Solstice CEO表示：加密货币的繁荣与萧条周期正在降温_新闻

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Solstice CEO表示：加密货币的繁荣与萧条周期正在降温

2026-09-22 17:31:40

索拉纳DeFi公司Solstice首席执行官：加密市场极端牛熊周期或将终结

Solana生态去中心化金融（DeFi）平台Solstice的首席执行官Ben Nadareski表示，加密市场不太可能重现早期周期中那种极端的暴涨暴跌行情。他在Cointelegraph的《Chain Reaction》节目中指出，更深厚的流动性和更广泛的参与度正在改变数字资产的运行方式，从而削弱了曾经放大价格波动的条件。

核心观点摘要

Nadareski认为，日益加深的流动性正在抑制早年那些定义周期的剧烈价格波动。
文章中引用的区块链分析公司和资产管理机构的研究显示，实现波动率的下降与市场深度增加及机构参与度的提升有关。
Solana的稳定币市场规模预计将显著扩张，Nadareski预测其规模可能在五年内达到千亿美元级别。
稳定币正被视为交易流动性的主要来源之一，包括在CEX.IO交易量份额的背景下。

更深厚的流动性作为波动缓冲

Nadareski的核心论点是市场结构已经演变。当主要交易场所和交易对的流动性增厚时——即使在市场低迷期——同样的冲击也能以更温和的价格影响被吸收。他表示，这降低了2017年和2021年时代所特有的“巨大波动”发生的可能性。

他的评论与Glassnode和Fasanara Digital等机构在2025年12月发布的报告数据相吻合。该报告发现，比特币的一年期实现波动率从84.4%降至43%，并将部分下降归因于市场深度的改善和机构参与的增加。

报告还指出了现货市场活动的上升。根据Glassnode和Fasanara对研究涵盖期间的分析，比特币每日现货交易量已增至80亿至220亿美元区间，而上一轮市场周期中的这一数值为40亿至130亿美元。

这对交易者和投资者的启示很直接：如果流动性在结构上更加深厚，清算和连锁反应式的波动可能不像在市场较薄且杠杆更容易放大波动的周期中那样严重。

机构参与重塑交易周期

Nadareski的观点也呼应了行业更广泛的评论，即机构准入改变了加密市场的节奏。此前文章引用SkyBridge Capital管理合伙人Anthony Scaramucci的说法，他形容比特币的四年周期因机构投资者和比特币现货ETF的资金流入而变得“温和”，尽管他认为传统的周期模式并未完全消失。

综合来看，信息并非指波动性消失，而是其性质可能发生变化。当更多参与者使用更持久的资金渠道——而非纯粹投机的短期定位——市场深度可以得到改善，剧烈且自我强化的波动概率可能会下降。

这种区别对投资组合规划至关重要。投资者不再假设每个周期都会带来相同的回撤和抛售行为，而是越来越多地评估流动性、杠杆条件和机构资金流如何作为一个动态系统相互作用。

Solana稳定币：瞄准千亿美元的长期增长逻辑

除了市场结构外，Nadareski还针对Solana生态系统稳定币的发展提出了更具体的预测。他预计，Solana上的稳定币供应量可能超过500亿美元，并在未来五年内接近1000亿美元。

Nadareski将这一前景与金融科技公司的日益采用联系起来，同时提到了Solana的交易速度和低费用——他认为这些因素支持稳定币超越简单的链上实验，进入更广泛的应用场景。

文章引用DefiLlama的数据指出，Solana目前的稳定币市值约为160亿美元。如果这些预测成真，这将意味着多年的扩张远超增量增长，实际上将Solana上的稳定币视为日常加密结算和支付的主要分发层。

稳定币作为流动性：当前资金流向数据的暗示

文章还将稳定币描绘为加密市场流动性的关键驱动力，而不仅仅是一个利基资产类别。根据引用的CEX.IO数据，2026年第一季度，稳定币占加密货币总交易量的75%——这在文章中被称为创纪录的最高份额，而交易量超过了28万亿美元。

这一点之所以重要，是因为交易流动性往往是有效价格发现的燃料。当稳定币主导交易对时，它们可以减少需要快速获取价值而无需转换为法币的市场参与者的摩擦成本。在实践中，这有助于维持更深厚的订单簿，并缩短市场处于“流动性稀薄”状态的时间，而这种状态往往伴随着波动性的飙升。

对于开发者和资金配置者而言，问题在于稳定币的增长是否在与市场深化的同时，扩展到了实际用途——如支付、汇款和链上结算。如果是这样，像Nadareski这样的预测就更容易理解：稳定币不仅会扩大供应量，还会加强有助于缓和周期波动的流动性生态系统。

关注市场下一阶段的投资者可能希望并行跟踪两件事：随着流动性加深，实现波动率是否继续呈下降趋势；以及稳定币的增长——特别是在Solana等网络上——是否转化为持久的、以成交量为基础的采用，而不仅仅是增量发行。

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