Aave V4瞄准万亿美元证券金融市场_新闻

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Aave V4瞄准万亿美元证券金融市场

2026-09-25 03:00:00

Aave V4架构展望：支持证券化金融，撬动12.6万亿美元回购市场

Aave正在阐述其V4版本架构如何支持证券金融业务，随着越来越多的金融资产向链上迁移，这一趋势愈发明显。Aave创始人兼首席执行官Stani Kulechov表示，V4将支持债务融资以及代币化股票相关业务。公司指出，证券金融行业每年的处理规模已达数万亿美元级别。

V4瞄准证券金融市场

根据Aave的数据，美国回购协议（Repo）市场的日均敞口约为12.6万亿美元。保证金贷款规模达到1.3万亿美元，而基于证券的贷款超过4000亿美元。此外，证券借贷市场中约有4.6万亿美元的资产处于出借状态。值得注意的是，该行业在2025年创造了创纪录的150亿美元收入。

Aave指出，目前大部分此类活动仍发生在区块链网络之外。现有的结构体系中包含了托管机构、贷款代理人、抵押品管理人、主要经纪商和清算所等角色。然而，Aave V4的设计旨在将流动性中心与模块化节点分离开来。其中，“中心”提供共享资本，而“节点”则使用独立的资产、规则和风险设置进行运作。

三大金融流程迈向链上

Aave描述了该架构的三种潜在应用场景：

1. 证券支持借贷

允许将代币化证券作为GHO或其他稳定币贷款的抵押品。拟议的结构将采用针对特定资产的折扣率（Haircuts）以及自动清算机制。同时，借款人可以在保留证券所有权的同时获得流动性。

2. 回购协议（Repo）

代币化证券可以通过稳定币现金支持短期借款，并实现原子级的券款对付（Delivery-versus-Payment, DVP）结算。

3. 证券借贷

代币化证券将成为可借入资产，产生的借贷费用将直接分配给资金提供方。

两种流动性中心模型

Aave为V4提出了两种可能的市场结构模型：

模型一：在一个统一的共享流动性中心之下设立专业化的细分节点。
模型二：根据资产类别和风险特征划分多个独立的流动性中心。

例如，国债抵押品可以进入一个低风险的中心，而股权抵押品则通过具有不同参数的独立中心运行。Aave表示，这种方法可以在隔离风险的同时，允许各个节点连接至多个中心，从而提升灵活性。

该公司还引用了现有基础设施来佐证其提案。目前，Aave协议锁定的流动性约为230亿美元，GHO作为其原生美元资产正在运行中。此外，Aave Horizon平台在支持真实世界资产（RWA）抵押贷款方面的总存款额已突破5亿美元。Kulechov强调，随着市场逐步向链上结算过渡，V4有望成为支持证券金融的重要基础设施。

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