贝莱德在比特币回撤50%后重申其投资组合价值，强调2%配置优势_新闻

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贝莱德在比特币回撤50%后重申其投资组合价值，强调2%配置优势

2026-09-01 22:27:16

贝莱德重申比特币在投资组合中的多元化角色

全球最大资产管理公司贝莱德在经历一轮显著的市场回调后，再次确认了比特币作为投资组合多元化工具的价值。该公司发布的最新研究，分析了比特币价格自2025年10月高点下跌约50%后，其波动性与风险收益特征对多元化投资组合的影响。

比特币配置对投资组合的影响

报告中，贝莱德评估了传统60/40股债组合在纳入与未纳入比特币配置时的表现。截至2026年5月29日的滚动十年期内，经典60/40组合的年化收益率为9.9%，年化波动率为10.1%。加入1%的比特币后，年化收益率提升至10.9%，波动率升至10.3%。而2%的配置则使收益率达到11.8%，波动率为10.6%。

分析表明，2%的比特币配置将夏普比率从0.81提升至0.96，而投资组合的最大回撤仅从-20.3%微幅扩大至-20.9%。贝莱德强调，相较于收益增强，比特币带来的边际风险十分有限，这挑战了市场对比特币高波动性的担忧。

（以下为表格数据，以文本形式呈现）
配置方案｜年化收益率｜年化波动率｜夏普比率｜最大回撤
60/40（无比特币）｜9.9%｜10.1%｜0.81｜-20.3%
60/39/1（含1%比特币）｜10.9%｜10.3%｜0.90｜-20.7%
60/38/2（含2%比特币）｜11.8%｜10.6%｜0.96｜-20.9%

贝莱德解释称，比特币的风险与收益特征在结构上与其他资产不同，源于其固定供应量和去中心化属性。研究指出，这些特性导致比特币与传统资产类别的相关性呈现阶段性而非持续性特征。

1-2%配置区间的依据

贝莱德的最新研究延续了此前的发现，将1-2%的配置视为适合能够承受比特币风险的投资者的一种平衡区间。该公司指出，在此水平上，比特币在投资组合总风险中的占比与标准配置中一只大型科技股相当。超过2%的配置可能导致风险不成比例地增加。

1-2%比特币配置带来的夏普比率改善表明，历史回报足以弥补额外的波动性。不过，贝莱德明确表示，这些数据并非将1-2%设定为最优或推荐配置。合适的比例应基于个人投资目标、流动性需求和风险偏好，而非单一规则。

在贝莱德的分析中，即使考虑到市场大幅下跌，小幅比特币配置仍能在不引入过度风险的情况下提升历史回报。

机构采纳与iShares比特币信托的增长

贝莱德的实践经验也塑造了其观点。2024年1月，该公司推出了iShares比特币信托（IBIT），这是一款提供现货比特币敞口的交易所交易产品。一年内，IBIT的资产规模超过500亿美元，成为史上规模最大的ETF发行，并以五倍于先前纪录保持者的速度达到这一里程碑。

到2025年，IBIT已成为贝莱德收入最高的ETF，在超过一千种产品中脱颖而出。该基金目前持有约77.5万枚比特币，占美国现货比特币ETF管理比特币总量的60%以上。总体而言，美国现货比特币ETF控制着约125万枚比特币，接近比特币2100万枚固定供应量的6%。

（迷你词典：IBIT，即iShares比特币信托，是贝莱德在美国推出的现货比特币ETF，为机构和零售投资者提供通过传统经纪平台直接获取比特币价格波动的受监管工具。）

投资逻辑在波动中保持韧性

贝莱德发布最新报告之际，比特币正从一轮深度回调中复苏，该回调归因于去杠杆化以及机构买家和企业需求的减弱。尽管面临这些逆风，该公司将此次下跌描述为持仓调整，而非比特币投资逻辑的结构性缺陷。

报告指出，比特币供应有限、全球流动性强以及缺乏主权控制等特质，可能对长期投资者越来越重要，尤其是在当前货币和地缘政治不确定性持续的背景之下。然而，贝莱德强调，过往表现或IBIT的增长均不保证未来结果，也不构成具体的配置目标建议。

比特币已不再仅被视作一种非传统资产，而是越来越多地接受应用于全球投资组合的严格资本配置标准的评估，包括风险贡献、相关性、回撤和预期收益。

对企业财务主管与董事会的指导

对于企业财务主管、董事会成员及高管而言，贝莱德的分析可能代表了一种视角转变。研究显示，即使是小额配置，也能在未引发投资组合风险同步飙升的情况下，显著影响历史回报。

该公司建议，与其争论是否全面拥抱比特币或完全回避，不如将纪律性、渐进式的风险敞口作为更广泛资本配置策略的一部分进行有效管理。企业应谨慎定义投资目标，评估风险承受能力，并根据环境变化定期审视基本假设。

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