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21Shares在Zcash美国ETF亮相后推出ETP

2026-09-23 12:26:23

21Shares 推出实物支持的 Zcash 和 ether.fi 交易所交易产品，扩展欧洲受监管访问权限

本周，21Shares 在泛欧交易所巴黎和阿姆斯特丹分行推出了实物支持的 Zcash 和 ether.fi 交易所交易产品（ETP）。这一举措标志着欧洲投资者在 Grayscale 推出美国上市的 Zcash ETF 数周后，获得了更广泛的受监管加密资产投资渠道。

产品详情与费用结构

这两款新产品均收取每年 2.5% 的管理费，并通过托管机构持有相应的底层加密资产。ZCASH ETP 为经纪商投资者提供了 ZEC 的 exposure，而无需他们管理私钥或承担保管责任。

Zcash ETP (代码: ZCASH)：于 9 月 22 日宣布上线，ISIN 代码为 CH1608218801。产品在巴黎以欧元计价交易，在阿姆斯特丹以美元计价交易。初始发行量为 5,000 份证券，早期报告的资产管理规模（AUM）约为 10 万美元。
ether.fi ETP (代码: ETHFI)：ISIN 代码为 CH1608218819，同样收取 2.5% 的年费。初始发行量也为 5,000 份，初期 AUM 约为 99,600 美元。

Zcash ETP：隐私币的新选择

Zcash ETP 通过传统券商账户提供间接的 ZEC 敞口。与直接购买 Zcash 不同，投资者无需开设加密交易所账户或管理私钥。该产品被定义为“实物支持”，意味着产品结构中持有的 ZEC 数量与发行的证券数量相对应。

根据披露的文件，机构投资者托管提供商包括 Coinbase Custody、Zodia Custody、Anchorage Digital 和 BitGo 等实体，其中目前指定的托管商为 BitGo。需要注意的是，该 ETP 并不赋予投资者对底层 ZEC 的直接所有权，投资者拥有的是交易所交易的证券，而加密资产保留在产品结构的托管体系内。

21Shares 金融产品发展总监 Jasmin Muelhaupt 将 Zcash 描述为“真正独特的存在”，并引用了其固定的供应上限和可选的隐私功能作为投资论点。Zcash 采用工作量证明（PoW）网络，最大供应量限制在 2100 万枚硬币。其屏蔽交易功能允许用户通过零知识密码学隐藏交易信息，同时用户仍可选择进行透明交易。

据 21Shares 数据，过去一年中隐私币板块增长了近五倍，从约 62 亿美元增至约 300 亿美元。在分析准备期间，Zcash 的市值约为 200 亿美元。然而，独立市场数据显示，截至 9 月 23 日，ZEC 的交易价格已超过 1,500 美元，市值接近 250 亿美元，过去七天涨幅超过 30%，过去 30 天涨幅约为 77%。

ether.fi ETP：去中心化金融协议的代币化

另一款产品 ETHFI 追踪 ether.fi 治理和实用代币的价格表现。ether.fi 最初是一个流动再质押协议，随后扩展到借贷、交换、支付和卡片服务等领域。据 DeFiLlama 数据，2024 年 9 月该平台上的资产总额约为 49 亿美元。需注意的是，这指的是 ether.fi 协议内的资产，而非新 ETP 持有的资产。

ETHFI ETP 通过常规交易所上市的证券为投资者提供代币价格敞口。它不代表对 ether.fi 公司的所有权，也不保证投资者获得协议收入份额。

欧美市场对比：Grayscale 与美国 ETF 的跟进

欧洲产品的推出紧随 Grayscale 于 8 月 25 日在 NYSE Arca 推出的 Zcash ETF（代码: ZCSH）之后。Grayscale 将其现有的 Zcash Trust 转换为首个在美国上市且直接持有 ZEC 的 ETF。该基金旨在扣除费用和支出后跟踪其持仓价值。

NYSE Arca 于 8 月 24 日正式认证了该基金的上市资格。随后，Grayscale 将信托更名为“The Zcash ETF”。SEC 文件显示，数字集团（DCG，Grayscale 的母公司）于 9 月 8 日通过授权参与者向该 ETF 投资了约 1 亿美元，换取了 85,705.32563297 枚 ZEC。这笔交易属于关联方投资，而非独立的第三方资金流入。

欧美两地使用的法律结构有所不同。21Shares 解释称，欧洲的单资产加密货币产品通常构建为 ETP，而非常规的 UCITS ETF；而 Grayscale 的产品则在美国注册为 The Zcash ETF。

Grayscale 计划进行股票拆分

针对美国市场的 ZCSH 产品，Grayscale 已宣布将于 9 月 30 日进行 3 拆 1 的前向股票拆分。截至 9 月 28 日收盘时在册的股东，每持有一股将获得两股额外股份。分配将在 9 月 29 日收盘后进行，ZCSH 预计将在 9 月 30 日开盘前开始基于拆分调整后的基础进行交易。

此次拆分不会改变投资者持股的总价值。Grayscale 预计，每股净资产将降至拆分前水平的约三分之一，而股份数量将按比例增加。拆分后，ZCSH 将继续使用相同的交易代码和 CUSIP 代码进行交易。截至目前，Grayscale 尚未宣布作为公司行动一部分的底层 ZEC 持仓变更。

投资者准入

对于欧洲的这两款新产品，21Shares 尚未公布初始资产目标或最低募资门槛。ZCASH 和 ETHFI 可通过提供相关泛欧交易所市场访问权的经纪商和金融机构获取，具体取决于当地投资者的资格认定及平台可用性。

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