分析师警示战略公司股票因近期收购面临严重稀释压力_新闻

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分析师警示战略公司股票因近期收购面临严重稀释压力

2025-12-27 05:30:47

分析师对迈克尔·塞勒旗下公司的稀释风险提出警示

分析师指出，迈克尔·塞勒旗下公司为增持加密货币采取的激进融资策略引发了严重的股权稀释担忧。尽管其运作模式催生了许多效仿者，但该公司的长期定位与财务健康状况正受到密切关注。

股价下跌原因解析

最新数据显示，分析师认为该公司上周抛售7亿美元股票的行为引发了股权稀释并形成持续下行压力。当前股价较历史高点下跌70%，随着更多股票涌入市场，跌势仍在延续。过去12个月累计跌幅约55%，年内下跌36%，而同期比特币价格仅下跌3.6%。公司市值已降至约450亿美元，但其持有的比特币资产价值约600亿美元。一位分析师强调：“资产负债表杠杆化是有代价的。”

除股价抛压外，该公司通过场内股票发行和可转换债券为比特币收购融资的举措也影响其股价表现。通过该模式，公司已筹集超9亿美元资金用于增持比特币。截至2025年12月，其流通普通股数量较年初增长约20%。分析师警告称，若公司持续发行股票或债券，紧缩的资本市场可能加剧股权稀释。

近期通过股权与债务融资进行的10亿美元比特币收购也拖累了股价表现。期间曾出现公司市值短暂低于其比特币持仓价值的现象，这凸显了投资者对杠杆操作与未来增发股票的担忧。

指数调整悬念

该公司最初以软件公司身份创立，2020年转型为比特币投资机构。去年12月被纳入纳斯达克科技子类别，这一决定引发市场观察者质疑，认为其创新商业模式更符合投资基金属性。

本月初市场曾传闻纳斯达克可能将其从纳斯达克100指数中剔除。专家指出该公司当初是凭借技术性标准入选，此次调整为“纳斯达克修正去年决策的良机”。据估算，若被剔除可能导致约16亿美元被动资金流出，但最终该公司仍保留在指数中。

全球指数提供商MSCI已对其基准指数中数字资产国库公司的存在表示关注，将于明年1月决定是否剔除该公司及类似企业。不过塞勒对保持入选资格持乐观态度，本月初曾表示正与MSCI保持沟通，同时称即便被剔除也无关紧要。分析人士认为其信心源于仍然较高的市值，但近期市场波动可能改变这一优势。

若MSCI最终做出剔除决定，将引发市场震荡，导致恐慌性资金外流。这一决策还将在全球产生连锁反应，影响超过200家数字资产机构，既阻碍新进入者入场，也将迫使现存企业调整战略、剥离资产或限制配置以避免冲击。

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