加密公司推动SEC加快ETF审查，允许秘密起草_新闻

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加密公司推动SEC加快ETF审查，允许秘密起草

2026-09-04 22:19:07

加密巨头联合施压SEC：要求加速ETF审批并允许保密草案提交

目前，推动现货比特币基金走向市场的监管架构正面临一场直接的对决。一组大型加密货币和金融机构已向美国证券交易委员会（SEC）提出申请，要求加快交易所交易基金（ETF）的审查速度，并允许为新一类产品提供保密的草案提交机制。这些请求已提交至SEC“新型ETF”评论档案中，有望重塑发行人准备、时间安排及披露未来加密ETF申请的方式。

根据SEC公共评论页面的信息，这些提交文件属于案号 S7-2026-24，该档案与SEC关于《新型ETF征求意见函》相关联。2026年8月31日的提交方包括安德森·霍洛维茨基金（Andreessen Horowitz）、嘉信理财（Charles Schwab）、灰度（Grayscale）、21Shares、Jane Street、Multicoin Capital以及Jito相关评论者。

加密行业向SEC提出的两项核心诉求

加密行业的立场主要基于两点诉求。第一是更快、更可预测的审查时间表，即缩短发行人在提交申请后到基金生效之间的标准化等待期。第二是保密草案提交机制，这一流程将允许赞助商在与SEC工作人员私下沟通时提交和完善ETF注册文件，直到后续阶段才将其列入公开档案。

关键要点：

发行人希望针对新型ETF实施压缩且标准化的SEC审查时间表。
多家机构提议设立可选的保密预提交通道，使草案在流程后期之前保持私密状态。

安德森·霍洛维茨基金（a16z）要求SEC实施标准化的时间表、压缩审查期，并确保基金注册流程与《规则19b-4》审查之间实现近乎同步的协调。该公司强调，更快的审查并不意味着更宽松的审查标准。

21Shares则在隐私方面走得更远，建议SEC考虑建立预提交咨询流程和保密草案注册声明机制。该公司指出，当前的公开流程会使赞助商面临被竞争对手“抄袭”的风险。

为何发行人追求更快且更私密的提交流程

保密性诉求的核心在于修订权和时机控制。通过与SEC工作人员私下处理草案，发行人可以在竞争对手阅读文件并克隆产品之前，修复披露和结构上的问题——这正是21Shares所描述的“抄袭风险”。审查速度则是一个竞争杠杆。当先发优势决定哪个加密ETF能捕获早期资金流时，SEC审查时钟的长度和可预测性直接决定了哪家发行人能率先上市。这一动态在先前SEC关于加密托管的规则制定中已可见一斑。

灰度提出了最具体的机制，提议建立一个可选的保密新型ETF预提交咨询流程，承诺SEC工作人员在45天内作出回应，并对响应迅速的 filings 提供加速生效激励。

拟议的工作人员回应期限：45天

灰度为保密新型ETF预提交通道提议了45天的SEC工作人员回应承诺。

需要强调的是，这并不保证批准。更快且更私密的处理改变的是提交效率和序列安排，而非ETF生效必须跨越的实质性门槛。a16z在界定速度与审查的区别时也强调了这一点。

嘉信理财与Jane Street的反驳意见

嘉信理财反对完全保密的提交流程，建议任何在保密状态下讨论的文件，在产品生效前至少75天应转为公开，以保留中介机构和投资者的公众可见窗口。

拟议的通知期：75天

嘉信理财提议，任何经保密讨论的文件在产品生效前至少应保持75天的公开状态。

Jane Street警告称，快速提交的激励措施可能导致仓促的注册行为。此外，他们单独指出，ETF应至少拥有两名授权参与者（Authorized Participants），以支持有序的生成为和赎回机制。

SEC的决定对未来加密ETF发行的潜在影响

如果SEC采纳压缩时间表和保密草案的请求，下一波加密ETF申请可能会在私下准备，并围绕已知的工作人员时钟进行排序，而不是遵循当前开放式档案的节奏。这将减少竞争对手从早期文件中获取信息的程度。

然而，公众可见性是需要权衡的代价。保密通道缩小了投资者、做市商和竞争对手在产品发布前检查产品的窗口期。这也正是嘉信理财提出通知期作为制衡的原因，以及该结果的影响远超任何单一发行人的原因。这种关于流程与透明度的类似紧张关系也贯穿于其他激烈争议中，例如CFTC关于永续合约批准的争端，以及伊利诺伊州数字资产税相关的行业诉讼。

就基础市场而言，截至发稿时，比特币价格约为79,379美元，24小时内上涨约1.1%。恐惧与贪婪指数读数保持在74，处于“贪婪”区间。

比特币的价值低于ETF包装层，位于最终由ETF打包的网络基本面之中。更快、更安静的审批可能会加快受监管工具积累现货BTC的速度，从而在固定的发行计划（将于2028年再次减半）背景下收紧交易所可用供应量。无论SEC如何处理文书工作，难度调整和算力都在继续确保2100万枚的总量上限。

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