RedStone 为 FalconX 跨三链的 1.7 亿美元信贷金库定价_新闻

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RedStone 为 FalconX 跨三链的 1.7 亿美元信贷金库定价

2026-09-10 01:07:04

RedStone 为 FalconX 私人信贷金库提供跨链价格数据

RedStone 推出了针对 FalconX 私人信贷金库的价格数据服务，该金库在 Monad、Plume 和 MegaETH 上持有超过 1.7 亿美元的敞口。RedStone 将 FalconX 金库的签名净值（NAV）从以太坊分发至三个额外网络。

持有 AA_FalconXUSDC 的用户无需先赎回其头寸，即可使用支持代币作为抵押品。RedStone 通过签名验证、偏差限制、过时规则和熔断机制来检查更新内容。然而，权限要求以及较薄的二级市场流动性仍可能导致在市场压力期间清算过程复杂化。

RedStone 将 FalconX 信贷定价引入三条区块链

据 RedStone 向媒体发布的声明称，RedStone 已与 Pareto 的 Credit Vaults 集成其定价基础设施，首批整合对象为持有超过 1.7 亿美元私人信贷敞口的 FalconX 金库。通过该金库，机构投资者存入 USDC 以资助 FalconX 主经纪业务的一部分。存款人获得 AA_FalconXUSDC，这是一种代表其在基础信贷投资组合中高级层头寸的代币。

根据公告，金库赚取的利息累积在代币的净资产价值中，从而随时间推移提高其赎回价值。M11 Credit 负责策展该产品，FalconX 负责承保，并持续监控信贷敞口。

RedStone 从其以太坊合约读取金库的 NAV，并通过标准化数据源在 Monad、Plume 和 MegaETH 上发布该价值。各网络上的借贷协议随后可以使用该数据源来计算持有人可以基于 AA_FalconXUSDC 借入多少资金。

如果没有此类数据源，每个协议或网络都需要建立与以太坊上源合约的独立连接。相反，RedStone 的系统将在部署支持代币的任何地方分发相同的估值。持有人可以在不先赎回的情况下使用 AA_FalconXUSDC 作为抵押品，允许其基础头寸在借款其他资产的同时继续赚取利息。实际访问权限取决于哪些借贷市场接受该代币以及每个协议应用的风险限制。

RedStone 联合创始人 Marcin Kazmierczak 在声明中表示：“代币化只是第一步。后续的发展才真正重要。”“Pareto 的 FalconX 信贷金库展示了代币化的机构信贷如何在链上金融生态系统中运作，超越了标准的发行模式。”

FalconX 在 RedStone 发布前计算 NAV

Kazmierczak 表示，FalconX 基于金库的私人信贷投资组合，在链下计算并签署 AA_FalconXUSDC 的 NAV。RedStone 传递的是报告的价值，而不是独立评估基础贷款的价值。

一旦 FalconX 签署了更新，RedStone 的预言机节点就会收集该信息，并将其与偏差阈值和心跳规则进行测试。系统仅在通过所需检查后才会将 NAV 发布到链上。

安全措施包括来自多个节点的确认、FalconX 签名的验证，以及旨在拒绝过时更新的检查。当报告的价值超出预设限制时，熔断机制也可以阻止发布。Kazmierczak 指出，这些控制措施旨在防止错误的条目和不寻常的更新传播到多个网络，但它们并不取代 FalconX 确定用于计算 NAV 的信贷投资组合公平价值的责任。

所有三个目标链都接收来自单一来源的相同签名值。因此，每个网络都引用 FalconX 的基础估值，而不是产生可能与其他网络不同的单独计算。

中断仍可能影响交付。如果以太坊发生停机或另一个支持的网络变得拥堵或经历重组，受影响的网络将继续显示最后一个有效的签名 NAV，直到新的更新经过验证并交付为止。Kazmierczak 表示，过时规则和心跳规则支配着对延迟值的处理。这种方法避免了发布来自重组的数据或创建不一致的 NAV 计算，尽管在停工期价格可能会暂时过时。

尽管提供了公平价值估算，但 FalconX 金库的 NAV 可能与其清算价值不同

Kazmierczak 表示，虽然数据源提供了公平价值估算，但借贷协议不应将报告的 NAV 视为在强制出售中肯定能收回的价格。“这不是一个预言机问题，而是借贷协议的风险参数问题。”

协议必须决定承认多少报告价值作为抵押品。Kazmierczak 建议，它们应应用考虑潜在滑点的折扣率，根据现实的二级市场深度而非金库总资产限制借款，并在清算阈值和压力退出价格之间留出缓冲空间。

RedStone 可以通过 Credora 提供数据源和风险评级，但每个借贷协议或其策展人仍负责设定抵押品因子、借款上限和清算阈值。

随着发行的增长速度超过其在去中心化金融（DeFi）内部的使用速度，流动性已成为代币化资产的核心问题。9 月 4 日的一项分析发现，在 346 亿美元的市场中，89% 的代币化现实世界资产（RWA）仍处于活跃协议使用之外，当时约有 37.9 亿美元已部署。

FalconX 已单独扩展其机构借贷活动。8 月，该公司与 Ethena 推出了一项 10 亿美元的借贷设施，利用部分 USDe backing assets 为机构借款人提供有担保的超额抵押贷款。该设施将抵押品存放在合格的托管人处，并通过特殊目的载体由 FalconX 发起和服务贷款。截至 7 月初，机构借贷占 USDe backing 的 3.1 亿美元，即 6.9%。

对于美国市场参与者而言，FalconX 的角色将该金库与一家在纽约运营的做市商联系起来，尽管该公司表示产品可用性取决于司法管辖区和提供服务的 FalconX 实体。Pareto 也将其信贷产品描述为符合监管要求的报价，专为专业投资者、资产管理公司、数字资产基金和金融科技公司设计。

许可代币需要批准的清算方

当私人信贷代币用作抵押品时，转移限制造成了另一个问题。Kazmierczak 表示，准确的 NAV 并不能确保在借款人违约后，清算方能接收、移动或出售 AA_FalconXUSDC。

由于该资产是许可性质的，潜在的清算方可能需要出现在发行方的白名单上才能接管 custody。即使是一方批准，如果代币的二级市场流动性有限，也可能难以立即卖出该头寸。

Kazmierczak 说：“可靠的价格是必要但不充分的条件。价格解决了‘它值多少钱’的问题；执行/流动性访问是一个需要许可结算机制的单独问题。”

RedStone 开发了 Settle 来解决执行阶段，通过拍卖将清算或赎回权授予已完成了解你的客户（KYC）检查的白名单求解器。根据 Kazmierczak 的说法，选定的求解器可以接管资产并使用发行方的常规赎回渠道，而不是依赖开放的二级市场。

RedStone Settle 于 2026 年 5 月推出，作为 DeFi 借贷中受限现实世界资产的结算层。其设计将价格发现与转移和赎回许可代币所需的法律和操作过程分离开来。

Pareto 报告其代币化私人信贷产品中的总锁定价值约为 2.25 亿美元。FalconX 信贷金库是首个纳入集成的 Pareto 产品，随着 Pareto 在其他网络上部署更多金库，计划增加额外的 NAV 数据源。

据 RedStone 称，其基础设施为超过 200 个客户（包括 Securitize、Morpho、Pendle、Spark 和 Compound）在超过 110 条链上提供数据。该公司还为代币化产品提供定价数据，包括 BlackRock 的 BUIDL、Apollo 的 ACRED 和 Hamilton Lane 的 SCOPE。

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