现货黄金创一周新高
周五,现货黄金在上一交易日上涨超过2%后攀升至一周高点。此次反弹发生在周三的初步抛售之后:当时美联储将基准利率上调25个基点至3.75%-4.00%,并暗示进一步收紧货币政策的可能性依然存在,导致金价一度下跌超过1%。
通常情况下,利率上升对黄金构成利空,因为黄金本身不产生利息。但这一次,另一个宏观因素迅速变得更为重要:油价开始下跌。
油价下跌改变了黄金交易逻辑
随着市场对沙特供应中断担忧的缓解,原油价格在周五连续第三个交易日下滑。这有助于减轻人们对高昂能源成本维持通胀高位、并迫使美联储延长紧缩周期的担忧。
与此同时,美元在周四的反弹中走弱,美债收益率也从美联储决议后的短期飙升中回落。这些变化消除了阻碍黄金短期走势的两个主要逆风因素。
这一点尤为重要,因为近期黄金曾受到高收益率的压制。此前的黄金价格预测指出,尽管机构持仓依然积极,但较高的美债收益率限制了金价的上涨空间。
黄金仍面临收益率难题
此次反弹并不意味着美联储的影响突然消失。10年期美债收益率仍接近具有心理重要意义的5%关口。如果实际收益率持续走高或保持高位,投资者无需承担黄金价格波动的风险即可从政府债券中获得可观回报,这将再次对黄金构成压力。
这种相关性在今年的黄金市场中反复显现。此前分析曾探讨过美债收益率下跌如何助力金价突破4,500美元大关。

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