报告：美国商品期货交易委员会（CFTC）关注Kalshi平台以太坊永续合约中异常50亿美元交易模式_新闻

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报告：美国商品期货交易委员会（CFTC）关注Kalshi平台以太坊永续合约中异常50亿美元交易模式

2026-09-24 06:51:20

监管动态：CFTC 正审查 Kalshi 以太坊永续合约市场的异常交易

据《华尔街日报》（WSJ）报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）正在审查 Kalshi 平台上以太坊永续合约市场的异常交易行为。该媒体发现，自今年8月以来，近百万笔交易集中在约5,500美元的订单规模附近。

这一模式涉及的交易量超过50亿美元，引发了市场关于“对敲交易”（Wash Trading，即通过无实际经济目的的交易制造虚假活跃度的行为）的质疑。对此，Kalshi 予以坚决否认，辩称这种重复性的订单规模源于正常的做市商活动。

交易数据揭示了什么

在9月22日发布的一份报告中，《华尔街日报》指出，最近几周市场上超过三分之一的交易都集中在5,500美元这一数值附近。尽管 Kalshi 的公开数据并未披露每笔交易背后的具体参与者身份，但据报道，CFTC 正在审查这些活动，以决定是否会展开正式的执法调查。

针对对敲交易的担忧，Kalshi 回应称，有数百名不同的交易者参与了交易，而重复的订单规模反映了做市商维持固定的挂单，以便被速度更快的交易者成交。此外，该公司表示，其系统从机制上阻止了自我交易和协调行为，并对对敲交易进行禁止和监控。其流动性计划向做市商支付报酬的标准是持有特定规模和价差的订单，而非单纯的原始交易量。

同时，Kalshi 还推出了一个临时项目，向符合条件的自我清算会员退还交易费用，但退款金额永远不会超过其实际支付的费用。

报告指出，Jump Trading 和 Wintermute 等公司涉及快速交易。不过，Jump Trading 表示其交易的是自有资金，并使用了防止自我匹配的工具。该公司强调，其未与其他交易者协调任何活动。

监管摩擦的模式

此次审查发生在 Kalshi 进一步拓展永续合约业务之际。该公司于今年5月向加密货币领域开放此项业务，目前正试图将其扩展到与美国个股挂钩的合约中。

此前已有报道称，Kalshi 已在多个战线面临法律斗争。例如，今年8月，巴尔的摩市起诉了 Kalshi 和 Polymarket，指控其以事件合约的名义提供未经许可的体育博彩服务。此外，纽约州总检察长莱蒂蒂亚·詹姆斯曾试图阻止该公司在该州的运营，直到 CFTC 动用紧急权力才使该平台得以继续运行。

Kalshi 也展示了其自律的一面，当发现用户利用与自己相关的合约进行套利时，会对其进行处罚。今年8月底，在发现前国会议员乔治·桑托斯就自己是否出席国情咨文演讲进行交易后，Kalshi 对其处以终身禁令及71,356美元的罚款。同年早些时候，该公司还因三名政治候选人对自己参选的比赛下注，分别对他们处以五年禁赛令。

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