什么是《CLARITY法案》？这项可能重塑美国加密货币监管的法案详解_新闻

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什么是《CLARITY法案》？这项可能重塑美国加密货币监管的法案详解

2026-09-22 05:00:00

CLARITY法案：美国加密监管的关键转折点

如果您关注加密货币领域，一定经常听到“CLARITY法案”（清晰法案）这个名字。它通常被视为推动XRP等代币价格上升的催化剂。但这项法案究竟是什么？它将带来哪些改变？目前进展如何？这份通俗易懂的指南将为您解读美国最重要的加密法案、其影响对象以及整个行业为何密切关注此事。

最后更新时间：2026年9月21日

核心要点

参议院表决失败：2026年9月15日，参议院以49票对50票未能通过终止辩论程序（cloture vote），距离开启正式辩论所需的60票还差11票，导致《CLARITY法案》未能推进。
民主党一致反对：所有在场的民主党议员均投了反对票。他们指出，法案文本中关于官员及其家属持有加密货币的道德条款、稳定币收益禁令，以及第604条下的执法问题仍未得到解决。
监管机构迅速行动：在表决失败后的48小时内，美国证券交易委员会（SEC）开放了为期五年的代币化股票交易豁免期；商品期货交易委员会（CFTC）则向白宫提交了其自身的加密市场规则草案以供审查。
法案并未彻底死亡：虽然已提交重新审议动议，但目前尚未安排新的投票。鉴于选举年立法日程缩短，分析人士越来越认为该法案的通过可能会推迟至2027年。
监管格局现状：在国会通过综合性立法之前，SEC和CFTC的规则制定将继续塑造加密监管环境。不过，分析人士指出，机构规则不如法律稳固，因为未来的政府或法院挑战可能会推翻这些规则。

什么是CLARITY法案？

CLARITY法案，全称为《2025年数字资产市场清晰法案》（H.R. 3633），是目前为解决美国加密领域最重大争议之一所做出的最先进尝试。这一争议的核心在于：数字资产何时归美国证券交易委员会（SEC）管辖，何时又应归属商品期货交易委员会（CFTC）？

如果该法案获得通过，它将明确资产分类、交易平台注册、客户保护以及去中心化金融（DeFi）协议如何纳入监管框架等规则。长期以来，由于国会从未正式界定两者的界限，导致两个监管机构主张重叠的管辖权，法院在十年的加密相关诉讼中也做出了不一致的裁决。

时间线：我们是如何走到这一步的？

2025年5月29日：阿肯色州众议员French Hill正式提出《数字资产市场清晰法案》。

2025年7月17日：众议院以294票对134票通过了该法案。当时有78名民主党议员与共和党人共同支持，呈现出真正的两党合作成果。

2026年5月14日：参议院银行委员会报告了一份修订版法案，以15票对9票通过。然而，只有两名民主党议员——马里兰州的Angela Alsobrooks和亚利桑那州的Ruben Gallego——在此阶段投了赞成票。

2026年9月13日：最终草案发布。参议院多数党领袖John Thune将终止辩论程序的投票安排在9月15日。

2026年9月15日：东部时间下午2:19开始投票，大约40分钟后宣布结果：终止辩论程序未获通过，票数结果为49比50。值得注意的是，参议员Thom Tillis特意将他的投票从赞成改为反对，以便站在多数派一侧。这是一种程序性操作，保留了他稍后提出重新审议动议的权利。

参议院投票失败的原因

有三个具体的争议点被认为是导致9月15日投票失败的主要原因：

道德条款争议：涉及官员及其家庭成员持有加密货币的规定，包括对特朗普家族数字资产利益的审查。民主党和谈代表表示，这些问题在最终文本中仍未得到妥善解决。
执法条款不足：部分参议员认为第604条中的执法规定不够充分。
稳定币收益禁令：这是一项严重的提议，以至于Coinbase在投票前不久撤回了其对法案的公开支持。

花费数月时间参与法案文本谈判的民主党参议员，包括Kirsten Gillibrand、Mark Warner、Cory Booker、Raphael Warnock、Ruben Gallego、Angela Alsobrooks和Catherine Cortez Masto，全部投了反对票。这个 bloc（集团）原本被认为有助于提供通过法案所需的票数。

监管机构正在采取什么替代措施？

参议院的失败立即将注意力转移到了SEC和CFTC身上。这两个监管机构迅速利用现有权力采取行动，而不是等待国会立法。

SEC的行动：9月16日，SEC开放了一项为期五年的“创新豁免”，允许平台在没有完全传统注册的情况下进行链上代币化美国股票的贸易。
CFTC的行动：次日（9月17日），CFTC将其自身的加密市场规则制定提交给白宫信息与监管事务办公室进行审查。同时，SEC单独发布了针对被动软件开发者的“不采取行动”立场声明。

Solana是这一监管推动的早期受益者，获得了受监管的代币化股票交易场所和钱包框架；而XRP则未从这三项行动中获益。

摩根大通的分析师警告称，这种由监管机构驱动的方法本质上不如立法持久。通过规则制定发布的规则可能会被未来的委员会修改或在法庭上成功受到挑战，而正式通过的法律则会更具抵抗力。SEC broader “Regulation Crypto Assets”提案于2026年8月18日首次公布，公众评论期将持续至2026年10月20日。

接下来会发生什么？

根据参议院规则，只有在失败的终止辩论程序中站在多数派一侧投票的参议员才能提出重新审议动议，这就是Tillis投票转变具有程序意义的原因。该动议已经提交，但目前尚未安排新的投票。参议院领导人需要修订法案文本，以解决道德、第604条和稳定币收益方面的争议，才能再次为达到60票打开现实路径。

行业情绪随之发生变化：在投票失败后的一夜之间，CLARITY法案在2026年通过的预测市场概率减半。多位分析人士现在认为，该法案的现实路径最早可能推迟到大选后的“跛脚鸭”会期，而全面在2027年通过的可能性越来越大。该法案被广泛描述为“停滞”而非“死亡”，但缩短的选举年立法日程使得2026年的行动窗口越来越窄。

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