Coinbase 正式推进美国单股永续合约交易监管备案
Coinbase 在向美国交易者提供单股永续合约方面迈出了正式的监管步伐。该公司于 2026 年 9 月 1 日向美国证券交易委员会(SEC)提交了注册通知。
备案内容与战略意义
Coinbase Derivatives 提交了 Form 1-N,以注册为证券期货交易所;同时,Coinbase Financial Markets 提交了 Form BD-N,作为有限目的的证券期货经纪交易商。公司表示,将与美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)密切合作。
永续合约是一种衍生品合约,其价格追踪基础资产,没有到期日,而是通过连续的资金费率支付来替代结算。这类合约在加密货币交易中十分常见,而此次提案旨在将相同的结构应用于单一股票。
此举可能使美国交易者能够在不持有基础股份的情况下,获得个股的杠杆敞口。“基于我们已上线的美国永续合约市场的进展,我们正在努力首次为美国投资者提供流动性充足、每周 5 天交易的个股敞口”,Coinbase 在 X 平台上写道。
Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 表示,海外市场对股票永续合约的需求已经得到验证,并将此次备案视为向美国投资者提供受监管准入的一步。
监管流程而非产品发布
需要注意的是,此次备案本身并不授权进行交易。SEC 注册仅是第一阶段,在面向美国市场推出任何服务之前,还需获得 CFTC 的批准。
目前的备案文件并未提供具体的启动日期、支持的交易标的列表或拟议的杠杆限制。
Coinbase 目前已向符合条件的非美国客户提供了股票永续合约。该公司于 2026 年 3 月推出了这些产品,通过其受监管的衍生品平台,让交易者能够获取美股的杠杆敞口。非美国市场的合约涵盖了对苹果、微软和特斯拉等主要公司的投资敞口。
这些合约以 USDC 进行现金结算,个股合约的杠杆倍数最高可达 10 倍,ETF 产品的杠杆倍数最高可达 20 倍。
宏观监管背景
此次备案也出现在更广泛的监管辩论背景下。今年 6 月,CME Group 对 CFTC 提起诉讼,争议焦点在于监管机构对包括 Coinbase 和 Kalshi 在内的平台提供的加密永续合约的处理方式。CME 认为,永续合约符合《多德-弗兰克法案》中关于互换合约的定义,不应像普通期货那样受到监管。
CFTC 拒绝了 CME 的立场,并称该案“毫无根据”。目前尚无最终裁决推翻监管机构对加密永续合约现有的监管路径。

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