分析师称：长期持有者掌控比特币80%财富_新闻

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分析师称：长期持有者掌控比特币80%财富

2026-09-18 23:40:03

长期持有者掌控比特币网络财富比例分析

一位分析师估算，长期持有的比特币持有者控制了比特币网络总财富的约80%。如果这一数据准确，这意味着比特币流通供应量中的绝大多数掌握在那些长时间未移动其币种的参与者手中。这一说法引起了人们对持有供应分布如何塑造活跃交易者可用流动市场的关注。

“80%比特币财富”声明的含义

该分析师的估计指的是比特币总价值中归属于在较长时期内保留其持仓的地址份额。这通常被定义为根据所用方法不同，超过155天未移动的硬币。在链上分析中，这一群体被广泛称为长期持有者。

重要的是要将此数字视为分析师的估算，而非经过独立审计的结果。财富控制措施可以反映总硬币供应量的份额，也可以反映特定群体持有的美元价值比例；根据分析师应用的定义以及提供底层UTXO（未花费交易输出）年龄数据的数据提供商不同，报告的百分比会发生显著变化。

关键要点

分析师将比特币网络财富的约80%归因于长期持有者，即长期处于休眠状态的硬币。
持有时间较长的硬币通常被排除在即时可交易供应之外，从而影响市场流动性和深度。

长期持有者集中度对比特币供应的重要性

比特币的总供应量上限为2100万枚，但在任何给定时间，并非所有供应都功能性地面向市场。链上研究人员区分了总供应量、持有供应量（近期未交易的硬币）和流动供应量（位于交易所或频繁活动地址中的硬币）。如果一项读数显示80%的网络财富归长期持有者所有，则意味着流动供应在结构上受到限制。

当长期存储中的硬币比例较高时，该群体的常规卖出压力较低。然而，这种集中度也创造了潜在的抛压：如果长期持有者将其持仓的一小部分重新转入流通，对可用浮动供应的影响可能会被放大。这也是为什么分析师除了监控持有者群体数据外，还密切关注比特币盈利供应的原因，因为这两个指标都能揭示休眠硬币的可能行为。

流动供应减少本身并不能保证价格上涨。它意味着既定水平的需求与更薄的可用市场相互作用，这可能导致双向更剧烈的价格波动。比特币市场价格与其成本基础区间之间的关系是分析师结合持有者集中度数据，评估持有者相对于盈亏状况所处位置的一个框架。

解读比特币持有者数据的局限性

区块链地址并不与个人一一对应。单个托管方、交易所冷钱包或机构载体可能控制着成千上万个地址，这些地址在原始链上数据中表现为单独的长期持有者。丢失的硬币、多重签名金库以及所有者无法访问的长期休眠钱包，也会出现在与有意长期积累者相同的群体中。

分析师对“长期”的定义以及用于按年龄分类UTXO的数据提供商，将决定报告的比例是更接近70%还是90%。来自CoinGecko和CoinMetrics等来源的链上指标提供了不同的供应分布快照，在得出关于市场方向的结论之前，应将它们与宏观经济状况、交易所储备趋势和需求指标结合起来阅读。

80%这一数字是关于比特币所有权结构的背景信息，而非短期价格走势的独立预测器。机构托管的增长，例如德意志银行为企业客户提供比特币托管服务，进一步使群体分类变得复杂，因为即使其在链上的UTXO年龄相同，机构持有的硬币的行为可能与长期个人持有者不同。

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