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VanEck对比特币与债券相关性提出意外现实检验

2026-09-25 01:14:18
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VanEck数字资产研究主管:美元指数而非利率才是比特币价格波动的关键

在接受CNBC采访时,VanEck数字资产研究主管马修·西格尔(Matthew Sigel)对“利率变动主导比特币价格走势”的观点提出了反驳,并指出真正的影响因素在于美元走势。

“比特币与债券收益率几乎不存在相关性,但与美元指数(DXY)却保持着持续的负相关关系。”他说道,并补充称,近期美元指数的波动比任何关于债券市场的叙事更能解释比特币近期的回调。

夏季暴涨源于卖方力量耗尽

西格尔将今年夏天的强劲反弹归因于卖方的力量耗尽。“那是卖方力量的枯竭,他们在整个夏天将所有抛压都释放完毕了。”他说。

尽管美联储实施了加息,且《CLARITY法案》未能通过,比特币的价格仍从约58,000美元攀升至86,000美元。西格尔对此表示关注,并特别强调了50周移动平均线的重要性,该均线目前位于78,000美元附近,是本周收盘前最关键的支撑位。

“如果本周五收盘时我们能守住78,000美元这一关口,那就无需担忧。”西格尔表示。但他同时警告称,本周到期的大量看涨期权合约(价值约200亿美元)可能会在短期内给价格带来下行压力。

波动率下降是本轮周期的显著特征

关于当前回调幅度与过往周期的对比,西格尔指出,波动率的下降是主要区别所在。

“看看该资产的已实现波动率,过去四年间它已经下降了50%。”他指出。西格尔补充道,一旦经过波动率调整,本轮周期的回调幅度“基本符合我们的预期”,这得益于机构采用的不断增长。

他进一步强调:“如果利率继续以目前的节奏上升,将会拖累许多市场领域。相比之下,比特币可能不是我们最需要担心的问题。但从长期来看,它与美元指数(即美元)呈现负相关关系。”

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