Strategy持有845,050枚比特币，公司暂停购买_新闻

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Strategy持有845,050枚比特币，公司暂停购买

2026-09-09 04:16:25

为何 Strategy 未变动其比特币持仓？

Strategy 上周既未买入也未卖出任何比特币，将其持仓量维持在 845,050 BTC 不变，同时将现金用于回购其 STRC 优先股。该公司在美国证券交易委员会（SEC）的文件中表示，斥资约 1.763 亿美元回购了 181 万股 STRC 股份，并将其数字信贷证券的回购授权额度从 10 亿美元翻倍至 20 亿美元。

此次回购的资金来源于公司的美元现金余额。截至 9 月 7 日，公司报告拥有 51 亿美元的美元储备以及 14.4 亿美元的美元现金。按照当前价格计算，其持有的 845,050 BTC 价值约为 661 亿美元，占比特币 2100 万枚固定供应量的 4% 以上。这些持仓隐含了约 24 亿美元的未实现收益。

决定不动用比特币头寸，是继 Strategy 过去几个月在增加流动性、出售比特币和重建加密货币持仓之间交替操作之后的举措。这表明最新 filings 的重点并非撤离比特币，而是管理层如何在其日益复杂的资产负债表上分配资本。

为何 Strategy 选择回购 STRC 而非购买更多比特币？

2026 年大部分时间里，Strategy 一直在管理围绕其比特币金库的融资结构。首席执行官 Phong Le 上周表示，公司此前曾以每枚 60,000 至 65,000 美元的价格出售约 7,000 枚比特币，以帮助支付优先股股息。Le 为这一决定辩护称，那是“当时正确的交易”。

随后，Strategy 在大约 10 周内没有购买比特币，转而专注于降低杠杆率和积累流动性。据 Le 介绍，公司在回归比特币市场之前，已将净债务从约 70 亿美元降至零，并建立了约 70 亿美元的总现金储备。此后，Strategy 在 8 月 24 日至 8 月 30 日期间购买了 4,603 枚比特币，总价约 3.697 亿美元，平均每枚比特币成本为 80,318 美元。这一序列引发了关注，因为 Strategy 之前在大幅较低的价格出售比特币，随后又在 80,000 美元以上重新买入。管理层辩称，这些交易应置于融资需求的背景下看待，而不是试图对比特币的市场价格进行择时操作。

STRC 的回购为这种资本管理策略增添了另一层含义。购买优先证券可以减少未偿义务，并可能支持 Strategy 数字信贷产品的价值，同时公司为日后恢复比特币积累保留了灵活性。

投资者启示

Strategy 的最新文件显示，比特币积累已不再是其唯一的资本配置优先级。鉴于资产负债表上已有超过 845,000 枚比特币，现金管理、优先股义务和证券回购对于投资者评估该公司的重要性日益凸显。

为何 Strategy 反对 MSCI 的指数提案？

Strategy 还在挑战 MSCI 的一项提案，该提案可能将持有大量非经营性资产的公司排除在 MSCI 全球可投资市场指数之外。由执行主席 Michael Saylor 和 Phong Le 签署的一封信件中，Strategy 认为该提案将不公平地针对数字资产金库公司。该公司称该咨询意见“具有歧视性、武断且误导”，并敦促 MSCI 撤回该提案。Strategy 表示，被排除在指数之外不会对其运营业务产生实质性影响，但辩称将该框架应用于比特币金库公司将损害 MSCI 作为指数提供商的中立性。

这场争端之所以重要，是因为 Strategy 的模式已被大量上市公司效仿。行业金库数据显示，有 197 家上市公司采用了某种形式的比特币收购策略。在 Strategy 之后，一些最大的企业持有者包括 Twenty One（持有 43,514 BTC）、Metaplanet（持有 43,000 BTC）、MARA（持有 35,577 BTC）和 Bitcoin Standard Treasury Company（持有 30,021 BTC）。

最新动向对 Strategy 投资者意味着什么？

Strategy 股价上周上涨 6.6%，周五收于 142.80 美元，使该股今年累计下跌约 7.6%，但在过去 12 个月内仍下跌了 56.7%。同期，比特币价格上涨了 1.8%。Strategy 股票表现与其比特币持仓价值之间的分歧仍然是投资逻辑的核心。管理层越来越多地主张，不应仅仅将该公司视为一个比特币持有工具，而应视为一个资本市场平台，能够围绕其加密货币金库发行和回购多类证券。该模式创造了更多的财务灵活性，但也增加了复杂性。

投资者现在不仅需要跟踪比特币的购买情况和 Strategy 持仓的价值，还需要关注优先股股息、现金储备、杠杆率、股份发行和回购计划。目前，比特币余额保持不变。更重要的发展在于，Strategy 正利用部分流动性来管理与该金库相关的证券，而不是自动将所有可用资金都投入额外的比特币中。

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