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比特币用于退休规划：2027年适用规则及你当下需做的决策

2026-09-25 06:19:41

比特币为何被排除在国家补贴型养老金之外

根据认证法的规定，任何国家补贴的退休产品均不允许持有比特币。这并非解释空间的问题：无论是瑞斯特养老金（Riester pension）、吕鲁普基础养老金（Rürup basic pension），还是将于2027年1月1日推出的新储蓄账户，均不得持有加密资产。因此，任何希望为自身退休生活配置比特币的人，只有一条路径可选：使用无限制的私人资产，且不享受任何补充补贴、税收优惠或托管机构的责任保障。

这条路径是合法的，且直到最近，它还享有基金账户所不具备的税收优势：持有一年后，无论收益规模多大，全部免税。然而，这一优势目前正面临审查。德国联邦财政部提出的一项草案法案建议，从2027年起，无论持有时间长短，加密货币收益一律按25%的固定税率征税，且仅保护在2026年12月31日之前购买的持仓。对于任何规划长达三十年的人来说，这是本文中最关键的数据点。

为什么比特币无法进入国家补贴型退休产品

德国的补贴型退休供给通过认证机制运作。提供商需将其合同提交给联邦中央税务局，只有在依据《退休合同认证法》获得该局的批准后，才能作为瑞斯特或吕鲁普合同进行销售。

认证并不意味着对回报前景的评估。国家强制执行最低标准：资本多元化、成本上限、直至退休年龄的锁定以及结构化为终身养老金的支付方式。

这种排斥几乎自动源于上述最低标准。一种可能在单一年内损失一半价值的资产，无法被包装成旨在承诺退休后最低可计划福利的产品。立法者已在法律文本中确立了这种权衡，而非留给单个提供商决定。框架可在《退休合同认证法》本身中阅读。

对您而言，这意味着从一开始就应牢记的清晰分离：您供给中的补贴层和加密层是两个独立的容器，拥有不同的规则、不同的税务处理和不同的可用性。任何在心理上混淆它们的人，都相当于自行 credited 了加密侧并不存在的补贴或税收减免。

2027年起的退休储蓄账户：允许与禁止的投资

“Altersvorsorgedepot”（退休储蓄账户）是一种国家补贴的证券账户，旨在取代瑞斯特合同成为标准的私人供给产品，储户可从批准列表中做出选择。联邦议院于2026年3月底通过了改革法案，联邦参议院于2026年5月8日批准，预计将于2027年1月1日起可用。

允许的包括风险等级一至七类中的基金和ETF、由欧盟成员国、德国联邦州和市镇发行的债券，以及ELTIF类别的长期欧洲投资基金。明确排除的是个股、证书、杠杆产品、权证以及比特币或以太坊等加密资产。这里值得注意的一点是：一家单一稳健工业公司的股票也被禁止存入该账户。立法者并非出于不信任而将加密资产类别拒之门外，而是排除了任何可能导致账户面临单一价格风险的头寸。

这对您2027年的储蓄贡献意味着什么？在实践中，这意味着您的补贴储蓄贡献在2027年将投入基金，而您的比特币储蓄计划则在其旁边的普通交易账户上并行运行。两者可以服务于同一个目标，但它们永远不会出现在同一份报表中，且只有一个容器能获得津贴。

一项投资是否被纳入补贴性供给，是由认证法决定的，而不是由储户的回报预期决定的。

吕鲁普、瑞斯特及职业养老金：为何认证将加密资产拒之门外

对于正式称为基础养老金的吕鲁普养老金，这种排斥显得尤为明显。该产品因税务目的而具有吸引力，因为捐款可作为特殊费用扣除，但作为交换，它受到严格条件的约束：无一次性支付、不可取消、若无额外模块则不可继承。保险公司根据其投资法规确定资本的投向，而加密资产在那里不是保证基金的许可资产。

职业养老金供给距离更远。它通过五种法定实施途径构建，每种途径均由第三方管理资金：直接保险单、养老基金、养老信托、救济基金，或通过直接承诺由雇主自身管理。在任何情况下，背后都有一个特定福利的承诺，而任何承诺福利的人都不能建立在一个价值在其背后计算中不可计划的资产之上。

确实有提供商在退休领域宣传带有加密角度的产品。在这种情况下，请仔细检查实际出售的是什么：通常它是持有加密行业公司股票基金的挂钩保险单，而不是比特币本身。这是一种具有不同价格历史的不同的风险，此外还有保险包装的成本比率叠加其上。

