据Glassnode数据，比特币处于盈利状态的供应量占比达69.3%_新闻

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据Glassnode数据，比特币处于盈利状态的供应量占比达69.3%

2026-09-09 23:29:44

Glassnode报告：比特币盈利供应占比达69.3%

Glassnode在其发布的《BTC市场脉搏：第37周》报告中指出，比特币处于盈利状态的供应量已占总供应量的69.3%。该数据由分析师Frederik Theissen提供。需要明确的是，这一指标衡量的是持有未实现收益的流通比特币份额，而非获利投资者的比例。

关键要点

根据Glassnode的数据，比特币处于盈利状态的供应占比达到69.3%。
该数据反映的是比特币供应情况，而非投资者获利的百分比。

2026年9月8日发布的《BTC市场脉搏：第37周》报告显示，69.3%的比特币处于盈利状态。报告描述的市场处于精细平衡的状态，而非单一的方向性信号。目前，比特币价格在$77,300至$81,300的区间内波动，较上周上涨0.7%，交易价格接近$79,100。

同一份报告指出，已实现盈亏比（Realized Profit to Loss Ratio）重新回到1.0的平衡点，月度已实现市值变化加速至0.8%。热资金融资份额（Hot Capital Share，即近期活跃供应量的衡量指标）上升至30.1%。Theissen指出，整个供应层的盈利能力处于高位，净未实现盈亏（NUPL）远高于其上轨，同时盈亏比维持在平衡水平。在报告发布时，比特币市场情绪偏向乐观，恐惧与贪婪指数为66，属于“贪婪”区间。

比特币盈利供应指标的含义

所谓“盈利供应”，是指那些最后一次链上移动发生在当前现货价格低于其成本基础的流通比特币部分。硬币最后一次移动的价格被视为其成本基础的代理指标，而非经过验证的 acquisition price（获取价格）。

因此，69.3%这一数字指的是硬币（或UTXO，未花费的交易输出），而不是指69.3%的投资者或钱包拥有盈利。单个持有者可能控制许多具有不同成本基础的硬币，因此供应层面的读数并不能直接映射到获利参与者的数量。该指标捕捉的是未实现收益，即硬币处于休眠状态时仅存在于账面上的利润。这与已实现收益不同，后者在硬币移动和易手时入账，Glassnode通过其单独的已实现盈亏比来追踪这一流向。

随着网络中的链上群体在价格峰值附近发生变化，比特币持有者的行为受到了审视。然而，Glassnode的具体计算细节并未在公开材料中得到独立验证。

69.3%读数所无法提供的信息

单一的盈利快照并不能确立趋势、市场周期阶段或价格预测。该报告未提供之前的盈利供应百分比数据，因此任何关于上升或突破的说法都缺乏依据。供应层盈利率高并不意味着持有者打算出售。未实现收益可以持续很长时间，正如长期持有者在过往预测六位数比特币价格时，持有账面利润而不分发硬币的情况一样。

更完整的背景需要带有日期的来源、可比读数的历史系列以及持有者细分数据，而这些在单一数值中均不存在。一些分析师以概率而非方向性的方式看待此类指标，这也凸显了为何单一数字难以得出确定的结论。

在价格数据背后，比特币的网络基本面继续为任何盈利读数设定背景：区块生产大约每十分钟完成一次，贯穿每个难度调整周期，而下一次减半仍是重置发行量并进而影响这些指标所跟踪的成本基础分布的结构性和事件。

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