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RWA代币化市场规模达400亿美元，非洲市场动态解析

2026-09-14 23:12:26

现实世界资产（RWA）代币化：非洲市场的现状与展望

截至2026年第三季度，现实世界资产（RWA）代币化已发展成为一个全球市场，其分布式链上价值约为400亿美元，而一年前这一数字仅为约290亿美元。在关于该领域未来的讨论中，非洲常被提及，但很少有报告真正深入考察大陆上已经建立起来的实际成果。那么，谁在非洲进行资产代币化？哪些公司在构建RWA平台？哪些资产被搬上了链？目前的市场规模有多大？本文旨在探讨非洲RWA代币化的当前状态、领先项目、正在获得采用的资产类别以及限制增长仍存在的挑战。

非洲RWA代币化的真实含义

非洲的RWA代币化涵盖了几种不同类型的项目，这些项目通常被归为一类。有些项目对非洲资产进行代币化，有些是服务于全球市场的非洲本土平台，而另一些仍处于概念阶段。区分这些类别可以提供更准确的市场图景。

流入非洲资产的全球资本

此类包括为全球资产代币化和去中心化金融（DeFi）平台，它们通过代币化的现实世界资产或链上信贷为非洲企业融资。虽然借款人在非洲，但协议、投资者和大部分资本来自大陆之外。这些项目将非洲资产连接到全球链上市场，但并不代表非洲国内的代币化产业。

非洲本土创建的代币化平台

此类包括非洲本土创建的公司，它们构建代币化基础设施或在本地发行代币化资产。它们对房地产、政府证券、大宗商品、碳信用额和私人投资等资产进行代币化，使其成为衡量非洲国内RWA市场的最清晰指标。

营销宣称与可衡量的活动

此类包括已宣布代币化计划但尚未证明有意义市场活动的公司。例如，Africoin概述了对非洲大宗商品和碳资产进行代币化的计划，但公开披露主要集中在监管批准和试点项目上，而非大规模发行或活跃的链上市场。这些项目应与拥有活跃产品和可衡量采用率的平台区分开来。

借贷桥梁：DeFi资本实际上如何抵达非洲

今天，非洲与全球RWA市场最强大的联系是通过私人信贷实现的。

Goldfinch建立了最大的借贷足迹

Goldfinch已在非洲建立了最大的链上借贷网络之一。它不直接向企业放贷，而是向当地金融机构和金融科技公司提供资本，然后由这些机构为小型企业和消费者提供资金。通过Cauris Finance等合作伙伴，Goldfinch支持了尼日利亚的QuickCheck以及乌干达和肯尼亚的Tugende等公司，服务于中小企业贷款、消费金融、车辆融资、嵌入式借贷和营运资金等领域。

QuickCheck网站界面。来源：QuickCheck

Goldfinch在全球发放了超过1亿美元的贷款。虽然只有部分资金流向了非洲，但该大陆仍然是该协议最大的部署区域之一。

Goldfinch全球贷款数据。来源：Goldfinch

资本流向少数市场

大多数链上借贷活动集中在金融科技生态系统相对成熟的国家。主要接收方包括：

主要资本接收国分布图在这些市场中，资本主要支持中小企业融资、消费贷款、农业融资、车辆所有权、发票融资和嵌入式信贷产品。这些是传统融资仍然昂贵或难以获得的领域。

本土代币化平台：正在建设什么？

非洲的RWA国内市场仍然很小，但在房地产、政府证券、碳信用额、农业和私人投资等领域正在增长。

Empowa：用于经济适用房的区块链融资

在莫桑比克运营的Empowa利用区块链技术资助经济适用房项目。与其他对完工住房项目进行代币化的公司不同，它对住房项目的融资进行代币化。

Empowa网站界面。来源：Empowa

迄今为止，Empowa通过赠款、私募股权和生态系统内部资金筹集了超过375万美元。尽管它展示了活跃的项目和资本部署，但与领先的全球RWA协议相比，其链上资产基础仍然较小。

HouseAfrica：房产记录与房地产代币化

总部位于尼日利亚的HouseAfrica利用区块链数字化土地记录，验证房产所有权，并作为其长期战略的一部分支持 fractional real estate ownership（部分房地产所有权）。该公司已与州政府及尼日利亚抵押贷款再保险公司（NMRC）合作，建立基于区块链的土地确权和验证系统，通过安全的数字所有权记录帮助减少财产欺诈。

HouseAfrica网站首页。来源：HouseAfrica

然而，HouseAfrica尚未公布经核实的代币化房地产交易量、管理资产规模（AUM）或二级市场活动数据。其进展更多是通过政府合作关系来衡量，而非公开的链上活动报告。

Ledgity Africa：代币化投资产品

总部位于南非的Ledgity Africa为非洲投资者提供受监管的代币化投资产品访问权限。该公司专注于部分所有权和数字投资基础设施，而不是专注于DeFi市场。

Ledgity Africa网站界面。来源：Ledgity Africa

Ledgity Africa提供了各种投资产品和伙伴关系；然而，没有独立验证其AUM或交易数据。虽然有关于产品发布的各种公告，但市场活动很少。

大多数平台仍处于早期商业化阶段

非洲的RWA尚未达到高级商业化阶段，因此可观察到的市场活动仍然有限。例如，Afreum旨在为房地产、农业、证券和其他RWA创建代币，而Miracle Chain正试图开发一个由非洲石油资源和其他资产支持的代币化非洲成长基金。与报告数十亿美元代币化资产的领先全球RWA平台不同，大多数非洲公司目前通过合作伙伴关系、试点项目、筹款、监管批准和产品发布来衡量进展，而不是通过链上活动。