比特币收益一年后仍免税吗？2026年12月31日的截止日期

目前的立场是：比特币在税务上被视为其他资产，出售属于《德国所得税法》第23条下的私人处置，因此仅在持有期内构成应税事件。该期限为一年。在此之后出售，收益免税，无上限。在此之前出售，则适用每年1,000欧元的豁免限额，决定一切或无：如果收益为1,001欧元，则全额应税，而不仅仅是超出线的欧元。直到2023年，该阈值曾为600欧元。

财政部的草案法案将重构该系统。未来，加密资产将被视为投资收益，并受25%的预提税（flat-rate withholding tax）约束，即无论个人收入如何，均在源头适用的固定税率。持有期随后将不再重要。草案预计2028年的税收收入为1.6亿欧元，2030年为3.5亿欧元。

对您的规划具有决定性意义的是祖父条款（grandfathering）。根据草案，新规仅适用于2026年12月31日之后获得的加密资产。在此日期之前购买的一切仍保留在旧系统中，其持有期为一年。必须考虑一个警告，这并非形式主义：草案法案是部委的工作版本，尚未成为法律地位。它必须经过部门间协调，然后穿过联邦议院和联邦参议院，期限和截止日期沿途经常变化。我们已在我们对持有期和祖父条款的分析中详细分解了计划中的祖父条款和截止日期的细节。

实践中由此得出的结论是什么？任何无论如何打算建立长期加密仓位的人，都有实质性的理由不要在无正当理由的情况下推动进入2027年。任何仍不确定加密是否应包含在其供给中之人，不应让截止日期回答这个问题。税务截止日期是关于顺序的论点，绝非关于适宜性的论点。

直接购买或加密ETP：两种结果不同的税务路径

为了退休目的，有两种路径开放，直到今天它们在税务上仍有显著差异。直接购买时，您自己持有硬币，无论是在交易平台还是自有保管中，出售适用《德国所得税法》第23条及其一年的期限。相比之下，加密ETP是一种跟踪硬币价格的交易所交易债务证券，并通过您的普通证券账户运行。其收益属于投资收益，无论持有多久，都受预提税约束。

直到今天，这是核心差异所在：直接购买可能在一夜后免税，而ETP永远不能。作为交换，ETP提供了两个在退休供给中有利的优势。它位于银行或经纪人的普通账户中，因此与您其他头寸一起结算，并且银行自动汇出税款。您无需自行申报任何东西，无需自行记录任何东西，并且在死亡事件中，遗产会在账户报表中找到该头寸。在德国可用的产品类型有哪些，以及ETP、ETN和ETF之间的区别，概述在我们的德国加密ETF概览中。

如果草案法案以当前形式成为法律，两种路径之间的税务差异对于新收购 largely 消失。保管问题随后取代了税务问题：您是想自己控制硬币，还是将管理权交给银行？这是一个关于您自己的勤勉和您几十年来对自己神经的问题，没有普遍正确的答案。

退休组合能容纳多少比特币？头寸大小的问题

诚实的答案是，没有稳健推导出的百分比数字，任何命名一个的人都是在猜测。可以从另一侧推导出一个限制。问自己，您可以完全损失多少金额而不改变退休时的生活水平。这个金额就是您的上限。它可能是零，这是一个合法的结果。

第二个测试有助于实施。您供给的补贴和法定层应覆盖基本需求，即住房、健康和食物。超越此部分的层是波动性头寸变得完全可辩护的唯一层。只要基本需求未得到覆盖，建立加密仓位就变成了用原本用于承载这些基本需求的资金进行赌博。

关于建设阶段本身，机械原理主张定期购买而非单笔 lump sum。储蓄计划不承诺更高的回报。它将购买的时机从决策中移除，从而避免了最常见的错误：在反弹后买入，在低迷后卖出。德国哪些提供商提供自动化购买及其条款显示在我们比特币储蓄计划的比较中。特别关注那里的执行费百分比，因为它对小月度金额的咬合力比任何保管费都大。

提取风险：为何退休时机决定结果

在长期储蓄中，注意力几乎总是集中在积累阶段。然而，对于退休供给，提取阶段更为关键，有一个技术术语描述它：序列回报风险（sequence of returns risk）描述了两个具有相同平均回报的组合如何最终完全不同，取决于坏年是发生在提取期的开始还是结束。

