Twenty One Capital CEO警告比特币“算力熊市”来临_新闻

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Twenty One Capital CEO警告比特币“算力熊市”来临

2026-09-02 17:30:40

Twenty One Capital 首席执行官将比特币当前挖矿环境定义为“算力熊市”

Twenty One Capital 首席执行官认为，比特币当前的挖矿环境正进入“算力熊市”，矿工们越来越多地将产能转向人工智能工作负载，而非扩大工作量证明能力。这一评论重新定义了围绕比特币挖矿经济的常见讨论，将焦点从现货价格转移到网络底层计算能力的增长上。

这种表述突出了一个比特币观察者经常混淆的区别。算力衡量的是保障网络安全的总算力，其走势可能趋于平缓甚至收缩，即便比特币仍然是矿工生产的最具价值的主导资产。按照这种解读，“算力熊市”描述的是新挖矿产能增速放缓的阶段，而非比特币价格下跌。

为何算力会在比特币保持核心地位时停滞不前

这一论点与关于比特币算力长期平台期的报道相呼应。有研究记录了长达316天的算力停滞期，并指出人工智能计算需求的吸引力可能使当前挖矿低迷期比以往周期更难逆转。这一区别之所以重要，是因为比特币的难度调整会响应实际在线的算力。当产能增长停滞时，难度便不再以先前速度攀升，从而改变了每个仍在坚持挖矿的运营商的竞争格局。

需要了解的信息

“算力熊市”描述的是挖矿算力增速放缓，而非比特币价格下跌。

为何重要

矿工在权衡人工智能收入与区块奖励时，可能会减缓新产能上线的速度。

推动矿工转向人工智能计算的经济因素

这位首席执行官警告的核心是激励机制的转变。挖矿运营商掌握着电力合同、数据中心空间和冷却基础设施，而同样的基础设施在人工智能需求看起来比比特币算力边际回报更有利可图时，可以用于托管人工智能计算。相关报道将人工智能需求视为这些资源的结构性竞争者，而非短暂干扰，这正是本轮低迷期与以往纯粹由价格驱动的低迷期的区别所在。矿工面临的选择是：可预测的区块奖励收入，与一些运营商预期从人工智能合同中获得的更高（尽管与比特币原生性较弱）的利润率。

Twenty One Capital 自身的策略侧重于积累比特币而非挖矿，包括其扩大比特币持有量和计划公开上市等举措。这种以储备为先的立场使该公司能够从不同于矿工资产负债表的视角来审视网络健康状况。

算力放缓对网络未来意味着什么

如果产能持续向人工智能迁移，直接影响将落在挖矿竞争和扩张计划上，而非比特币的货币属性。算力曲线趋于平缓会减轻剩余矿工的难度压力，但反映出对新增机器盈利能力的信心减弱。

这家由 Tether 支持、与专注于比特币的风险投资相关的公司，也在筹备在纽约证券交易所上市。与该过程相关的公司文件可通过其提交给美国证券交易委员会的 EDGAR 记录获取。

对比特币而言，近期需要关注的信号是难度调整。如果算力增长在连续几个难度周期中持续低迷，将确认网络正在承受这位首席执行官所描述的压力，而非轻松化解，并且挖矿基础设施的竞争现在已延伸至人工智能领域。

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