以太坊网络收入暴跌99%，引发“死亡螺旋”担忧_新闻

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以太坊网络收入暴跌99%，引发“死亡螺旋”担忧

2024-09-04 11:45:00

以太坊Layer-1网络收入暴跌99%

自2024年3月以来，以太坊Layer-1网络的收入经历了急剧下降，跌幅高达99%。Token Terminal的数据显示，3月5日网络收入达到峰值，超过3500万美元。然而，截至9月2日，日收入已跌至年度低点，约为20万美元。

Layer-2网络发展与Dencun升级的影响

市场观察人士将这一下降归因于Layer-2（L2）网络的发展以及3月的Dencun升级，该升级降低了L2交易费用并重塑了以太坊的收入结构。Token Terminal表示："关键指标显示，L2网络较低的交易费用增加了使用量，但也降低了L1网络的收入。"

升级后的交易活动已从以太坊主网转向L2网络，导致这些平台的每日交易量和活跃用户增加。然而，这种迁移对以太坊的费用收入产生了重大影响。例如，Coinbase的L2网络Base在8月份产生了250万美元的收入，但仅支付了1.1万美元在主网上结算，这突显了价值从以太坊基础层的转移。

分析师警告与估值担忧

加密货币分析师警告称，如果这种趋势持续下去，L2网络可能会占据主导地位，并可能放弃以太坊主网，特别是在消费应用方面。他强调以太坊需要在其主网上开发有价值的用例，否则可能面临严重的估值问题。

他补充道："以太坊L1需要在主网上开发无法被攻占的有价值用例，或者你只能寄希望于L2的使用量如此之大，以至于基本上你需要L2网络使用量达到主网的10万倍，才能获得与主网相同的价值，这就会导致估值问题。"

比特币投资者Fred Krueger也表达了类似的担忧，他认为如果以太坊的低收入状况持续下去，可能会面临"死亡螺旋"。他指出，以太坊目前每天20万美元的费用收入相当于每年7300万美元，远不足以维持其3000亿美元的市值。Krueger认为，更现实的估值可能接近30亿美元，这突显了以太坊费用收入模型与其市场估值之间的脱节。

他表示："[以太坊]并不等同于一家年利润7300万美元的公司，甚至不是一家年收入7300万美元的公司。这7300万美元甚至不足以买回ETH验证者自然产生的所有通胀。"

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