新加坡拟推100%准备金稳定币牌照，并禁止付息_新闻

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新加坡拟推100%准备金稳定币牌照，并禁止付息

2026-09-01 22:02:53

新加坡拟议稳定币新规：要求100%储备，禁止向持有者支付利息

新加坡正计划通过修订《支付服务法》，为稳定币发行方设立专门的牌照。新加坡金融管理局（MAS）将仅允许符合其要求的持牌发行方将其代币标注为“MAS监管的稳定币”。该提案涵盖在新加坡发行、与新加坡元或十国集团（G10）货币挂钩的单币种稳定币，要求发行方维持至少相当于未偿代币100%的储备，并允许持有者按面值赎回。

该拟议框架还将禁止发行方基于稳定币持有量支付利息或其他收益。MAS希望发行方每季度进行压力测试，并建立能够追踪、冻结或销毁与非法活动相关代币的系统。若某些稳定币具有系统重要性但未能满足要求，其流通可能受到限制，包括被持牌的数字支付代币提供商下架。公众咨询将持续至2026年10月16日，目前这些提案尚未成为法律。

加密社区视稳定币规则为积极举措，但希望获得更多明确性

加密社区的初步反应总体积极，多位用户表示新加坡此举是主要金融中心认真对待稳定币的又一信号。有用户称其为“稳定币采用的积极一步”，认为更清晰的规则能够增强信心，支持该行业更负责任地发展。另一位用户则形容这一进展是“围绕稳定币的监管竞赛”日益有趣的证据，因为越来越多的金融中心正在建立自己的框架。

但部分讨论聚焦于该提案对新加坡以外发行方可能意味着什么。有用户指出，MAS早在2023年就已推出稳定币框架，包括1:1的储备要求和五天内赎回的规定，并质疑最新修订是否可能将监管范围扩大到在新加坡流通的外国发行的稳定币。

这可能成为一个重要问题，因为新加坡并非孤立运作。如果主要稳定币市场开始对本地发行和外国发行的代币适用不同要求，发行方可能不得不决定将其业务设在哪里，以及他们实际能够服务哪些市场。加密社区的回应表明， headline 的储备要求只是故事的一部分；MAS如何将这些规则应用于稳定币市场或许同样重要。

新加坡的规则能否帮助稳定币超越加密交易？

更重要的考验在于，这些规则是否能够鼓励稳定币在交易所和加密钱包之外发挥实际用途。根据MAS的金融机构名录，新加坡已拥有包括Circle、Coinbase、Paxos、OKX和StraitsX在内的持牌数字资产企业。这为该国的稳定币生态提供了现有公司基础，它们可能使用受监管的稳定币进行支付、结算和转账。

自2022年起，MAS一直在运行“守护者计划”（Project Guardian），汇集金融机构、科技公司和监管机构，共同测试代币化基金、债券、稳定币和银行负债。因此，监管机构认为足够安全的稳定币可能成为连接这些代币化市场的结算资产。

然而，规则越严格，发行和运营稳定币的成本就可能越高。季度压力测试、储备管理、赎回义务以及能够冻结或销毁代币的系统，都需要基础设施和合规支出。这可能会更有利于成熟的金融公司，而非规模较小的加密原生发行方。

接下来会发生什么，将取决于MAS能否将监管转化为实际应用。10月16日的咨询截止日期是第一个里程碑，但更大的考验将在受监管的稳定币开始在整个亚洲竞争支付、结算和代币化活动时到来。新加坡已经拥有金融机构和数字资产基础设施；问题在于，其新规则能否将这些优势转化为有意义的稳定币经济。

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