监管图景：各国情况

监管仍然是塑造非洲RWA代币化的最大因素之一。

尼日利亚：从数字资产转向代币化证券

尼日利亚在监管方面领先于所有非洲国家。尽管证券交易委员会（SEC）在2020年将数字资产分类为证券，但该监管机构仍在借助加速监管孵化计划（ARIP）和数字投资服务提供商（DISPs）许可制度制定代币化框架。

尼日利亚《2025年投资与证券法》（ISA）。来源：SEC.Gov

尼日利亚《2025年投资与证券法》（ISA）已经取代了早期的ISA 2007，正式承认数字资产和投资合同为由SEC监管的证券。

肯尼亚：谨慎但鼓励创新的方法

肯尼亚一直在逐步发展数字货币法规。尽管没有专门的加密货币立法，但肯尼亚政府同时追求创新和监管实验。资本市场管理局（CMA）提供了监管沙盒，金融科技公司可以在其中测试区块链金融工具。肯尼亚已提出监管虚拟资产服务提供商（VASPs）的立法草案。就RWA资产的代币化而言，市场处于初始阶段。公司可以在沙盒中试验区块链应用；然而，代币化证券尚未在肯尼亚引入。

南非：大陆最成熟的金融监管环境

南非没有单独的加密监管法规，而是将数字资产纳入现有的金融监管环境中。2022年，根据金融部门行为管理局（FSCA），加密货币资产被归类为《金融服务指导法》（FAIS Act）下的金融产品。从此以后，FSCA开始向超过250家加密资产服务提供商（CASPs）颁发许可证。尽管这些法规适用于加密服务提供商而非代币化资产，但南非金融市场系统和许可程序的成熟度使其适合RWA代币化。包括银行在内的金融机构也在尝试代币化存款和债券发行。

为何在全球繁荣之际，非洲的RWA市场仍然较小？

随着RWA代币化在全球范围内扩大，结构性、法律和市场障碍继续阻碍其在非洲的实施。

土地所有权和产权登记：许多代币化过程需要所有权证明，而在非洲某些地区，由于产权登记问题，这并不容易实现。这些问题包括所有权纠纷以及将被代币化财产的转让过程缓慢。
所有权和法律执行力：即使一个人拥有代币，也不一定意味着他拥有物品的实物所有权。某些非洲司法管辖区围绕证券型代币的法律尚未明确界定。
外汇管制和资本控制：各种非洲国家的外汇管制和资本控制可能会限制外国投资者为代币化资产提供资金或将收益汇回本国。这使得非洲的RWA投资相较于限制较少的国家吸引力较低。
缺乏二级市场基础设施：非洲的大多数代币化系统倾向于更多地关注资产发行而非交易。由于缺乏受监管的二级市场、流动性低和投资者数量少，大多数代币化资产在发行后难以交易。
机构参与度和投资者信心：在全球范围内，商业银行和资产管理公司等金融机构一直是推动RWA代币化增长的主要力量。在非洲，随着投资者继续评估与RWA投资相关的风险，机构参与度尚未增长。

市场扩展需要改变什么？

为了使RWA代币化从试点阶段扩展到实际实施，非洲需要改善法律、金融和市场基础设施。

承认代币化所有权的清晰法律框架：投资者必须确信持有代币即意味着拥有资产。需要制定关于代币化股票、房地产、大宗商品和其他RWA的规则，以鼓励投资。
改进托管和结算基础设施：随着更多资产被代币化，将需要更好的托管和结算基础设施。机构级托管和适当的结算基础设施有助于降低运营风险。
更多的机构参与和本土资本：银行、资产管理公司、养老基金和其他机构投资者推动了全球RWA的增长。非洲金融机构的更大参与和更大的本土资本池将为支持更大规模的代币化项目和更活跃的市场提供所需的流动性。
可互操作的交易平台和二级市场：虽然代币的发行可能相对容易，但需要有受监管的平台能够高效地买卖这些代币，这对于此类经济体的增长至关重要。
主要非洲经济体的监管清晰度：尽管尼日利亚和南非等国家采取了一些重大步骤，但其他国家不同的市场监管方法仍是企业的挑战。关于代币化资产、许可和跨境交易的统一监管将使公司能够在多个市场扩展业务。
可靠的资产数据和估值标准：由于代币化依赖于可用资产准确数据的需求，因此需要更好的房产数据、估值标准和会计标准。

非洲在RWA代币化中的下一章

非洲国家是全球RWA代币化空间的一部分，尽管大陆自身的生态系统尚未完全演变。几乎所有可以定量衡量的活动都与为全球非洲公司提供资金的全球代币化协议有关。与此同时，本地平台仍处于萌芽状态，只有少数国家拥有此类平台。

核心问题是非洲是否能够创建一个可行的代币化生态系统，还是将继续成为国际区块链投资的目的地。为了实现这一点，以下方面至关重要：监管、二级市场、流动性以及当地金融参与者的介入。

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