渣打银行：SKY代币2028年有望上涨五倍_新闻

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渣打银行：SKY代币2028年有望上涨五倍

2026-09-12 03:53:25

渣打银行：SKY代币或于2028年底上涨五倍，被誉为“DeFi联邦银行”

渣打银行（Standard Chartered）预测，此前名为MakerDAO的协议所属治理代币SKY，到2028年底的价格可能是其近期价格的五倍。该机构将SKY誉为“去中心化金融（DeFi）的联邦银行”。这一预测基于SKY挂钩美元的稳定币USDS的增长，以及协议向持有者分发的现金流。

SKY价格目标与关键假设

渣打银行全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick在周五发布的研究报告中，对Sky启动了覆盖评级，并设定了2028年底的目标价格为0.325美元。该目标价约为报告参考基准价0.065美元的五倍。

根据The Block的报道，这一预测是有条件的模型输出，具有多年期视野。渣打银行的回报预测依赖于特定假设，即有多少资金流入该协议。主要列出的风险是：生息稳定币的增长速度放缓。

关键数据摘要：

2028年底SKY目标价：0.325美元
相对涨幅：约为报告基准价（约0.065美元）的五倍
核心前提：依赖USDS的增长及对SKY持有者的分发
假设条件：SKY质押收益率维持在4.2%左右

当前市场状况与情绪指标

截至发稿时，SKY的交易价格约为0.060772美元，市值接近14.2亿美元，滚动24小时波动率约为1.25%（数据来源：CoinGecko）。这一实时快照略低于报告的基准价0.065美元，且目前尚无确凿证据表明微小的日常波动与该银行报告直接相关。

与此同时，加密市场整体情绪指数为56，处于“贪婪”区间。

“DeFi联邦银行”的比喻含义

“联邦银行”这一标签是一种类比，而非法律地位。它描述了Kendrick眼中SKY的运作方式：发行USDS稳定币、制定治理规则，并以批发利率向第三方“代理人（Agents）”提供贷款。

需要明确的是，这种类比并不意味着拥有银行执照、存款保险或政府支持。这仅是一份研究报告中的功能性比较，目前尚未宣布任何监管批准。

模型背后的机制与风险

The Block报道指出，代理人Spark、Grove和Obex已借入总计59亿美元的USDS，并向SKY支付了3.8%的基础利率，其联合借款限额为175亿美元。Kendrick的模型显示，如果借款额达到这些限额且利差保持不变，SKY将获得两到三倍的额外收入。

渣打银行的更广泛论点建立在2028年底稳定币总市场规模达到2万亿美元的基础上。

Sky自身的文档补充了银行报告中未提及的细节。协议的“Sky储蓄利率”是通过Sky治理设定的可变利率，资金来源于协议总体盈余。独立的代理人在协议风险框架下，通过抵押借贷、国库策略和对冲稳定性模块（Peg Stability Module）分配USDS。sUSDS储蓄代币的持有者对任何特定的代理人、借款人或收入流没有追索权。

这一区别至关重要，因为银行的模型运行在独立的杠杆上。Kendrick假设SKY质押收益率保持在4.2%左右，而回购的作用较小。相比之下，Sky实时界面目前显示的SKY质押率为4.64% APY，Sky储蓄率为3.60% APY，这是两个独立的可变利率快照，与模型的假设有所不同。

此外，分发场景还取决于后备资本在大约八个月内从约9000万美元增长至1.5亿美元，约占未偿还USDS的1.5%。

五倍增长的含义

“五倍”意味着达到基线价格的五倍，即400%的收益，而非500%。这是一个容易被误解的数字，区别在于起始值的计算方式。

这一乘数直接源于机制本身。Kendrick的模型将预计到2028年底传递给SKY持有者的价值五倍增长，与代币价格五倍上涨联系起来。如果生息稳定币类别的增长停滞，该论点也将随之停滞。

银行和稳定币参与者正在快速进入这一领域；渣打银行已与Prime Broker FalconX建立联系，提供机构级加密服务，这表明传统金融机构对链上美元业务的重视程度。收益竞争也在重塑代币捕获价值的方式，这一主题在诸如XRP ETF产品与基础代币之间的差距，以及Morpho等借贷协议重新分配分布的故事中可见一斑。

重要提示

贯穿始终的一个警示是：原始渣打银行报告并未被获取，因此其输入数据仅作为归属报道进行验证，0.325美元的目标价仍是一个有条件预测，而非实现的市场结果。Sky是否真的能像DeFi中央银行那样运作并产生匹配回报，正是Kendrick要求投资者权衡的赌注。稳定币热潮能否兑现这一预期？

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