巴西加密市场可能萎缩，因不到10%的企业寻求牌照_新闻

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巴西加密市场可能萎缩，因不到10%的企业寻求牌照

2026-09-14 17:42:35

巴西加密市场进入监管洗牌期，不足10%企业有望获央行授权

巴西加密货币市场正经历深刻的监管重组。行业估算显示，在10月的截止日期前，目前在该国运营的公司中，预计仅有不到10%的企业会寻求中央银行（Central Bank）的授权。

许可申请前景黯淡

据行业估算，预计仅有20至25家公司可能申请授权，而最终能获得牌照的公司大约为10家。现有的加密货币服务提供商必须在10月30日之前启动授权流程，否则将在30天内面临停止运营的处罚。

根据Valor Investe的报道，密切关注许可流程的人士估计，巴西国内及外国提供虚拟资产服务的公司数量在150至200家之间，尽管部分行业估算的数字接近300家。然而，预计只有20至25家公司具备申请所需的资本、结构或意愿，而最终约有10家能够以“虚拟资产服务提供商”（PSAVs）的身份获得授权。

在新规于2月生效之前已提供虚拟资产服务的公司，需在10月30日前提交授权请求的第一阶段材料。未在此截止日期前进入流程的企业，将被给予30天的宽限期来停止业务运营。这些估算数据尚属非官方性质，实际申请数量需待申报期结束后才能明确。此外，已持有中央银行银行执照的金融机构无需单独获得该领域授权，而基金经理则仍受巴西证券交易委员会（CVM）的监管框架约束。

市场调整导致多家企业退出或重组

随着授权截止日期的临近，多家加密货币企业已在巴西进行重组或撤出：

Bitnuvem：今年关闭了其在巴西的业务，原因是运营成本上升及合规要求提高。
NovaDAX：于今年6月结束其在巴西的运营，达成协议允许客户迁移至Foxbit。
Digitra.com：随后关闭了其零售业务，并将客户引导至Foxbit。
BTG Pactual：将其Mynt加密平台整合到银行现有平台中，使该集团的数字资产活动纳入其既有架构。
Bitso：9月初通过与Mercado Bitcoin的合作改变了其在巴西的零售模式。该国零售客户被引导通过Mercado Bitcoin进行投资，而Bitso则将当地业务重心转向基础设施和机构服务。
Coinext：在运营近十年后宣布关闭其零售业务，终止相关客户的加密交易和托管服务。其机构资产管理业务Coinext Asset将继续运营。与早期退出案例不同，Coinext直接指出新的监管环境是其决策原因。该公司表示，在评估留在市场的要求、与潜在合作伙伴讨论并考虑替代方案后，未发现可行的选择。

Valor Investe引用的行业参与者表示，更多的客户投资组合转移谈判正在进行中，这意味着在过渡期结束前可能会出现更多重组公告。

资本要求抬高准入门槛

资本要求成为决定企业是否寻求授权的主要障碍之一。在公共咨询109/2024期间，中央银行曾提议对交易所等虚拟资产中介机构的最低股本为100万雷亚尔，托管人为200万雷亚尔，同时从事两项活动的经纪商为300万雷亚尔。

但在11月公布的最终规则中，要求大幅提高。根据公司的业务和风险状况，所需资本范围在1,080万雷亚尔至3,720万雷亚尔之间。

授权流程不仅限于资本要求。公司还必须满足涵盖治理、内部控制、风险管理、安全、反洗钱程序、技术认证、审计和定期监管报告的要求。此前报道指出，巴西于7月批准了另一套资本和风险规则，这些要求将于2027年1月开始生效，并最终在2028年6月前将虚拟资产服务提供商纳入S4监管类别。较小的S5机构将不再被允许提供虚拟资产服务。

许可框架已要求申请人和寻求续期的公司提供独立审计报告。审计师必须评估反洗钱控制、客户资产隔离、内部风险管理和员工合规计划等领域。自2027年1月1日起，持牌交易所还需提供每日资产充足性报告，证明其持有足够的资产以覆盖运营和安全风险。

监管时间表引发行业担忧

Ripple拉丁美洲公共政策和监管总监Isabel Sica Longhi表示，压力不仅来自要求的实质内容，还来自新措施推出的节奏。她指出，在公司仍在适应早期规则时，新措施便迅速推出。“最大的问题在于这种顺序安排，一切来得非常快，甚至没有等待看看中央银行旨在通过第519、520和521号决议解决的风险是否真正得到解决，就调整了规则。”Longhi告诉Valor Investe。

报告中引用的高管表示，由于涉及金融科技公司的问题，中央银行设定了较高的监管门槛。这些问题包括欺诈、网络攻击、第三方使用账户以及薄弱的控制结构。

安全要求持续扩大。8月，中央银行引入新规，要求从2027年1月1日起，向外国虚拟资产提供商或自我托管钱包发送超过1万美元的某些加密转账，资金需保留长达24小时。提供商在完成必要的风险评估后可提前释放交易。监管机构还与Hypernative合作开发了实时加密威胁警报系统，此前有攻击者将一起重大网络攻击的部分收益转换为加密货币。Foxbit和Mercado Bitcoin是准备参与该威胁监控网络的公司在列。

小型加密公司面临更高的合规成本

预计留在巴西的公司并未一致反对更严格的监管。一位Valore Investe引用的执行人员将合规描述为在受监管市场运营的必要部分，称“监管不是用来哭泣的东西，而是需要遵守的”。该高管表示，明确的规则和中央银行的监督对于行业的成熟是必要的，但认为当前的校准可能会因排除无法吸收监管成本的小型企业和商业模式而减少创新。

Longhi同样将公司数量的减少描述为监管的自然组成部分，但区分了剔除不合适经营者和仅因规模小而排除企业的行为。“市场的精简是自然的，无论如何都会发生。”她说，“如果不自然的情况发生，那就是阻止市场存在，仅仅因为它们是小型参与者就将它们移除。”

与此同时，巴西各大银行正在现有监管结构下扩大对数字资产的访问权限。Itaú、Bradesco、Santander、Banco do Brasil和Nubank自2025年以来扩大了加密服务。3月份的中央银行文件显示，这些银行在其资产负债表上不持有虚拟资产。Nubank向超过700万加密客户提供28种数字资产，而Itaú通过其投资平台提供15种资产。

Mercado Bitcoin在监管过渡期间继续扩张。Tether于7月向该公司投资2,000万美元，作为专注于代币化资产、支付、借贷和链上资本市场的战略融资轮次的一部分。当时Mercado Bitcoin表示，其服务于450万用户，并已发行超过20亿雷亚尔的代币化资产。

10月30日后，进入中央银行授权流程的公司总数将更加清晰。在此之前，行业参与者预计将进一步出现关闭、客户迁移、合并和合作，以便企业决定是否寻求自身授权或通过其他受监管结构运营。

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