加密公司敦促美国证券交易委员会加快ETF审查进程_新闻

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加密公司敦促美国证券交易委员会加快ETF审查进程

2026-09-04 22:48:48

加密企业与券商就SEC ETF审查机制展开博弈：效率与透明的拉锯战

包括Grayscale和Andreessen Horowitz（a16z）在内的加密公司正施压美国证券交易委员会（SEC），要求其加快ETF审查速度，并允许针对新型基金进行保密草案申报。与此同时，嘉信理财（Charles Schwab）等券商警告称，过度的保密性可能会侵蚀投资者所依赖的透明度。目前，关于SEC ETF审查方式的辩论已进入正式的意见征询窗口期，该窗口已于8月31日关闭。

此次推动源于对SEC于2026年6月30日发布的《关于新型ETF的意见征求函》（Request for Comment on Novel ETFs）提交的评论信函。根据7月2日在联邦公报发布后的规定，意见提交截止日为8月31日。监管机构询问，面对大量快速跟进的申报浪潮，是否应采用更长的时间线、保密草案或早期咨询来管理新型ETF的审查流程。

值得注意的是，SEC自身也提出了保密性问题。在其问题15中，SEC询问是否应提供申报前的咨询流程，或在公开申报之前接受保密的注册声明草案。对于加密公司而言，更快的SEC ETF审查至关重要，因为发行方认为审查速度直接决定了产品推向潜在批准或上市的进度。

加密公司的诉求：建立保密预审轨道

Grayscale近期向SEC提出的论点主要集中在维护可行的流程上。该公司请求机构建立一个可选的保密预审轨道，并承诺在45天内由工作人员作出回应。这一提议旨在为新型ETF的保密预审提供明确的SEC工作人员响应窗口。

风险投资公司Andreessen Horowitz（简称a16z）也在时间框架上提出建议，要求SEC实施标准化的时间表，压缩审查周期，并加强其投资管理部和交易与市场部的协调。该公司谨慎地将“速度”界定为程序效率问题，而非宽松标准。

“更快的审查并不意味着更宽松的审查。”—— Andreessen Horowitz在评论信中写道

交易所方面也对摩擦表示不满。纽约证券交易所（NYSE）告诉SEC，工作人员在某些情况下曾要求交易所推迟上市新型ETF，但未指定反馈的时间表，这造成了不确定性以及监管套利的担忧。

保密草案申报可能带来的变化

保密草案申报允许发行方向SEC工作人员提交注册声明以供审查，而无需立即公开。这给赞助商提供了空间，可以在竞争对手和更广泛的市场看到产品设计之前，完善披露内容并解决工作人员的问题。

对于加密ETF申请人来说，隐私是关键所在。Grayscale辩称，保密申报期将减少竞争性赞助商提交模仿性或重复性注册声明的动机。SEC在问题18中也指出了这一动态，询问规则485(a)(2)下的申报是否应在75天期间的部分时间内保持非公开状态，以促进创新。

这种机制并非SEC的全新概念。其公司金融部指导方针已表明，工作人员会考虑合理的要求以加速处理和申报注册声明，这为赞助商要求将类似待遇扩展到ETF领域而非建立全新便利措施提供了先例。然而，保密性在此处是一种程序工具，而非批准的保证。它可以减少跟风摩擦，但不会改变基金在开始交易前必须跨越的实质性门槛。

对加密ETF申请人及市场的影响

并非所有评论者都支持高墙内的保密操作。嘉信理财反对完全保密的申报流程，认为任何以保密方式讨论的创新产品，在生效前仍应至少公开75天供公众审查。嘉信理财反对完全保密处理，并提出了生效前的最低公开审查窗口期。

综合来看，这些信函描绘了一条单一的断层线：发行方和一家主要交易所希望更快、更可预测且更私密的处理方式，而券商则强调披露和公众曝光。速度和保密性这两项请求都将重塑赞助商规划和安排其提交申请的策略。

市场参与者密切关注此事，因为程序变革会影响新加密投资产品到达投资者的速度，随着更广泛的监管转变（如目前正在白宫审查中的SEC加密托管规则改革），赌注正在上升。更快的审查可以缩短从申报到上市的时间差；更严格的保密性可以遏制挤满加密ETF竞逐的跟风热潮。

宏观背景依然建设性但谨慎。比特币交易价格接近79,348美元，24小时涨幅约为0.7%，而恐惧与贪婪指数处于74的“贪婪”区间，此时意见征询窗口刚刚关闭。

随着意见提交完毕，下一步的具体行动权属于SEC，后者必须权衡是否将其中任何机制纳入新型ETF的正式提案中。

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