比特币牛市取决于8.5万美元支撑位和新增买盘：Bitfinex分析师_新闻

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比特币牛市取决于8.5万美元支撑位和新增买盘：Bitfinex分析师

2026-09-24 05:06:36

比特币在85,000至86,500美元密集买入成本区间企稳，Bitfinex分析师指出需持续ETF及企业采购以确认牛市

比特币在触及87,392美元的高点后回落，目前在85,000至86,500美元的密集买入成本区间内盘整。Bitfinex分析师表示，若要确认新牛市的形成，必须看到ETF和企业采购的持续流入。

比特币在此前创下自1月29日以来的最高价，随后向主要买入成本区间回调。Bitfinex指出，美国现货比特币ETF在9月21日和22日两天吸引了17.1亿美元的资金流入。分析师强调，在比特币首次回调期间，盈利供应比例需保持在75%以上。

目前，ETF投资者的盈亏平衡点约为86,000美元，而企业买家的平均成本约为80,500美元。

$85,000买家区间的意义

Bitfinex Alpha在9月23日的报告中指出，比特币从7月低点57,803美元上涨至今，已到达一个关键测试阶段，这一阶段在过去周期中曾用于区分持久牛市与失败的反抽。分析师将85,000至86,500美元区间确定为近期最大的买家成本集中区。若能守住该区域，则表明在反弹期间入场的买家愿意在回调过程中持有头寸。

据Bitfinex统计，约有633,000枚BTC在85,000至86,500美元之间换手，形成了其价格分布数据中最大的成本区间。随着比特币攀升，买家在四个交易日内将约295万枚BTC转入盈利状态。与此同时，80,500至82,500美元价格带内的集中供应量从周日的252,000枚下降至周二的170,000枚（每1,000美元价格带）。

对于分析师而言，位于现货价格下方的新集中度比反弹速度本身提供了更有用的测试指标。若价格跌破该区间，将使许多近期买家重回亏损；若在该区间上方维持强劲买盘，则表明突破后的需求仍在持续。

这种区分至关重要，因为平仓空头头寸的交易者被迫买入可能会迅速推高价格，但并未建立持久的需求来源。此前报道指出，Nansen高级研究分析师Nicolai Sondergaard认为，比特币突破84,000美元的部分原因是对冲挤压与ETF买盘复苏共同作用的结果。他警告称，基金流入减弱或美国国债收益率上升可能导致涨势面临反转风险。

Bitfinex将下一个价格测试点设定在比特币年初开盘价87,722美元附近。分析师预计，若价格在85,000至86,500美元区间上方站稳，且ETF资金持续流入、期货资金费率保持中性，则90,000美元的目标将变得清晰可见。而在买家区间下方，分析师将企业国库持仓的成本线80,500美元视为第一支撑位。若价格有效跌破81,300美元，尤其是伴随ETF资金流出，将对突破读数的有效性构成挑战。

ETF与企业采购需在成本之上持续进行

Bitfinex报告显示，美国现货比特币ETF在9月21日吸收9.99亿美元，9月22日再吸金7.147亿美元。周一的资金流入是自2025年10月6日（比特币创下历史新高时）以来最大规模的单日净流入。截至9月22日的四个交易日内，这些基金共吸收了23.1亿美元，相当于按每日平均价格计算约27,900枚BTC。

此次购买行为紧随9月15日4.504亿美元的ETF流出之后，后者被Bitfinex称为自6月以来基金的最大单日撤资。对于使用上市现货基金的美国投资者而言，接下来的资金流向数据将显示，在总体ETF投资者成本基接近86,000美元的背景下，购买行为是否持续。Bitfinex指出，本周ETF和企业国库群体同时持有盈利头寸，这是自今年1月以来的首次。

企业备案文件提供了第二项衡量标准。根据Strategy公司的SEC备案文件显示，该公司在截至9月20日的一周内购买了950枚BTC，花费7,570万美元，使其总持仓量达到846,000枚。备案还显示，该公司花费1.74亿美元回购STRC优先股。Strategy利用现有现金完成了这两笔交易，当周未通过股票发行计划出售任何资产。

Bitfinex还统计了Strive公司在9月14日至18日期间购买的1,355枚BTC。报告称，这两家公司在一周内共收购2,305枚BTC，相比之下，过去三个月内所有公开国库总计收购了约5,900枚BTC。这两笔购买均在分析师估算的企业国库群体平均成本80,500美元以下执行。

“关键的测试在于这两个群体是否能在各自成本基准之上维持持续的净买入。”Bitfinex表示。只有在价格跌至投资者平均入场成本之下后才出现的购买行为可能只是支撑下跌趋势，但分析师指出，这无法建立持续上涨所需的持续性需求。

持有者数据尚未确认牛市

链上数据为Bitfinex提供了另一种检查反弹能否挺过首次挫折的方法。比特币处于盈利状态的供应份额从9月17日的63%上升至9月22日的78.2%。分析师希望该指标在首次回调期间保持在75%以上；若跌破该水平，则表明刚刚重新获利的持有者已将仓位卖出。

截至9月22日，比特币市值与实现价值的比率（MVRV）为1.62，低于其长期平均水平约1.8。Bitfinex将该平均水平与当前实现价格下约95,000美元的比特币价格联系起来。分析师表示，若该比率突破并站稳，且伴随ETF资金流入，将加强牛市论点；反之，若尝试失败，则将类似于之前因需求耗尽而失败的反弹行情。

近期买家仍保持盈利。Bitfinex将短期持有者的MVRV定为1.20，对应群体成本基准为71,763美元。报告指出，1.3至1.4的读数对应高于93,000美元的价格，历史上该区域近期买家更倾向于获利了结。

长期持有者的信号则不那么明确。Bitfinex指出，该群体一直抛售至8月下旬，其总持仓变化仍为负值，尽管抛售速度有所放缓。其最新可用的长期持有者支出输出利润比为0.77（截至9月16日），意味着该群体花费的硬币是以低于其平均获取成本的价格换手。分析师希望该比率在比特币价格持稳时升至1.0以上，表明市场能够吸收获利了结卖出的硬币。

Bitfinex将87,000至90,000美元确定为1月份买家（其硬币现已转化为长期持有者群体）的盈亏平衡区。其报告还指出，在分析之时，比特币价格高出76,677美元的真实市场均值约12%，高出52,785美元的实现价格约63%。

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