CoinShares：比特币反弹难吸引AI矿工回归_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

CoinShares：比特币反弹难吸引AI矿工回归

2026-09-16 01:06:05

CoinShares：比特币价格反弹难以促使AI-focused矿商重返算力生产

CoinShares指出，比特币价格的复苏不太可能吸引专注于人工智能（AI）的矿商重新投入哈希算力生产。该机构认为，长达15年的数据中心租赁合约以及已取消的挖矿硬件订单，已将行业向AI和高性能计算（HPC）负载的转型“硬连线”化。这一评估将矿商向AI领域的迁移重构为一种结构性重配，即GPU相关算力的重新分配，而非对比特币价格复苏的周期性押注。

这一结论出自CoinShares于2026年9月15日发布的《比特币挖矿报告 | 2026年第二季度》，由Luke Nolan撰写。CoinShares表示，BTC价格的复苏不太可能逆转向AI转型的趋势，理由包括站点已承诺长期租赁以及终止了挖矿硬件订单。该公司强调这是其自身的评估，而非保证的结果。

核心观点

来源：CoinShares是“比特币价格反弹无法逆转AI转型”这一评估的来源。
对象：该评估主要针对那些已将通电站点资源转向AI和高性能计算算力的矿商。
前景：回归挖矿被视为“不太可能”，但并非“绝对不可能”。

这一限定词至关重要：CoinShares描述的是反转“不太可能”而非“被排除”，其推理重点在于运营商已在物理层面将基础设施承诺给AI租户。这是对通电兆瓦级容量和算力分配的声明，而非预测每家上市的矿商都将放弃比特币挖矿。

作为背景参考，截至发稿时，比特币交易价格为76,454美元，24小时内下跌2.7%，市值接近1.54万亿美元。CoinShares在其报告期间观察到，随着BTC反弹至约77,000美元，哈希价格从6月的低点27.7美元/PH/s/天恢复至约38美元/PH/s/天。

什么因素会影响回归比特币挖矿？

CoinShares的解释基于经济逻辑：其估计每兆瓦（MW）AI业务的年化利润约为150万美元，而比特币挖矿仅为50万美元。这些是报告中的估算数据，而非经过独立审计的盈利指标，但约三倍的差距解释了为何通电产能会向推理和HPC租户迁移。

每兆瓦估算年化利润对比：

AI vs 比特币挖矿 ≈ 150万美元 vs 50万美元

转换成本也是单向的。CoinShares报告称，Core Scientific支付了4,190万美元以终止其与Proto的协议，取消了约15 EH/s的硬件交付；这一特定公司的数据归因于报告，底层文件未经独立核实。

Core Scientific Proto终止付款：

4,190万美元

根据CoinShares的说法，Core Scientific支付了4,190万美元终止Proto协议，取消了大约15 EH/s的挖矿硬件交付。这一针对该公司的声明归因于报告；底层文件未经独立核实。

CoinShares指出，2026年第二季度，上市矿商生产一枚比特币的加权平均税后现金成本约为75,500美元，接近当前现货价格。与每兆瓦150万美元的AI替代方案相比，这一微薄的利润率凸显了报告的核心配置逻辑。这种动态呼应了CoinShares此前的另一项警告，即粘性消费者价格指数（CPI）可能会限制比特币的上行空间，使挖矿经济持续承压。

有多少产能正在离开挖矿领域？

CoinShares表示，至少有35 EH/s的产能计划脱离上市矿商行列。该报告指出，Riot、MARA、HIVE和Bitdeer是灵活性更高的运营商，因此更可能是任何 renewed 挖矿投资的来源。用CoinShares的话来说，任何新的挖矿投资更有可能来自这四家保留了更大灵活性的公司。

在AI方面，报告显示披露的AI/HPC合同金额超过1,000亿美元，而年化AI/HPC收入约为11亿美元，签约产能超过4GW，而计费产能约为550MW。签约产能与计费产能之间的差距表明，AI算力基础设施的多年期建设仍落后于其收入曲线。

尚存的不确定性

报告并未确立任何比特币或矿商股价变动是由其9月15日的发布所导致，也未验证任何特定事件的市场反应数据。整体情绪处于“贪婪”区间，《恐惧与贪婪指数》为69，但这只是每日读数，而非对CoinShares的反应。权衡美联储投票和国债收益率等宏观催化剂的交易者，应将这一迁移论点视为基础设施层面的判断，而非短期价格信号。

对于AI-加密货币栈而言，关键启示在于：越来越多曾用于SHA-256哈希计算的算力，正通过15年的AI租赁合约进行重新背书，从而硬化了面向推理和HPC租户的通电、并网产能供应，而非面向链上工作量证明（PoW）。

免责声明：本文仅供参考，不构成财务或投资建议。加密货币和数字资产市场存在重大风险。在做出决策前，请务必进行独立研究。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文