策略以62,200美元出售比特币：为何它仍会做出相同选择_新闻

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策略以62,200美元出售比特币：为何它仍会做出相同选择

2026-09-03 18:14:23

Strategy 以约 62,200 美元均价出售 6,916 枚比特币，随后以 80,318 美元回购

今年 6 月下旬至 8 月中旬，Strategy 公司以平均约 62,200 美元的价格出售了 6,916 枚比特币。几周后，该公司又以每枚 80,318 美元的价格回购了 4,603 枚。从表面看，这似乎是一笔典型的“低卖高买”操作。然而，其首席执行官 Phong Le 表示对此并不后悔：比特币的价格并非首要考量因素，首要任务是加强资产负债表。

核心要点摘要

Strategy 以平均约 62,200 美元的价格出售了 6,916 枚 BTC。
该公司随后以 80,318 美元的均价回购了 4,603 枚 BTC。
目前，其比特币储备总量已达到 845,050 枚。

62,200 美元售价背后的战略考量

Strategy 不再隐瞒其销售行为。早在 8 月份，公司曾透露出售 1,690 枚比特币旨在强化其财务结构。总计而言，在 6 月下旬至 8 月中旬期间，公司分四次操作共出售了 6,916 枚 BTC，平均价格约为 62,200 美元。

随后，比特币价格再次上涨。上周，Strategy 花费 3.697 亿美元，以平均每枚 80,318 美元的价格回购了 4,603 枚 BTC。这一买卖价差超过每枚比特币 18,000 美元。

Phong Le 主动承担责任并解释称，Strategy 在决定买入或卖出时，并非试图预测比特币的下一步走势。在销售发生时，公司需要为优先股 STRC 的分红提供资金。对于 Le 而言，在当时出售比特币的成本低于在不利条件下筹集新资本的成本，因此这是一笔“正确的交易”。

主要修复资产负债表

在近两个月的时间里，比特币的购买活动显著放缓。Strategy 将重点放在现金管理和履行财务义务上。目前，其资产负债表显示资产总额约为 720 亿美元：其中近 650 亿美元为比特币，约 70 亿美元为以美元计价的储备金。

据 Phong Le 透露，此前徘徊在 70 亿美元左右的净债务已降至接近零水平。这种现金积累在 8 月底已初见端倪，当时 Strategy 将其美元储备提高至 66.9 亿美元，同时暂时冻结了比特币购买计划。

STRC（永久优先股）的变化在很大程度上解释了这一转变。该优先股支付可变股息，Strategy 致力于将其价格维持在 100 美元的参考值附近。6 月份，STRC 的价格跌至该水平以下，导致发行更多证券变得缺乏吸引力。因此，公司转而使用其他杠杆工具，包括出售比特币。

此后情况有所改善。随着资产负债表更加稳健以及 MSTR 市场条件好转，Strategy 可以再次通过出售普通股来为其比特币购买融资，这正是它最近所做的操作。

Strategy 不再承诺持有每一枚比特币

这一变化不仅仅局限于今夏的销售行为。多年来，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）反复强调 Strategy 无意放弃其持有的比特币。然而，这一原则已经演变。自 5 月以来，公司主要承诺长期保持比特币的净买家地位，而不再保证每一枚 acquired BTC 都将永远保留在其国库中。

Phong Le 现在称之为“双向管理”。Strategy 可以出售比特币、发行 MSTR 股票、利用优先股，然后在资本成本再次具有吸引力时回购 BTC。此次出售的 6,916 枚比特币仅占其当前储备的不到 1%。Strategy 目前持有 845,050 枚 BTC。据 Le 介绍，今年其比特币持仓量增加了约 25% 至 30%。

因此，该公司远未脱离比特币生态。它只是接受在资产负债表需要时偶尔进行出售。随着 MSTR 曾经享有的溢价缩小，且 Arthur Hayes 指出当累积机制停滞时 Strategy 将面临三个艰难选择，这种灵活性显得尤为重要。

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