Coinbase IPO 访问功能首次亮相，Oura 以22亿美元市值登陆纳斯达克_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

Coinbase IPO 访问功能首次亮相，Oura 以22亿美元市值登陆纳斯达克

2026-09-22 01:36:39

Coinbase通过Oura的22亿美元纳斯达克上市，正式向合格美国散户开放IPO一级市场通道

Coinbase已在其旗下经金融监管局（FINRA）注册的经纪交易商渠道下，向符合条件的美国零售投资者开放了首次公开募股（IPO）的一级市场准入权限。作为此次举措的首个发行项目，芬兰智能戒指制造商Oura在纳斯达克挂牌，每股发行价定为40至44美元。

这一举措标志着Coinbase“万物交易所”（Everything Exchange）战略的进一步延伸，将其业务版图从加密货币和股票扩展至证券发行领域。为遏制首日抛盘行为，分配系统对售出后30天内进行交易的投资者实施了惩罚机制。

参与机制与操作流程

Coinbase现在允许符合条件的美国零售客户在股票开始公开交易之前，以发行价申请购买新股。用户需在Coinbase应用程序内提交请求，并由Coinbase资本市场公司（CCM）处理。CCM是Coinbase旗下的FINRA注册经纪交易商，独立于其知名的加密货币交易所业务之外。

具体操作如下：

客户打开IPO页面并注资；
一旦公布价格区间，客户可提交“有条件买入报价”，该报价在请求窗口关闭前均可编辑；
订单簿关闭后，Coinbase确定股份分配情况；
股份将以IPO发行价存入账户，待公开交易开始后即可交易。

值得注意的是，“有条件”一词具有实际约束力。客户申请100股并不意味着一定能获得100股。根据承销结果及客户群体的需求总量，订单可能被全额执行、部分执行或完全无法执行。

持有激励：30天内抛售将面临60天禁入期

Coinbase构建的分配系统旨在优先支持计划长期持有的投资者。若客户在获得分配的30天内卖出股份，可能会失去接下来60天的IPO申购资格；而反复提前抛售可能导致后续获得的分配份额减少或频率降低。

虽然公司未公开完整的算法细节，仅描述其为“优先考虑长期投资者”，但这意味着长期持有并不自动保证获得更大的分配额度。然而，明确的激励机制旨在鼓励持有而非短期投机。

合规架构：通过持牌经纪商而非加密交易所运营

本次IPO服务并非来自Coinbase的交易所业务，而是通过Coinbase Capital Markets Corporation（CCM）运行。CCM是经FINRA注册的经纪交易商及SIPC成员，作为尽力发售组的一员运作。CCM负责汇总客户订单，通过其清算合作伙伴路由订单，并充当投资者的代理人。

Coinbase明确表示，CCM不对发行进行承销，不持有库存，也不承担交易的对家头寸。Apex Clearing Corporation负责执行、清算和托管，所有参与者均需完成FINRA资格问卷，以识别受限人员。这种安排将受监管的经纪业务功能与Coinbase核心的加密货币运营分离开来。

Oura的基本面分析：盈利企业而非首日博弈标的

根据Oura于9月21日提交的SEC文件，本次发行涵盖5000万股，预期价格为每股40至44美元，最大基础规模为22亿美元。新闻简报往往忽略的关键细节在于股份构成：其中仅有1350万股来自Oura自身，其余3650万股由现有股东出售，因此约73%的基础发行量为二级流通股票。这意味着Oura公司本身不会从这些股东售出的股份中获得收益。

来源数量/金额说明 Oura自售13.5M 股公司获得收益现有股东出售36.5M 股 (~73%)无收益流向Oura 路透社报道指出，该价格区间目标估值约为156.2亿美元的全稀释估值，高于去年Oura融资约9亿美元时的约110亿美元估值，增幅约为42%（尽管两者衡量标准并非完全可比）。股票代码为OURA，在纳斯达克全球精选市场交易，由高盛、摩根士丹利、摩根大通、Allen & Company和Jefferies领衔承销。

财务亮点：

营收：截至2026年6月30日的九个月内，Oura营收约为12.145亿美元，较去年同期的6.976亿美元增长约74%；
净利润：达到6080万美元，而去年同期仅为160万美元；
会员规模：目前在全球56个市场拥有约500万付费会员。预计2026财年末付费会员将达到约570万，同比增长96%。

机构兴趣提供第二层验证

路透社报道称，礼来公司（Eli Lilly）表示有意购买多达1亿美元的Oura股份，Dragoneer Investment Group旗下的基金则可能投资高达3亿美元，合计意向金额可达4亿美元。这些虽为意向而非具有约束力的承诺，但被视为强烈的需求信号。

“万物交易所”：新标签背后的战略意图

此次发布更应被视为一步战略举措，而非单纯的功能更新。Coinbase在2025年年度报告中描述了“万物交易所”战略的重大扩张，该战略于2025年12月提出，旨在打造一个涵盖加密货币、股票、商品期货、永续合约和预测市场的单一交易平台。IPO准入首次将该雄心从二级市场延伸至一级市场。

Coinbase已从多个角度涉足非上市公司曝光：今年6月，它向符合条件的非美国客户推出了针对SpaceX等非上市公司的IPO前永续合约，但这仅提供合成价格敞口而无实际所有权。相比之下，Oura产品不同，因为分配的是通过CCM持有的真实证券。

产品形式特点所有权状态 IPO前永续合约非上市公司的合成价格敞口无所有权 IPO分配 (Oura)股票上市前的发行价股份真实股份代币化股票 (拟议)SEC框架下的基于区块链的股份等效权利此外，Coinbase已为开设CCM账户的客户推出美国上市股票和基金交易，符合条件的英国客户也可访问美国上市股票。

散户投资者的获益与风险

这一转变使散户投资者能够触及他们很少接触的市场环节。以往，热门股票上市后购买意味着支付开盘初期由市场设定的任何价格，而发行价分配通常留给机构和拥有专门IPO桌面的客户。Coinbase将这些入口点嵌入数百万人使用的应用程序中，《华尔街日报》也指出，个人投资者正在主要IPO中获得更大的分配份额，而不再局限于场外交易市场。

其独特之处在于将一级市场准入与加密货币和股票捆绑在一个账户中。然而，风险在于不确定性：填充可能是部分的或空的，早期抛售面临惩罚，因此该功能奖励持有而非快速交易。COIN股价周一上涨超过5%，创下四个月来的高点，但由于比特币同步上涨，这一涨幅不能单独归因于该公告。

未来展望：可能不再是传统股票

下一层可能根本不是传统股票。9月17日，美国证券交易委员会（SEC）发布了一项五年豁免框架，以简化基于区块链的代币化证券的交易。路透社确认Coinbase是感兴趣在美国提供代币化股票的公司之一。

该框架要求代币化股份必须携带投票权和股息等同等权利，并将纯粹合成价格追踪器区别对待。如果Coinbase推进此事，这将使其同时拥有四种进入股票市场的方式：上市股票、IPO分配、衍生品和代币化股份，全部包含在“万物交易所”之中。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文