Zcash 反弹引发 F2Pool 联合创始人批评_新闻

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Zcash 反弹引发 F2Pool 联合创始人批评

2026-09-08 15:35:20

F2Pool联合创始人王春批评Zcash：隐私币估值背后的争议与事实

9月8日，在ZEC（Zcash）价格因此前大幅上涨而跻身加密货币市场前十强、交易价格接近1,130美元之际，F2Pool联合创始人王春（Chun Wang，推特账号@satofishi）公开对Zcash进行了批评。他指出，Zcash的资金结构、治理历史以及可选的隐私模型均无法支撑其当前的市场估值。

Zcash的市场表现与背景

在过去的一年中，Zcash的价格涨幅超过2,300%。截至本报告撰写时，ZEC的交易价格约为1,130美元，24小时内下跌近7%。根据CoinMarketCap的数据，其市值接近190亿美元，排名第十；而CoinGecko则将其列为第九位。由于不同平台采用的供应量和资产分类方法存在差异，排名可能有所不同。

此次价格上涨的加速发生在Grayscale于8月将其Zcash信托基金转换为在美国上市的现货交易所交易基金（ETF）之后。尽管王春的观点属于个人意见而非违法行为的证据，但他指出的几个关键事件均有据可查。然而，部分结论忽略了Zcash资金和隐私系统的后续变化。

关于“创始人奖励”与资金结构的澄清

王春声称Zcash没有公平启动，因为早期区块奖励的20%分配给了创始人、员工、顾问和投资者。这一比例描述基本正确，但在时间跨度和最终占比上需要更精确的背景信息。

早期阶段：在Zcash的前四年中，矿工获得每个区块补贴的80%，而“创始人奖励”获得20%。由于该安排仅覆盖首次发行期，涉及的ZEC总量为210万枚，约占计划最大供应量2,100万的10%。
受益人范围：这210万ZEC并非全部流向Electric Coin Company（ECC），而是分发给创始人、投资者、员工及支持开发的相关组织。这一区分在社区的历史讨论中已有明确记录。
奖励结束：随着2020年11月Canopy升级的实施，创始人奖励正式结束。随后引入了开发基金，在第一和第二次减半之间继续分配20%的区块奖励。其中7%归ECC，5%归Zcash基金会，8%用于主要资助（后更名为Zcash社区资助），矿工仍保留80%。
累计影响：开发基金最多增加了约105万ZEC，相当于最终供应量的5%。结合最初的创始人奖励，这两个机制在八年内将高达15%的最大供应量导向了创始人、投资者及不同的开发接收方。

王春的描述在当前系统下显得不够精确。自2024年11月以来，Zcash继续将20%的区块奖励用于生态系统资助，但受益人发生了变化。根据官方Zcash网络页面说明，8%流向Zcash社区资助，12%进入协议追踪的锁定箱（Lockbox）。直接向ECC和Zcash基金会的直接支付在该结构下已终止。锁定箱旨在等待社区就去中心化分发流程达成一致，因此将其描述为向“一家公司及其支持者”的直接持续付款是不准确的。

治理纠纷并未导致网络瘫痪

王春还引用了今年1月Electric Coin Company团队因与Bootstrap（管理ECC的美国非营利组织）发生争执而离职的事件。前CEO Josh Swihart称团队被“建设性解雇”，并指责Bootstrap董事会多数成员违背公司使命。Bootstrap方面则反驳称，分歧涉及非营利组织法、受托责任以及Zashi钱包和外部投资计划。双方均未在法庭上获得裁决。

尽管发生了人员变动，前ECC员工并未放弃Zcash的开发工作，他们成立了新公司Zcash Open Development Lab，继续致力于协议和隐私相关产品的开发。Zcash创始人Zooko Wilcox维护了Bootstrap董事的诚信，并表示冲突未影响协议本身。区块链的持续运行证明了矿工、节点和多个开发组并不依赖于ECC的企业存在。虽然这次分裂暴露了核心软件、资金、商标和钱包负责机构之间的治理分歧，但称其“顶层崩溃”仅是王春的个人解读，而非既定的技术发现。

