Arc揭示了机构对加密货币的需求，而Prosper则展现了大众所期望的。_新闻

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Arc揭示了机构对加密货币的需求，而Prosper则展现了大众所期望的。

2026-09-22 21:58:26

本周加密市场的双轨实验：机构信任与透明记录

本周出现了两起引人注目的发布事件。表面上看，它们似乎属于同一新闻周期，但背后的设计哲学却截然相反。Circle 联合贝莱德（BlackRock）、DTCC、Visa、Mastercard 以及十余家其他机构作为验证者，正式开启了 Arc 主网。仅仅一天后，Prosper 在 Pharos 网络上推出了 Performance Markets（表现市场），这一举措没有任何验证者门槛，没有机构背书群体，参与者也无需获得许可。

同一周，同一个“加密货币与传统金融融合”的大主题下，两种截然不同的设计理念正在并行。

Arc：以控制为核心的基础设施

Arc 的构建围绕“控制”展开。其验证者集合是权限控制的，治理边界经过精心定义。Circle 将这种限制视为一种优势，而非缺陷。向银行提出的 pitching 逻辑非常直接：使用公共链进行资金管理、交易和机密支付，但保留受监管机构所期望的安全护栏。此外，Circle 在本周铸造了 100 亿枚 ARC 代币，同时明确表示不承诺该代币的公开上市。这是一种谨慎的基础设施建设策略，借助熟悉的名字来传递信任信号。

Prosper：以开放为默认选项的创新

Prosper 则建立在相反的直觉之上。任何拥有链上历史记录的人都可以部署金库（Vault）。投资者获得的份额直接追踪策略的表现。与此同时，金库会发行第二种代币 p{VAULT}，完全通过公开债券曲线（bonding curve）出售，团队和管理员预留份额为零。在产品上线前，没有机构支持者群体的审批环节。它生而开放。

代币价值的本质区别

最关键的区分在于代币究竟代表什么。Pharos 首席商务官 Laura Shi 领导着业务架构、RealFi 创新及生态扩展工作，她对此做出了精辟的解释：

“请将 p{VAULT} 视为围绕公开链上记录构建的代币，而非基金股份。任何人都可以在链上查看策展人（Curator）和策略的表现，并据此判断代币的价值。优异的结果可能建立信心，糟糕的结果则会削弱信心。但与金库的净资产价值（NAV）之间并没有自动的一一对应关系。回购销毁会影响供应量，但并不保证价格支撑。”

这一点值得深思。这划清了一条明确的界限：一边是价值源于业务的代币，另一边是价值由能够看清业务的公众决定的代币。相比之下，Arc 的 ARC 代币与网络自身的基础设施及其长期向权益证明（PoS）过渡的目标挂钩。虽然已经铸造，但该代币并未对何时或是否公开交易做出任何承诺。

互补而非竞争

这两种设计并非试图相互竞争。Arc 解决的是那些需要一条足够可信以承载真实资金流动的机构的痛点；Prosper 则填补了另一个完全不同的空白：为那些没有资本投入、也不愿承担策略回撤风险的人，提供一种表达其对管理者能力看法的方式。金库份额面向愿意承担风险的投资者，而代币则面向所有希望用真金白银支持某项业绩记录，但不将其视为所有权凭证的人群。

结语

对于试图理解本周这两次发布的观察者来说，有用的框架不是“哪种模式会胜出”，而是认识到加密货币正在并行运行两项实验：一项测试权限链能吸引多少机构信任，另一项测试透明的公开记录是否足以赋予代币真实意义，而无需依附于任何股份或主张。观察这两者的演变，比单纯选择一方更能揭示链上金融的未来方向。

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