DeFiLlama的Movers工具显示，8月加密市场赢家热度消退，收益率攀升_新闻

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DeFiLlama的Movers工具显示，8月加密市场赢家热度消退，收益率攀升

2026-09-12 08:45:04

DeFiLlama 异动仪表盘显示加密市场分歧加剧

DeFiLlama 的“Movers”（异动）仪表盘显示，加密世界中的分化现象正在加剧。部分在八月推动市场上涨的代币，在过去 30 天内表现优于竞争对手，但在过去七天里却开始丧失优势。这一点至关重要，因为这种疲软迹象并非出现在整体大型市值加密货币市场中，而是体现在市场上动能最强的交易标的上。

该工具包含在 DeFiLlama 的代币排名中，可向用户展示前 100、200 或 300 个资产在 24 小时、7 天和 30 天周期内的表现。9 月 12 日的更新数据显示，Zcash (ZEC)、Uniswap (UNI)、Hyperliquid (HYPE)、XRP 和 Solana (SOL) 在过去一个月中的表现仍优于比特币。

赢家与输家的分野

ZEC 脱颖而出，成为唯一在两个考察时间段内均保持正收益的代币。相比之下，HYPE、UNI 和 XRP 尽管月度数据令人印象深刻，但过去一周的表现转为负值。SOL 仅在周度实现温和增长，而比特币也处于下跌趋势。

DeFiLlama Movers：八月的加密赢家失去周度动能

鉴于 Cryptopolitan 在九月初报道的强劲山寨币趋势，这种分化显得尤为有趣。当时，排名前 100 的山寨币中有 83 个以盈利结束了八月。该时期的领先资产包括 ZEC、HYPE、SOL 和 Pump.fun，随着流动性流向具有活跃用例的成熟币种，资金分布发生了变化。

比特币上涨期间的构成也透露了一些信息。根据 DeFiLlama Research 的数据，现货日均交易量在突破期间激增了 153%，而永续合约仅为 109%；与此同时，比特币的未平仓合约数量有所下降。这表明，新资金的流入在突破过程中扮演的角色比单纯的杠杆作用更为重要。

最近的 Movers 数据将决定这种需求能在不利的利率环境中维持多少。

为何利率背景至关重要

根据 Binance Research 的数据，虽然该公司认为部分涨幅是对利率波动的反应，但加密市场的总市值在八月增长了 17.6%，达到 2.70 万亿美元。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）于 8 月 28 日在杰克逊霍尔发表鹰派讲话，一举消除了市场对于九月价格调整约 60% 的预期，加息的概率转向 60%。

此后的情况有所恶化。据路透社 9 月 11 日报道，随着 8 月消费者物价指数（CPI）环比上升 0.4%，同比上升 3.4%，十年期美国国债收益率接近 4.93%。通胀指标符合预测，借贷成本仍维持在 5% 左右，这引发了风险市场的担忧。

CoinShares 研究主管 James Butterfill 对比特币的最新发展描述如下：

“在过去的几周里，比特币的交易方式越来越像黄金，因为‘货币贬值交易’重新回到前台。” —— CoinShares 研究主管 James Butterfill

Butterfill 指出，货币政策仍是这一领域的主要问题。虽然对美国财政可持续性的担忧可能利好比特币，但货币政策的收紧可能会降低风险偏好。

获利了结还是反转的开始？

目前，证据更像是对动量交易的 selective unwind（选择性解除），而非全市场的抛售。

Glassnode 的第 37 周报告显示，比特币价格徘徊在 79,100 美元附近，期货未平仓合约高于其统计上限带，资本流入增强，且 69.3% 的代币仍处于盈利状态。尽管杠杆使用和获利了结增加，但价格相对持平。

供应量也可能放大小市值代币的弱势

Tokenomist 发现，在其样本中，计划解锁前的一个月内，中位数跌幅相对于比特币为 14.7%，尽管这种影响主要集中在早期阶段、流通盘较小的代币上。更成熟、流动性更好的资产则显示出无显著的解锁效应。

这种区别很重要。如果周度亏损继续在八月最大的赢家中蔓延，而比特币表现更好，那么这种走势仍将被视为从拥挤交易中撤出。如果比特币开始随其他资产一同走弱，同时收益率保持高位，同样的动量解除可能会演变为更广泛的风险规避撤退。

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