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Robinhood首席执行官拒绝AMC关于股票代币权利的要求

2026-09-14 17:28:56
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Robinhood 的股票代币究竟是什么?

AMC 表示从未授权。

Robinhood CEO Vlad Tenev 认为,公司不应拥有对第三方股票代币的否决权。

Robinhood 将其“股票代币”定义为由真实股份一比一支持的债务证券,而非股份本身。

代币持有者仅获得价格敞口,不加入公司股东名册,也不享有投票权。

AMC CEO Adam Aron 称 Robinhood 从未获得许可,并正在考虑采取法律和监管行动。

目前尚无法院或美国证券交易委员会(SEC)就 Robinhood 是否需要获得 AMC 批准作出裁决。


Robinhood CEO 为股票代币产品辩护

在 AMC Entertainment 强烈反对后,Robinhood CEO Vlad Tenev 为其公司的股票代币产品进行辩护。Tenev 表示,这场争论的核心在于法律结构,而非技术本身。

Tenev 于 9 月 11 日发布了一篇帖子阐述其立场。他认为,公司应控制与其股份相关的权利,但一旦投资者已经持有这些股份,公司就不应控制这些股份的每一个合法用途。

公司是否有权批准或否决其股票的代币化?

— Vlad Tenev (@vladtenev) 2026年9月11日

争议起因

这场纠纷始于 AMC CEO Adam Aron 对与 AMC 股份挂钩的 Robinhood 代币提出反对。Aron 表示,AMC 从未授权或背书该产品。


Robinhood 的股票代币究竟是什么

Robinhood 的代币并非将 AMC 股份放置在区块链上。该公司表示,这些代币是由泽西岛实体 Robinhood Assets 发行的债务证券。

每个代币追踪标的股票的价格。Robinhood 声称,每个代币都由与美国托管合作伙伴持有的真实股份一比一支持。

代币持有者不会出现在 AMC 的股东名册上。他们不享有投票权,也不能主张与直接持股相关的法定权利。

Robinhood 表示,其代币可以通过内置在产品条款中的调整来传递股息价值。公司行动仍取决于 Robinhood 自身的合同条款,而非 AMC 的实际政策。

Tenev 将代币化股票分为三类:公司可以直接对其自有股份进行代币化;第三方可以对其托管的股份进行代币化;或者一家独立公司可以发行一种仅追踪另一家公司股票的独立证券。

他表示,前两种情况需要发行人批准。他辩称,Robinhood 使用的第三种模式不需要公司的签字确认,因为它对底层股票没有任何改变。


AMC 称从未给予许可

Aron 于 9 月 4 日表示,AMC 与 Robinhood 的代币没有关系。他指出,这种结构可能会让投资者对其实际拥有的权利产生混淆。

他还提出了关于 AMC 通过其官方证券筹集资本能力的担忧。Aron 要求 Robinhood 停止提供与 AMC 股票挂钩的代币。

Robinhood 首席法务官 Dan Gallagher 在公开评论中拒绝了这一要求。随后,Tenev 在 9 月 9 日的 CNBC 采访中再次为该代币模式进行了辩护。


监管机构的态度

美国证券交易委员会(SEC)尚未对该争端作出裁决。今年 1 月,SEC 的三个部门发布了一份联合声明,描述了不同类别的代币化证券,包括类似 Robinhood 的第三方产品。

该声明指出,代币的法律分类取决于其产生的权利和义务。它并未决定第三方代币是否需要所参考公司的同意。

9 月发布的另一项 SEC 提案将更新过户代理规则。该提案允许区块链系统支持官方证券记录,但这并不会自动将代币转化为真实股份。


市场可用性

Robinhood 于 7 月通过 Robinhood Chain 在美国境外推出了当前的股票代币产品。该产品目前不对美国投资者以及加拿大和英国等其他司法管辖区开放。

截至 9 月 14 日,AMC 尚未对 Robinhood 提起诉讼。SEC 也未宣布对此事进行调查或对 Aron 威胁提出的监管转介作出公开回应。

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