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美联储拟对稳定币发行商出台新的资本和赎回规则

2026-09-25 07:10:09
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美联储就稳定币发行商监管要求提出新提案

随着美国《GENIUS法案》(保障美国稳定币创新与统一结算法案)的实施推进,美联储已针对其监管范围内的稳定币发行商,提出了关于资本金、赎回机制及其他监管要求的详细提案。

储备资产与资本要求

《GENIUS法案》已明确规定,稳定币发行商必须维持与其代币价值一比一的储备资产,并限制了可持有的资产类型,主要包括现金、银行存款及短期美国国债。该法律授权联邦监管机构制定更详细的资本充足率、储备多元化及风险管理要求。

根据美联储的提案,发行商将面临基于操作风险的资本收费规定:对于未偿还稳定币余额的前200亿美元部分,资本费率为2%;接下来的300亿美元部分为1.5%;超过500亿美元的部分则为1%。此外,还需满足与信用风险和操作风险挂钩的其他额外资本要求。

赎回流程与信息披露

在赎回机制方面,发行商通常需在两个工作日内处理赎回请求。若储备资产低于规定的一比一支持比例,发行商必须通知美联储,并采取以下措施之一:要么依据整改计划恢复储备,要么清算储备资产以赎回未偿还的稳定币。

同时,发行商须每月发布报告,详细说明其未偿还稳定币规模以及储备资产的价值和构成。这些披露信息需由注册的公共会计师事务所进行审查,并由发行商的首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)认证。

银行发行稳定币的申请流程

另一项单独的提案旨在建立申请流程,允许受美联储监管的银行通过子公司发行支付型稳定币。相关要求包括提交商业计划和财务信息等。

监管层观点与未来展望

美联储理事迈克尔·巴尔(Michael Barr)周四支持该提案,但他强调,要使稳定币成为可靠的投资支付工具,仍需进一步的工作。“只有当稳定币在各种条件下——包括市场压力时期,甚至当对原本具有流动性的政府债务价值施加压力时,以及在发行商或其关联实体出现紧张局势时——都能被可靠且及时地按面值赎回,它们才能真正保持稳定。”巴尔表示。

巴尔补充道,他对提案中关于储备资产的限制和标准化的资本要求感到鼓舞,同时呼吁公众反馈意见,评估该框架是否充分解决了利率风险和外汇风险问题。

他还指出,最终规则应明确确立普遍赎回权,并对一项标准表示担忧:即除非反洗钱缺陷被视为“重大或系统性”问题,否则该标准将阻止美联储采取监督或执法行动。

生效时间与后续步骤

相关提案将在《联邦公报》公布后开放60天的公众评论期。《GENIUS法案》定于2027年1月18日生效,或自联邦监管机构发布最终实施规则之日起120天后生效,以较早者为准。

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