尽管盈利超预期，但受疲软的利润率预测影响，KB Home (KBH) 股价下跌_新闻

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尽管盈利超预期，但受疲软的利润率预测影响，KB Home (KBH) 股价下跌

2026-09-23 18:48:56

前瞻利润率预测令投资者失望

尽管KB Home在第三季度财报中超越了华尔街的预期，但其股价在盘后交易中仍下跌了约2%。随着市场参与者消化管理层谨慎的利润率展望，最初的财报后反弹迅速逆转。

抵押贷款利率压力持续拖累行业

KB Home（股票代码：KBH）在盘后交易中下跌了约2%，尽管这家房屋建筑商第三季度的表现超过了华尔街的预测。公司报告每股收益为1.05美元，季度营收约为13亿美元。华尔街此前预计每股收益约为0.89美元，营收水平相当，这表明主要数据超出了预期。

住房毛利达到16.5%，超过了分析师预期的16.2%。高管将此改善部分归因于公司对“按单建造”商业模式的重点强调。这种方法侧重于在获得买家合同后再启动房屋建设，而不是预先建立投机性库存。在第三季度交付的大约四分之三的KB Home房屋都遵循这一按单建造的框架。

前瞻指引令投资者失望

投资者担忧的焦点在于前瞻指引。KB Home预计第四季度住房毛利率在16%至16.6%之间，低于分析师共识估计的约17.2%。此外，该建筑商将全年毛利率前景下调至16%至16.2%的范围。这与此前在第二季度财报发布时重申的16.1%至16.5%的预测相比有所下调。

高管指出，南加州销售动能减弱是一个 contributing factor。这种放缓意味着第四季度交付的高价值房屋数量将少于之前的预期。住房收入同比下降20%，至12.9亿美元，房屋交付量减少19%，至2,732套。净订单下降12%，表明尽管季度 earnings 超出预期，但需求逆风依然存在。

抵押贷款利率压力持续施压行业

KB Home的管理层强调，高企的抵押贷款利率继续损害可负担性指标，并导致购房者犹豫不决。由于融资成本和疲软的需求给行业带来压力，整个行业的房屋建筑商信心最近在9月份触及12个月低点。

二手房库存也在扩大，为潜在购房者提供了新房之外的更多选择。同时，高管指出，随着公司进入第四季度，燃料、关税和一般通胀相关的成本正在增加。

虽然与投机性建设相比，“按单建造”方法可能提供更好的利润保护——因为在破土动工之前，房屋更符合已承诺的买家——但这种优势不能完全抵消可负担性挑战和需求疲软的问题。

投资者应认识到，KB Home对抵押贷款利率波动和地区房地产市场动态具有重大敞口。如果利率保持高位或买家警惕性进一步加剧，该公司可能会在销量、激励支出和利润压缩方面遇到额外的逆风。

目前，市场似乎更关注低迷的前瞻展望，而低估了 earnings 超预期的利好。KB Home即将到来的考验将是证明其“按单建造”战略能否在整个充满挑战的房地产周期中维持盈利能力。

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