REX和Tuttle推出与比特币挂钩的2倍杠杆ETF…_新闻

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REX和Tuttle推出与比特币挂钩的2倍杠杆ETF…

2026-09-20 19:06:29

新发行的ASSX ETF究竟追踪什么？

REX Shares与Tuttle Capital Management联手推出了一只与Strive公司挂钩的杠杆型交易所交易基金（ETF），为交易者提供了一种放大这家最大公开上市比特币持有公司之一日常波动的新途径。该基金名为“T-REX 2X Long ASST Daily Target ETF”，于周五在Cboe交易所开始交易，代码为ASSX。该基金旨在扣除费用及开支前，提供Strive股票每日表现的200%回报。

这使得ASSX在本质上不同于现货比特币ETF。它并不持有比特币，也不试图提供比特币每日回报两倍的收益。相反，它追踪的是Strive的普通股，而该股票的表现本身受到比特币价格、投资者对公司 treasury（国库）持仓的估值以及Strive筹集资本以继续收购BTC能力的影响。因此，这实际上是对一种已经具有高度波动的比特币关联股票的杠杆押注，而非对加密货币的直接杠杆敞口。

REX和Tuttle此前已运营过其他与加密敏感型股票挂钩的2倍产品，包括Strategy、BitMine、Circle、Cipher Mining和SharpLink。Strive的加入将该模式进一步延伸至这一快速增长的市场领域，即那些估值与数字资产持仓紧密相关的上市公司。

为何日度杠杆对ASSX投资者至关重要？

ASSX的目标是提供Strive单个交易日回报的两倍。其敞口每日重置，这意味着持有该ETF数个交易日的投资者不应期望其累计回报恰好等于同期Strive回报的两倍。当基础股票双向剧烈波动时，复利效应尤为显著。例如，一只股票在两个交易日内先上涨10%，随后下跌10%，最终价值将比初始值低约1%。一个理论上的2倍日度产品在经历相应的20%上涨和20%下跌后，在扣除费用及其他跟踪效应前，最终价值大约会低4%。

这种路径依赖性使得杠杆单只股票ETF主要成为短期交易工具，而非拥有基础公司的简单长期替代品。对于Strive而言，风险可能尤为突出，因为ASST本身就作为比特币国库情绪的高贝塔值表现进行交易。比特币价格的变化会影响公司持仓的价值，而Strive股价估值的变化则决定了其筹集额外资本的效率。

投资者启示

ASSX在已经承载大量比特币敞口的股票之上增加了杠杆。因此，交易者承担的风险不仅来自比特币的方向性变动，还来自Strive的股票溢价、融资模型以及由每日2倍重置所产生的复利效应。

为何Strive正成为更大的比特币代理标的？

Strive目前持有25,000枚比特币，使其跻身五大公开上市企业比特币持有者之列。该公司在9月8日至9月11日期间以约3,660万美元的价格再购入469枚BTC，从而达到了这一里程碑。Strive并未完全依赖普通股发行，而是越来越多地使用结构化融资来扩大其国库规模。其最新的比特币购买是通过销售SATA（该公司的可变利率永续优先股）来融资的。SATA旨在为Strive提供另一个筹资渠道，同时限制对普通股股东的直接稀释。该工具也成为衡量投资者是否仍愿意为该国库战略提供资金的重要指标。

SATA年初经历大幅下跌后，近期已回升至距100美元面值约3%的范围内。这种融资结构对ASSX之所以重要，是因为该ETF并非简单地放大比特币的波动。它放大的是一个公司股票价格的波动，而该股价也 incorporates（包含）了对优先股需求、未来比特币购买、资本发行以及投资者对国库本身给予的溢价或折价的假设。

杠杆加密关联股票是否正在形成独立市场？

此次发行进一步丰富了超越直接购买比特币的交易层次。投资者现在可以在现货比特币ETF、比特币国库公司、这些公司发行的优先证券以及与它们普通股挂钩的杠杆ETF之间进行选择。对这些工具的需求可能非常巨大。与加密敏感型公司挂钩的杠杆产品已经吸引了活跃的散户参与，例如吸引了数亿美元资金的2倍BitMine ETF。Strive股价周五上涨6.4%，收于30.09美元，略高于分析师给出的29.40美元的12个月平均目标价。

2倍日度工具使交易者能够放大此类波动，而无需使用传统的保证金账户或期权头寸。然而，从经济角度来看，该交易双向运作。比特币的大幅下跌、Strive融资工具需求的减弱，或投资者对其国库给予溢价的压缩，都可能导致ASST出现大幅波动，而ASSX旨在在扣除费用及跟踪效应前，大致将这种每日变化翻倍。因此，ASSX不仅仅是一只比特币相关ETF。它展示了企业国库交易如何发展出类似衍生品的生态系统，投资者可以越来越灵活地选择在其投资组合与基础比特币敞口之间叠加多少层杠杆。

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