比特币算力遭遇最长下滑周期，矿企转向人工智能，Twenty One Capital CEO表示_新闻

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比特币算力遭遇最长下滑周期，矿企转向人工智能，Twenty One Capital CEO表示

2026-09-02 18:48:09

比特币哈希率面临最长下滑，矿企转向AI

Twenty One Capital首席执行官Rapha Zagury表示，比特币正经历前所未有的哈希率下降，多家领先矿企已将重心从比特币挖矿转向人工智能（AI）和高性能计算（HPC）基础设施。

上市矿企从比特币转向AI

Zagury在香港举行的“Bitcoin Asia 2026”会议上指出，几乎所有上市矿企目前都在将产能重新配置给AI和HPC，而非继续大规模挖矿。Twenty One Capital是一家专注于数字资产的资产管理及财务平台，由Tether支持。

他解释称，这标志着与以往周期的显著不同。过去，矿业的低迷期通常表现为企业将硬件转移至新地区或等待市场回暖；而现在，由于AI和HPC工作负载的需求增加，矿工有了其他选择，可以利用其基础设施从事非比特币业务。

Zagury将当前低迷的起源追溯到去年年底，当时比特币网络的总哈希率曾达到近1.3 zettahashes的峰值，随后开始持续下滑，至今尚未完全恢复。

去年年底，网络哈希率峰值约1.3 zettahashes，矿工活动为全规模比特币挖矿；目前，哈希率低于峰值且持续下降，矿工活动转向AI和HPC。

他强调，这是比特币网络哈希率从历史高点恢复所需时间最长的一次。与2021年挖矿禁令后的快速反弹相比，本轮周期中矿工因AI和HPC领域出现了更有利可图的基础设施机会而选择撤离比特币挖矿。

Zagury解释说，不同于2021年事件中矿工将硬件迁移至别处、网络在数月内恢复，如今的矿工要么彻底退出，要么仅维持有限的比特币业务，同时重新利用其设施。

挖矿灵活性、商业经济性与能源使用

针对比特币挖矿可持续性和盈利能力的常见批评，Zagury表示，该业务本质上与成本效率及适应能力挂钩。他承认，过去多家矿企的失败源于成本管理不善，而非外部市场因素。

他将比特币描述为一种抗供应过剩的资产，因为其算法会根据总哈希率调整挖矿难度，使区块产出时间保持在约十分钟，这与石油等大宗商品不同——后者价格会直接影响供应。

Zagury分享了他在巴西亚马逊偏远小镇马尼科雷的一个项目经验。在那里，他亲眼目睹了有限的电力供应如何影响基本生活水平，并强调能源获取是发展的基础。

他特别指出矿场运营的独特灵活性：矿场可以几乎瞬间开启或关闭，使其成为电网管理和负载平衡的宝贵资产。Zagury认为，这种运营灵活性使矿工既能支持电力系统，又能在AI和HPC等不断扩展的领域开辟收入来源。

迷你词典：高性能计算（HPC）指利用强大计算机和网络高速执行复杂计算，支持科研、AI和数据密集型任务。

在反思偏远地区的能源可及性时，Zagury表示：“能源是一切发展的基础。”他总结道，尽管比特币挖矿面临结构性变化，但其适应性和稳定电网的能力仍将是其价值主张的关键部分。不过，他认为这些优势尚未在投资者对矿企的评估中得到充分认识。

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