Ironwood升级遏制了Orchard潜在风险

王春最有力的事实批评集中在Orchard（Zcash的主要屏蔽池，活跃期为2022年5月至2026年7月）的一个漏洞上。安全研究人员Taylor Hornby于5月发现了该缺陷，涉及Orchard密码电路中约束不足的元素。理论上，攻击者可能通过提供无效输入创建普通验证会接受的伪造ZEC。

开发者于6月1日部署了紧急修复，并表示未发现任何利用漏洞的证据。然而，由于Orchard的隐私属性，开发者无法从密码学角度证明在补丁之前从未创建过伪造ZEC。这种无法证明“未被利用”的状态，确实支持了王春的部分批评观点：透明账本允许直接计算可见供应量，而屏蔽池的完整性依赖于密码学规则的健全性。

Zcash于7月28日在区块3,428,143激活了Ironwood升级。该升级建立了一个单独跟踪的屏蔽池，阻止Orchard接受新的存款或内部转账，但仍允许用户取款。Ironwood引入了会计检查点，防止离开Orchard的ZEC数量超过进入的数量。这意味着旧池中剩余的伪造余额无法自由流入新池。Ironwood用形式化验证的屏蔽设计取代了Orchard，提供了更强的保证，即在既定设计假设下不会创建隐藏的伪造ZEC。虽然升级未能回溯证明Orchard从未被利用，但它遏制了未解决的供应风险并为未来交易创建了新的会计边界。

可选隐私的使用率正在提高

王春认为，可选隐私模式导致历史上大部分ZEC位于透明地址中。虽然Zcash确实同时支持透明和屏蔽转账，不同于默认隐私保护的Monero，但近期数据显示情况有所变化。屏蔽ZEC的比例从2024年初的约8%上升至2026年5月的约30%。当时，屏蔽交易占网络活动的59.3%。这些数据表明，“隐私几乎未被使用”的说法对于当前网络活动而言已经过时。

此外，将Zcash与Solana和Hyperliquid进行不利比较并不恰当，因为它们的用例不同。Solana支持通用应用，Hyperliquid专注于交易，而Zcash主要提供具有可选交易隐私的支付功能。市值并不能直接衡量协议收入、交易量或用户数，ZEC位列前十仅反映市场对其流通代币的价值评估。

BlockFi错误与Zcash无关

王春还提及了2021年BlockFi的促销支付错误事件，即部分客户收到了以比特币计价而非美元的奖励。虽然BlockFi确认了这一普遍错误，但王春引用的具体案例（某客户收到701.4 BTC而非701.40美元）并未得到公开验证。此次支付错误与Zcash、其开发者或zk-SNARK密码学没有任何操作上的联系。王春多年前因时区术语混淆而拉黑Zcash团队成员的决定纯属个人恩怨，不能据此推断Zcash的密码学工作存在缺陷。

Zcash的未来展望

目前，Ironwood是对Orchard漏洞的主要技术回应。用户必须将资金移出Orchard才能进入新屏蔽池，开发者可在迁移期间监控会计检查点。生态系统仍需确定开发资金的治理和分配方式，关于20%分配的辩论可能会继续，因为它对不同利益相关者的影响各异。

对于交易者而言， immediate的问题是ZEC能否在大幅反弹后保持其前十的市值地位。由ETF准入和空头清算推动的上涨，并不能证明王春的批评是正确的还是错误的。它表明市场价格、协议安全性和网络使用情况是三个需要独立证据衡量的不同指标。

常见问题解答 (FAQs)

王春是谁？
王春是F2Pool的联合创始人，F2Pool是加密货币行业运营时间最长的比特币矿池之一。他在X平台（原Twitter）上的账号为@satofishi。

Zcash是否将20%的总供应量给了创始人？
不是。创始人奖励仅在最初四年获得了20%的区块发行量。这相当于210万ZEC，占最大供应量的10%。

Orchard漏洞是否被利用？
开发者报告称未发现利用漏洞的证据。由于Orchard的隐私设计，他们无法以密码学的确定性证明隐藏伪造从未发生过。

Ironwood是否销毁了Orchard中持有的硬币？
没有。Orchard停止接受新存款和内部转账，但通过旨在遏制超额供应的会计检查点，取款仍然可能。

BlockFi是否发送了比特币而不是美元奖励？
是的。BlockFi确认了2021年的普遍支付错误。王春引用的具体701.4 BTC案例并未得到公开证实。

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