原因很简单。任何被迫在退休第一年低价出售的人，为了同样的欧元出售更多单位，永久地从组合中取出了物质，而这些物质在后来的恢复中缺失。对于广泛分散的股票基金来说，这种效果令人不快。对于一种过去几年长时间远低于峰值的资产，它可能会拆解一个提取计划。

由此得出处理退休组合中加密头寸的具体规则：此类头寸不应成为您在任何特定年份依赖其销售的建筑块。规划使其在几年内灵活解除，且仅在可接受的价格下，可以减轻风险。从波动性头寸中提取固定月度金额的提取计划则相反。

几十年间的保管：硬件钱包、遗产及继承人的访问

三十年的退休 horizon 对保管提出了要求，没有人需要在基金账户中考虑这些，因为银行在那里承担它们。对于自我保管（self-custody），意味着在没有服务提供商参与的情况下将密钥握在自己手中，您独自承担三项任务：设备必须在几十年内保持功能或可替换，恢复助记词必须保存在经受火灾、水和房屋搬迁的地方，并且必须有一个人在您去世时知道此头寸的存在。

最后一点在实践中失败。遗产通过账户查询程序找到银行关系。橱柜里的硬件钱包中的硬币无人发现，如果没有恢复助记词，即使是持有完整继承证书的合法继承人也无法挽回地丢失。如何安排访问以使继承人在您生前找到头寸而助记词不公开放置，我们在单独指南中描述了如何传递加密资产。

几十年间确保恢复助记词的安全

关于存储本身：纸上的恢复助记词仅在良好条件下生存三十年。任何规划此 horizon 的人都应考虑钢板或钛板，并在两个不同的地方保存两份副本。截图、笔记应用或云存储明确不属于此处，因为每个具有在线访问权限的服务最终都会在三十年内遭受数据泄露。

三十年间产生差异的成本：点差、储蓄计划费、保管费

在退休 horizon 上，成本的作用方式与交易不同。每笔储蓄贡献的1%费用听起来无害，但在三十年内占最终组合的相当大部分，因为每扣除的欧元都会带走其自身的后续增长。因此，您供给中的加密份额值得对成本结构进行同样冷静的审视，这与基金账户长期以来已成为标准的情况相同。

计算中包含三项。首先是点差（spread），即平台保留的买卖价格差异，这在没有任何声明订单费的提供商处是实际的成本来源。其次是储蓄计划的执行费，通常按贡献的百分比计算。第三，对于ETP，年度管理费，持续从产品的资产中扣除，您从未看到借记。

第四项经常被忽视， precisely 相关在退休供给中：提取成本。任何为三十年储蓄的人都在结束时出售，并为处置和转移到自己的账户产生费用。在开始在那里储蓄之前，检查提供商的销售条款。一个入口便宜但出口昂贵的平台对于退休目的来说是更差的选择。

几十年间的证明：交易历史

最后是文档。对于直接购买，您必须在几十年内能够证明每一批次的收购日期和收购成本，因为这正是税务局在出售时询问的内容。对于三十年储蓄计划，这意味着数百次单独的购买。任何打算仅在出售年份组装这些证据的人将无法找回在此期间已停止存在的平台的交易历史。至少每年导出一次交易历史并将其归档到您的税务记录中。

退休供给中的比特币：要点总结

分离容器，不要指望补贴。
您的补贴供给通过认证产品运行，其中加密资产在法律上不被允许，包括2027年的退休储蓄账户。加密份额是一个额外的、不受限制的层，没有津贴、没有特殊费用扣除和没有提供商责任。该层的税务处理方式以及哪些工具多年来记录它，请参阅我们的加密税务工具和组合追踪器概览。

在金额变大之前解决保管问题。
超过三十年，访问是比价格更大的风险。决定一条路径，将恢复助记词写在耐用的介质上，制作两份保存在不同地方的副本，并确保您信任的人知道头寸的存在。适合此目的的设备显示在硬件钱包比较中。

检查出口处的成本，而不仅是入口。
在同一计算中比较同一提供商的点差、储蓄计划费和提取条款，并查看其是否在欧盟受监管。对于退休目的，提供商几十年的韧性比为新客户的促销更重要。并列视图在加密交易所比较中。

(截至2026年9月24日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核对条款。)

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