构上加剧了竞争，因此电力成本最高的矿工首当其冲。

小型运营商以及使用老旧硬件或较高电价的矿工面临的风险最大。利润压缩通常会迫使企业进行效率升级、机队整合或搬迁到更便宜的电力地区，并且越来越多地转向每兆瓦经济效益更强的AI托管业务。

这种资本重新配置如今正与纯粹的企业比特币国库购买等积累策略争夺注意力，显示出上市矿商围绕同一资产采取了截然不同的定位方式。

尽管矿工面临压力，但更广泛市场的情绪仍然积极，恐惧与贪婪指数为69，处于“贪婪”区域。这一差距说明了核心问题：网络可能看起来强劲，且市场乐观定价，而保障该网络安全的业务却处于微薄利润边缘。

接近1 ZHash/s的读数证实，比特币的安全预算和挖矿难度仍接近历史最高水平，尽管六年来首次算力下降标志着战略性重新配置而非困境。下一次难度调整是继续攀升还是停滞，将很大程度上取决于有多少矿工选择AI收入而非边际算力。

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